2020年上半年，受疫情影響，多國經濟嚴重下滑，全球經濟經歷深度衰退，主要經濟體央行力挽狂瀾，先后出臺規模空前的刺激政策拯救經濟。展望下半年，機構認為，隨著歐美等主要經濟體逐漸復工復產，各國寬松財政和貨幣政策效果逐漸顯現，未來經濟復蘇方向不變，但考慮到疫情和地緣政治等不確定因素，經濟復蘇速度可能稍有放緩。

    全球經濟下半年將逐步復蘇

    今年上半年，疫情陰影籠罩之下，多國實施經濟限制性措施，全球貿易額和供給能力大幅下降。

    聯合國貿易和發展會議今年5月曾預計，一季度全球商品貿易額環比下滑5.0%，二季度將環比再跌27%；國際投資也大幅下降，全年外商直接投資（FDI）流量將減少至1萬億美元以下，較2019年的1.54萬億美元下降近40%。供給層面，全球多個行業產業鏈一度面臨中斷壓力，經濟去全球化風險加大。

    不過，由于疫情引起的經濟衰退與2008年金融危機有著本質上的不同，多個機構認為此次經濟衰退持續時間可能相對短暫。

    花旗銀行財富管理部總監吳佳駿告訴上證報記者，疫情蔓延后，各國貨幣及財政政策不僅反應迅速且不遺余力。在全球政策制定者迅速的財政和貨幣政策支持下，全球經濟已經開始快速反彈，下半年仍有望逐步復蘇，但速度可能會有所放緩。

    今年5月，各國相繼重啟經濟后，制造業PMI數據也開始回暖。目前市場預計，美國6月ISM制造業PMI數據將回升至49.5%，在5月，這一數據為43.1%，較4月的41.5%回升了1.6個百分點。

    此前，歐元區公布的6月制造業PMI初值為46.9%，創近4個月新高；德國6月制造業PMI指數初值為44.6%，雖然沒有超越榮枯線，也顯著高于市場預期的42.5%。

    “全球來看，制造業PMI數據已經出現明顯復蘇跡象，預計今年三四季度將會迎來更大幅度反彈，考慮到歐美疫情形勢，亞洲經濟將相對表現更好。”渣打銀行中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示。

    國際評級機構穆迪也預期下半年全球經濟將開始逐步復蘇，但由于刺激政策的差異，各國復蘇進程可能并不平衡。

    投資者需靈活應對不確定因素

    對于下半年經濟表現，經濟學家們的預期較為謹慎。他們認為，經濟復蘇進程仍然存在很多不確定性，包括疫情形勢、政策刺激效果以及貿易爭端等。

    “只有當新冠肺炎傳染率持續下降到0.5或更低時，疫情才有可能結束。另外，消費者對疫情蔓延的擔憂情緒也是經濟反彈的重要阻力之一。”吳佳駿說。

    “從年度環比數據來看，經濟回到2019年運行區間，預計需要到2021年甚至2022年。”王昕杰認為。

    機構提醒，在疫情出現明確結束跡象之前，金融市場波動性可能會依然很高。

    對短期市場挑戰，安本標準投資管理多元資產解決方案部投資董事羅勛認為，投資者需要靈活地將投資側重點轉向防御性資產，同時把握機會吸納估值偏低的資產。

    而在談及未來區域市場表現時，中國市場獲得機構的一致看好。

    瑞信亞太區首席投資官伍澤恩（JohnWoods）表示，中國國內經濟復蘇以及合理的估值水平將成為支撐股市表現的有利因素，該機構看好消費和技術等受益于國內經濟復蘇的新經濟板塊。羅勛認為，在經歷近期拋售潮后，亞洲股票價格似乎頗具吸引力，尤其看好中國和韓國股市。