中國人民銀行19日發布2019年第四季度中國貨幣政策執行報告指出，下一階段，將科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持力度。健全基準利率和市場化利率體系，完善LPR傳導機制，堅決打破貸款利率隱性下限。

    LPR改革后貸款利率下降明顯

    報告指出，進一步深化利率市場化改革，提高金融資源配置效率。健全基準利率和市場化利率體系，完善LPR傳導機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，促進銀行積極有序運用LPR定價，轉變傳統定價思維，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導。發揮好市場利率定價自律機制作用，維護公平定價秩序，嚴格落實明示貸款年化利率的要求，切實保護金融消費者權益。

    報告顯示，2019年以來，LPR小幅下降，貸款加權平均利率明顯下行。2019年11月1年期LPR較2019年10月下降5個基點至4.15%，5年期以上LPR較2019年10月下降5個基點至4.80%。2019年12月新發放貸款加權平均利率為5.44%，比2019年9月下降0.18個百分點，同比下降0.2個百分點。2019年初至7月，新發放企業貸款加權平均利率在5.30%附近波動，LPR改革后貸款利率下降明顯，2019年12月新發放企業貸款加權平均利率為5.12%，較LPR改革前的2019年7月下降0.2個百分點，為2017年第二季度以來最低點，降幅明顯超過LPR降幅，反映LPR改革增強金融機構自主定價能力、提高貸款市場競爭性、促進貸款利率下行的作用正在發揮。

    值得關注的是，2月20日是新一期LPR的報價日。在此前MLF操作利率下調后，市場普遍預期新一期LPR將隨之下調。可以預期，隨著LPR繼續下降，未來新發貸款利率有望趨于下降，存量貸款中利率較高的部分也有望迎來重置，LPR引導貸款利率下降的作用將更充分展現。

    科學穩健把握逆周期調節力度

    報告指出，2020年人民銀行將科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，確保經濟運行在合理區間。

    一是科學把握總量的度。現階段，貨幣政策中介目標轉為廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配，是科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度的著力點，既兼顧經濟增長，又有利于保持物價穩定。

    二是有效把握結構的度。運用結構性貨幣政策精準滴灌，發揮“三檔兩優”存款準備金框架作用，用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等工具，加大結構調整力度，支持推進供給側結構性改革。引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費雙升級，支持經濟高質量發展。

    三是加大改革的力度，進一步深化利率和匯率市場化改革。用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，強化市場化的利率形成、傳導和調控機制。以我為主，兼顧對外均衡，把握好保持人民幣匯率彈性、完善跨境資本流動宏觀審慎政策和加強國際宏觀政策協調三方面平衡。堅持發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

    報告強調，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。靈活運用多種貨幣政策工具，以適度的貨幣增長支持高質量發展，有效支持經濟運行在合理區間。增強調控前瞻性、精準性、主動性和有效性，根據經濟增長和（00001）價格形勢變化及時預調微調，精準把握好調控的度，加強預期引導，維護我國在全球主要經濟體中少數實行正常貨幣政策國家的地位。

    加大疫情防控信貸支持

    報告提出，將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持力度。

    報告要求，主要全國性銀行和10個重點省（市）地方法人銀行充分用好專項再貸款，快速精準地將資金用于直接參與防疫的重點企業。對直接參與防疫的重點醫用物品和生活物資的生產、運輸和銷售重點企業實行名單制管理，支持金融機構向名單內的企業提供優惠利率信貸支持。引導金融機構主動加強與有關醫院、醫療科研單位和相關企業的服務對接，提供足額信貸資源。對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業，以及有發展前景但暫遇困難的小微企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。對受疫情影響嚴重的企業到期還款困難的，可予以展期或續貸。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產企業復工復產。通過適當下調貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關企業戰勝疫情災害影響。強化對疫情防控相關領域的金融服務，對受疫情影響較大的地區、行業和企業提供差異化優惠的金融服務。