近期，一大波經濟金融數據即將“來襲”！是不是有點等不及？證事聽君今天邀請了9位專家來提前預測11月份的CPI、PPI、固定投資、新增信貸、社融等相關數據。千萬不要小瞧了這份預測，數據的背后可都是專家們對宏觀經濟形勢的判斷，大家生活的方方面面都與之息息相關。

    話不多說，證事聽君幫你劃重點，get你關心的數據！

    12家機構預計CPI上行PPI下行

    12月10日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布11月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）數據。截至目前，民生證券、招商證券、申萬宏源、華創(chuàng)證券等12家機構對11月份CPI和PPI數據進行了預測。據證事聽均統(tǒng)計，機構預測11月份CPI同比增長最小值為4.0%，最大值為4.6%，預測增幅均值為4.3%；而PPI同比增長最小值為-2.1%，最大值為-0.44%，預測均值為同比增長-1.3%。

    華泰證券首席宏觀分析師李超：預計11月份CPI環(huán)比增長0.4%，同比增長4.5%。盡管豬價短期回調，但從年底到2020年春節(jié)前后（1月份至2月份）可能重新上漲，豬周期見頂需等待補欄逐漸完成。從歷史經驗判斷，我國央行貨幣政策首要目標仍是穩(wěn)增長，而適度提高對通脹的容忍度。預計11月份PPI環(huán)比零增長，同比增速為-1.5%。11月份原油、化工行業(yè)價格環(huán)比強于10月份，但鐵礦石、煤炭價格環(huán)比表現弱于前值。未來一至兩個季度，PPI環(huán)比需重點關注基建等政策刺激投放節(jié)奏。

    中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤：預計11月份CPI同比回升至4.4%左右。能繁母豬存欄近期有所修復，豬肉價格在11月內相比月初的高點回調，但月內回調幅度相比上月上漲幅度更小，導致月度豬肉價格仍有兩位數的環(huán)比上漲。豬肉替代品方面，牛肉、蛋類價格同比漲幅可能擴大，羊肉價格同比也有顯著上漲。鮮菜價格環(huán)比上漲，疊加去年同期基數走低，預計11月份鮮菜CPI同比增速回升并轉正。鮮果價格環(huán)比繼續(xù)回落，疊加去年同期基數走高，預計11月份鮮果CPI同比降幅擴大。

    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：預計11月份CPI同比增速為4.0%。11月份的新漲價因素可能低于10月份，綜合預測11月份、12月份CPI將高位企穩(wěn)。其中11月份食品項同比增長14.2%，見頂回落；非食品項同比增長0.8%，繼續(xù)回落。預計PPI同比增速將在未來3個月企穩(wěn)回升，其中翹尾因素將從10月份的-1.2收窄至11月份的-1.0和12月份的0，這導致11月份之后PPI回升速度會比較快。新漲價因素考慮到庫存見底、逆周期調節(jié)加力等因素，也將逐漸回升。

    機構預測基建投資維持小幅上行

    截至目前有12家機構對前11個月固定資產投資同比增長數據進行了預測，預測最大值為5.5%，最小值為4.3%，預測均值為5.2%。

    值得關注的是，今年以來，黨中央對做好“六穩(wěn)”工作、促進有效投資、加大基礎設施補短板力度作出重要部署、提出明確要求。為了促進投資高質量發(fā)展和防范風險，11月底國務院印發(fā)《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》（以下簡稱《通知》），對適當降低項目資本金比例和加強投資項目資本金管理提出一系列政策措施。

    國泰君安證券研究所首席經濟學家花長春：去年四季制造業(yè)投資的基數較高，預計會給制造業(yè)投資帶來一定的上行壓力，基本面趨勢性回暖前的短期底仍然在途。專項債確實在拉動基建增速回暖，流向投資公司的專項債比例在提升，與道路增速持續(xù)回升是相吻合的。預計隨著前期專項債資金效果逐步釋放，基建投資將持續(xù)維持小幅上行。綜合來看，在基建的拉動下，預計前11個月份固定資產投資增速維持5.2%。

    華泰證券首席宏觀分析師李超：當前經濟政策基調注重穩(wěn)增長，部分工業(yè)品原料和設備可能從今年四季度開始加大生產力度，但基建投資明顯發(fā)力可能要到明年一季度。預計1月份至11月份制造業(yè)投資累計同比增長2.5%，基建投資累計同比增長4.5%；地產投資累計同比增長10%。預計前11個月固定資產投資累計同比增長5.2%。

    西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉：雖然房地產管控在持續(xù)，但房地產市場繼續(xù)呈現韌性。有關數據顯示，11月份30個大中城市商品房銷售面積同比下降4.2%，降幅較上月擴大3.4個百分點，但總體繼續(xù)保持平穩(wěn)狀況。這一方面是房地產供需基本面較好，另一方面也可能因為房地產商加快推盤，支撐了房地產銷售增速。銷售回升情況下，房地產投資可能也尚未明顯走弱。從與房地產投資相關的鋼材消耗來看，11月份鋼材庫存繼續(xù)下降，在產出保持高位情況下，庫存下降意味著需求依然強韌，因而房地產投資需求可能尚未明顯放緩。

    社會消費品零售總額或強勢回升

    今年以來，以促銷費為重點、從不同角度著眼的政策持續(xù)加碼。8月份，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》，提出了包括“釋放汽車消費潛力”在內的二十項意見，進一步優(yōu)化消費環(huán)境，激發(fā)國內消費潛力。同月，國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步激發(fā)文化和旅游消費潛力的意見》，提出了包括“發(fā)展假日和夜間經濟”在內的9項舉措。10月22日，國家發(fā)展改革委組織召開促進消費專題會議。會議指出，消費作為經濟增長的主引擎，文化旅游、商貿流通是促進消費工作的重要領域。

    新時代證券首席經濟學家潘向東：汽車消費是影響社會消費品零售總額的重要因素，預計汽車消費對社會消費品零售總額增速的拖累將收窄。此外，汽油價格上調，加上食品價格上漲，將會帶動名義社會消費品零售總額增速上升。另一方面，網絡購物更加便利，加上電商促銷，一些10月份和12月份的消費可能移到11月份，“雙十一”電商銷售同比增速仍然較高，這將拉升整體11月份社會消費品零售總額增速。

    西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉：11月份社會消費品零售總額增速將有所回升，主要受“雙十一”影響，另外汽車同比跌幅也有小幅收窄，社會消費品零售總額增速可能回升至7.8%左右。

    民生證券首席宏觀分析師解運亮：預計社會消費品零售總額增速回升至7.9%。一是家具、電器和裝潢等類別的需求隨著房地產竣工同比加速回升將出現回升跡象；二是10月份數據超預期回落可能受“雙十一”預售活動提前影響，消費需求可能集中在11月份爆發(fā)，今年“雙十一”成交額再創(chuàng)記錄，電商兩大龍頭天貓和京東均有不俗表現；三是發(fā)改委公布的柴油最高指導價與石油及制品類零售同比走勢較為一致，11月份指導價上調，量穩(wěn)價升帶動石油及制品類零售額有所回升。

    專家預計新增信貸規(guī)模回升

    在11月份的新增信貸、社融規(guī)模情況正式數據出爐前，多家機構對此進行了預測。證事聽君記者也采訪了多位專家，對11月份的新增信貸和社融規(guī)模進行分析和預測。總體來看，專家及機構預計11月份的新增信貸規(guī)模在1.2萬億元至1.35萬億元區(qū)間；新增社融規(guī)模則普遍預計為1.5萬億元左右。兩項指標，相較于10月份均大幅回升。

    中山證券首席經濟學家李湛：考慮到11月份有“雙十一”購物節(jié)，消費貸可能明顯增加，央行在11月份調低了LPR利率并且召開了金融機構貨幣信貸形勢分析座談會、中長期貸款應該會保持穩(wěn)定，以及11月份票據利率明顯下行，票據可能沖量，但年底銀行一般會備戰(zhàn)明年的信貸項目，11月份新增信貸規(guī)模同比可能只是小幅增加。預計11月份新增信貸約在1.27萬億元至1.3萬億元之間。

    2020年地方政府專項債提前下達額度在11月份可能還未正式發(fā)行，11月份社融規(guī)模可能同比小幅回落，預計11月份新增社融規(guī)模在1.58萬億元至1.6萬億元之間。

    民生銀行研究院研究員袁雅珵：預計11月份新增人民幣貸款1.2萬億元。企業(yè)貸款方面，定向降準和政策利率連續(xù)調降提振信貸供給，央行、銀保監(jiān)會接連召開座談會要求金融機構加大信貸投放力度，基建及制造業(yè)領域中長期貸款受政策驅動有望繼續(xù)改善，季節(jié)性因素和政策性因素共同支撐企業(yè)貸款回升。居民貸款方面，“雙十一”消費促進短期貸款增長，中長期貸款增長可能受制于房地產銷售放緩略顯乏力。

    新增信貸是新增社融的主要支撐，表外融資或延續(xù)同比降幅收窄態(tài)勢，企業(yè)債券凈融資保持平穩(wěn)，地方政府專項債發(fā)行空窗，但同比拖累消退。預計11月份新增社會融資規(guī)模約為1.5萬億元。