乘著本輪金融開放的東風，股東帶有外資背景的招商信諾資產管理有限公司（簡稱“招商信諾資管”）2020年9月獲批開業，成為保險資管市場的最新成員。

    擔任招商信諾資管董事長的是招商銀行行長助理劉輝，她還擔任著招銀理財董事長、招商基金董事長。這一安排顯示，招商信諾資管已非單純招商信諾人壽旗下資管公司，而成為招商銀行資產管理板塊的重要一份子。

    日前，劉輝接受證券時報記者采訪，就中國資產管理市場發展趨勢、保險資管業機遇等話題分享了觀點，并介紹了招商信諾資管的發展思路。

    外資加碼中國

    代表著多重信心

    自2018年中國金融業開放提速以來，銀行理財、保險資管、公募基金、券商期貨等各個領域都呈現國際機構加速布局的趨勢。在劉輝看來，這顯示外資機構對中國經濟長期向好的信心、對中國投資機會的看好，以及對中國資管行業發展充滿了信心。

    她分析，從中國經濟來說，經歷新冠疫情后，中國經濟的韌性和潛力充分顯現。加之產業升級、城鎮化以及工程師紅利等因素，中國經濟增速在未來一段時間內都會處于較高水平。在這樣的背景下，中國整體的利率水平和投資收益也會高于其他經濟體，這對外資形成吸引力。

    同時，新《證券法》實施以及資本市場的一系列改革措施，包括注冊制實施、退市力度加大，整體嚴監管態勢“開正道、堵邪門”，也有利于整個中國股票市場的長期健康發展。“所以對于資管行業而言，中國的資本市場將提供非常優質的一個投資的場所或投資的標的，幫助我們的投資者分享企業成長和經濟發展的紅利。”劉輝說。

    另外，中國資管業的一個發展基礎在于中國財富人群的增長。一方面，2019年中國人均GDP突破1萬美元，整體可投資金融資產突破200萬億元，中國居民整體財富的增長空間非常大；另一方面，根據其研究，中國居民資產的配置結構中，現金和存款占據了50%，基金、保險、信托等相對復雜金融產品的占比遠遠低于發達國家。

    “未來隨著中國居民的金融資產結構的優化，肯定有大量的居民的儲蓄會源源不斷地轉化為整個資管行業的長期資金。”劉輝說。

    保險資管有三大機遇

    中國資管業的增速肉眼可見，各類資管機構要搶灘，既要看到大勢，也要找準自己的位置，并能夠從激烈的競爭中脫穎而出。

    “結合大家各自的資源稟賦優勢，我覺得未來保險資管大概率會定位于穩健的長期資金資管機構。”劉輝說，保險資管脫胎于保險資金投資管理，本身資金屬性是穩定、期限長，在大類資產配置研究領域積累了多年經驗，管理能力豐富，在多元化的全品種投資和跨領域的資管服務上有明顯優勢。保險資管應充分利用自身的競爭優勢，來跟各類資管機構進行合作。

    基于這些優勢，她認為，保險資管在中國資管市場面臨三方面機遇。

    一是中國資產長期投資的機遇。隨著“十四五”規劃臨近實施，新技術、新經濟、新基建、新能源等領域都需要大量的長期資金投入，保險資管由于管理資金久期長，天然有能力去做長期的布局，這是一個巨大優勢。“保險資管機構應該充分地發揮長期投資的優勢，積極地服務于實體經濟增長和國家戰略，同時也在經濟增長和企業成長過程中分享成長的紅利。”劉輝說。

    二是養老金市場。中國人口老齡化進程越來越快，養老金市場的發展空間非常大，養老金也注重財富的長期穩健增值，這與保險資管的經驗是天然契合的。“保險資管可以跟其它資管機構一起，積極參與養老金市場的建設。”

    三是高凈值人群的財富管理市場。“過去保險資管已經積累了長期的、穩健的口碑，需要盡快布局這個領域，與其它資管機構一起為投資人提供多樣化的資管產品，協同拓展高凈值客戶市場這片大藍海。”

    保險資管

    可以反哺壽險產品創設

    身為保險資管的新兵，招商信諾資管如何定位？目前信息顯示，招行對招商信諾資管既給了不少支持，也抱有不小期待。

    招商信諾資管的注冊資本自籌建時的1億元增加到了成立時的5億元。股東中，除招商信諾人壽持股87.35%外，還有招銀金融控股（深圳）、招銀國際金融控股（深圳）、招銀國際資本管理（深圳）3家公司。

    劉輝介紹，招行體系目前在打造“財富管理-資產管理-投資銀行”專業化體系，招商信諾資管處于其中最核心的“資產管理”的飛輪，同時也會受益于這個飛輪效應。招商信諾資管的上述另外3家股東，正是招行體系下負責投資銀行、私募股權管理業務的機構，在股權、另類、非標、投行等方面能力較強，能夠給招商信諾資管提供一些支持。

    而擔任招商信諾資管董事長職務的劉輝本人，在招行任職行長助理，分管資管板塊，并擔任招銀理財、招商基金董事長。這也代表著招行希望這3家主要資管機構在差異化優勢基礎上，能夠協同互補。

    成立招商信諾資管對于招商信諾人壽意味著什么？劉輝介紹，過去招商信諾人壽由于注重保障型業務發展，負債端優勢非常明顯，資金久期長、成本也低。不過相對來說，投資端的輪子沒有充分轉動起來，投資集中于長久期的利率債。而在成立招商信諾資管后，這種情況會有改變。

    “未來我們會沿著投資能力去逐漸覆蓋更多領域，包括權益市場，積極布局一級、一級半和二級權益市場的投資機會。公司非常看好中國經濟長期向好的投資機會。”她表示，招商信諾資管成立后，組建的高管團隊分別來自于保險、證券、基金、私募等行業，多元化的管理團隊戰斗力很強。未來，預計能夠大幅提升投資端的能力，從而進一步反哺和提升招商信諾人壽負債端的產品創設能力。

    談及招商信諾資管發展，劉輝說，一方面是管理好母公司資金，另一方面是努力拓展第三方業務。其對第三方業務領域有很大期待，特別是資管新規后，保險資管機構可以進入高凈值人群業務的藍海，第三方業務空間也將打開。“招商信諾資管背靠招行的強大零售渠道、龐大的高凈值客群，我們還是非常有信心的。”