2月19日，央行發(fā)布《2019年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。總長(zhǎng)度為56頁(yè)的《報(bào)告》主要聚焦哪些內(nèi)容？證事聽(tīng)君帶大家精讀。

    年內(nèi)37家民營(yíng)上市公司發(fā)債融資合計(jì)規(guī)模超2100億元

    《報(bào)告》指出，下一步將繼續(xù)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券融資，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

    證事聽(tīng)君根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月20日，年內(nèi)151家上市公司合計(jì)發(fā)行債券1.56萬(wàn)億元，其中37家為民營(yíng)企業(yè)，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為2130.46億元，較去年同期增長(zhǎng)12.78%。此外，還有60家民營(yíng)上市公司發(fā)布了64份債券融資預(yù)案，合計(jì)擬募集資金898.54億元。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林

    從目前民營(yíng)企業(yè)債券融資的情況來(lái)看，即便疫情使得承銷商的發(fā)債工作難度加大，但債券發(fā)行規(guī)模依然較去年同期有所增長(zhǎng)，再加上流動(dòng)性投放推動(dòng)債券市場(chǎng)利率下行，以及政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持力度加大，可以預(yù)測(cè)今年民企的債券融資情況較去年會(huì)有較好的改善。

    而在疫情防控的特殊時(shí)期，央行等五部門發(fā)布《進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》指出，提高債券發(fā)行等服務(wù)效率。

    證事聽(tīng)君根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月20日，26家上市公司共發(fā)行31只疫情防控債，合計(jì)規(guī)模275.01億元。其中，11家民營(yíng)企業(yè)發(fā)布了14只疫情防控債，合計(jì)規(guī)模59億元。

    日前，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民日前在國(guó)務(wù)院的新聞發(fā)布會(huì)上表示，將積極發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)的融資功能，創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)增信方式和債務(wù)融資工具，降低可轉(zhuǎn)債發(fā)行門檻。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林

    去年年底央行發(fā)布了一系列關(guān)于公司信用類債券管理辦法和要求的征求意見(jiàn)稿，涵蓋信息披露、違約處置、債券募集說(shuō)明書(shū)和定期報(bào)告編制要求多個(gè)方面，目的就是為了完善債券市場(chǎng)制度建設(shè)，更好地滿足企業(yè)的融資需求，為企業(yè)引入更多的中長(zhǎng)期投資者。正式的管理辦法和要求有望于今年出臺(tái)。

    央行繼續(xù)加大信貸支持專家預(yù)計(jì)短期內(nèi)貨幣政策將側(cè)重服務(wù)業(yè)中小企業(yè)

    《報(bào)告》指明了下一階段的主要政策思路，其中一方面是要發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    緩解小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴，近年來(lái)一直都是央行的重點(diǎn)工作。為有效引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，緩解小微和民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，央行于2019年5月份宣布構(gòu)建“三檔兩優(yōu)”準(zhǔn)備金率新框架，即金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率分為高、中、低三個(gè)基準(zhǔn)檔，并在此基礎(chǔ)上實(shí)行兩項(xiàng)優(yōu)惠政策。

    對(duì)于如何進(jìn)一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)證事聽(tīng)君表示，“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架重在執(zhí)行和監(jiān)督，健全嚴(yán)格合理的考核制度，釋放正確的監(jiān)管信號(hào)，按照規(guī)則及時(shí)對(duì)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。在制度執(zhí)行過(guò)程中，運(yùn)用好定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)等激勵(lì)手段，尤其是需要加大宏觀審慎管理力度，以加強(qiáng)獎(jiǎng)懲。同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作可強(qiáng)調(diào)定向化，進(jìn)一步激勵(lì)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)貸款投放。

    值得關(guān)注的是，疫情當(dāng)前，《報(bào)告》提出，要把疫情防控作為當(dāng)前最重要的工作來(lái)抓，加大對(duì)疫情防控相關(guān)領(lǐng)域、相關(guān)地區(qū)的信貸支持。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

    昆侖健康保險(xiǎn)首席宏觀研究員張瑋

    從目前的情況來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)的“線下服務(wù)”、以及第二產(chǎn)業(yè)的民營(yíng)制造業(yè)受疫情影響最大。因?yàn)橐咔橄拗屏藸I(yíng)業(yè)收入，現(xiàn)金流面臨“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)，且企業(yè)還要面對(duì)人員工資和房租等固定支出。因此，無(wú)論是貨幣政策還是財(cái)政政策，首先都要向上面兩個(gè)領(lǐng)域傾斜。具體到貨幣政策，一是解決民營(yíng)企業(yè)的資金鏈問(wèn)題，短期面臨資金鏈緊張的行業(yè)包括餐飲、旅游、交通運(yùn)輸、酒店等等；二是對(duì)有能力生產(chǎn)衛(wèi)生防護(hù)裝備的企業(yè)定向貸款，包括傳統(tǒng)的口罩、防護(hù)服生產(chǎn)企業(yè)，也包括能有力在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換生產(chǎn)線的一般加工類企業(yè)。

    多地出臺(tái)戰(zhàn)“疫”期地產(chǎn)新政央行重申“房住不炒”定位

    《報(bào)告》再次重申，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產(chǎn)金融長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。

    要注意的是，雖然春節(jié)后的首次LPR報(bào)價(jià)如期下行，然而1年期和5年期利率卻呈現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，尤其是更能反映按揭貸款利率走向的5年期LPR利率，較上月相比僅下調(diào)5BP至4.75%。

    中原地產(chǎn)首席分析師張大偉

    從1年期和5年期LPR非對(duì)稱“降息”來(lái)看，可以很明顯地看到央行對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的態(tài)度，即打破“救市”預(yù)期，證明金融政策的取向在于穩(wěn)樓市、刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但不可否認(rèn)的是，無(wú)論是存量貸款還是新增貸款，都有望享受此次降息帶來(lái)的利好，一定程度上會(huì)間接拉動(dòng)部分購(gòu)房需求的釋放。

    事實(shí)上，證事聽(tīng)君注意到，在近期各地確保疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展“兩手抓”的背景下，截至目前，已有濟(jì)南、西安、杭州、上海、天津、無(wú)錫、南昌、南京等10余個(gè)城市出臺(tái)了應(yīng)對(duì)疫情的房地產(chǎn)新政。

    如西安提出，疫情防控期間，新出讓土地原則上可按起始價(jià)的20%確定競(jìng)買保證金、土地款繳納50%可預(yù)辦理不動(dòng)產(chǎn)登記等；天津亦明確，對(duì)已簽訂土地出讓合同或在此期間新取得建設(shè)用地使用權(quán)的企業(yè)，可自動(dòng)延期繳納土地出讓金，延期期間不產(chǎn)生滯納金。

    58安居客房產(chǎn)研究院分院院長(zhǎng)張波

    雖然近期多地出臺(tái)房地產(chǎn)新政用以緩解企業(yè)資金緊張局面，但這并不代表房地產(chǎn)政策將有明顯放松，尤其是此次央行針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的明確表態(tài)，更預(yù)示著樓市調(diào)控政策的節(jié)奏并不會(huì)因?yàn)橐咔槎霈F(xiàn)大轉(zhuǎn)變。