6月CPI與PPI同比漲幅雙雙回落，尤其是隨著大宗商品保供穩價政策效果初步顯現，PPI結束連續7個月的連續上升趨勢，表明高點已過。

    上半年CPI同比上漲0.5%，遠低于今年3%的通脹控制目標。分析人士預計，下半年豬肉價格仍將處于低位，CPI上漲壓力不大，在基數逐步抬升作用下，PPI有望延續回落態勢。

    保供穩價政策效果初顯

    PPI沖高回落

    國家統計局昨日發布數據顯示，6月，PPI同比上漲8.8%，漲幅較5月回落0.2個百分點；環比上漲0.3%，漲幅較5月回落1.3個百分點。

    PPI同比、環比漲幅均回落，國家統計局城市司高級統計師董莉娟分析稱：“大宗商品保供穩價政策效果初步顯現，市場供求關系趨于改善，工業品價格漲勢趨緩。”

    受大宗商品價格上漲影響，今年以來，PPI同比漲幅持續回升，5月一度升至9%。不過，隨著6月漲幅回落，市場普遍認為PPI高點已過。

    近期，國務院及相關部門密集部署推進一系列保供穩價措施，包括加強供需雙向調節、開展大宗商品市場監管等，生產資料價格上漲勢頭得到初步遏制。6月，鋼材、有色金屬等行業價格環比由漲轉降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.1%。煤炭開采和洗選業價格上漲5.2%，但在增產增供措施作用下，漲幅回落5.4個百分點。

    國家發展改革委相關負責人表示，隨著價格信號對原材料生產流通的引導作用持續釋放，大宗商品價格將逐步回歸供求基本面。預計全年PPI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年同比漲幅將有所回落。

    中信證券首席宏觀分析師程強表示，考慮到目前部分大宗商品價格尚高于此前平均水平、原油價格尚未出現明顯回落趨勢，以及受高溫天氣影響動力煤需求持續較旺等，預計后續PPI環比回落幅度或相對有限，三季度同比或在6%以上區間運行。

    民生銀行高級宏觀研究員王靜文認為，隨著基數逐步抬升，預計下半年PPI延續回落態勢，年末將回落至5%左右。

    CPI溫和回落

    下半年上漲壓力不大

    6月，CPI同比上漲1.1%，漲幅較5月回落0.2個百分點。

    食品價格回落是CPI漲幅收窄的主要原因。董莉娟解讀稱，從同比看，食品價格由5月上漲0.3%轉為下降1.7%，影響CPI下降約0.31個百分點，主要是由豬肉價格降幅擴大帶動。

    6月，豬肉價格同比下降36.5%，降幅較5月擴大12.7個百分點，環比也繼續下降13.6%。

    高頻監測數據顯示，步入7月，豬肉價格逐步企穩。據商務部監測，前期壓欄大豬集中入市情況有所緩和，6月28日至7月4日，當周豬肉零售價格環比上漲0.3%，為2月下旬以來首次回升。

    商務部新聞發言人高峰表示，從目前情況看，隨著前期壓欄大豬逐漸被市場消化，加之國家收儲政策支撐，預計下半年生豬及豬肉價格以穩中盤整為主。

    “預計下半年豬肉價格仍處于低位，難以顯著抬升CPI。”交行首席研究員唐建偉認為，下半年CPI翹尾因素將下行，非食品價格漲勢將較為溫和。因此，未來CPI上漲的壓力不大，整體保持溫和上漲。

    數據顯示，上半年，全國CPI同比上漲0.5%，遠低于今年3%的通脹控制目標。6月，剔除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，保持溫和走勢。

    物價保持溫和態勢為貨幣政策調整預留了空間。國務院常務會議提出，適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，引發市場對于降準的討論。降準預期很快落定，央行昨日宣布，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。植信投資研究院首席經濟學家連平認為，未來還有進一步全面降準的可能。