本報(bào)記者 徐一鳴

    “科學(xué)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，創(chuàng)新活力不斷釋放，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，質(zhì)量效益穩(wěn)步提高，主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間。”9月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)8月份的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況如此概括。

    “經(jīng)濟(jì)興、股市強(qiáng)”。透過8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不僅可以感受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力，而且也夯實(shí)了資本市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力。

    關(guān)切一：鄉(xiāng)村消費(fèi)增速顯著高于城鎮(zhèn)消費(fèi)增速

    8月份消費(fèi)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)：

    第一，8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比錄得0.17%，較前值上行0.36個(gè)百分點(diǎn)。

    第二，開學(xué)季來(lái)臨，文化辦公用品類零售額當(dāng)月同比錄得20.40%，較前值上行5.60個(gè)百分點(diǎn)。

    第三，國(guó)際油價(jià)上行，石油及制品類零售額當(dāng)月同比雖然較前值下行9.60個(gè)百分點(diǎn)，但是13.10%的讀數(shù)依舊為近年來(lái)高點(diǎn)。

    第四，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額29950億元，同比增長(zhǎng)2.3%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額4445億元，同比增長(zhǎng)3.4%。兩者增速相差1.1%。而7月份城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)8.4%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)8.8%。兩者增速相差僅為0.4%。

    英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在中秋、國(guó)慶雙節(jié)將至的背景下，疊加考慮9月份CPI當(dāng)月同比大概率較8月份上行，預(yù)計(jì)9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比大概率在8月份的基數(shù)上有所提振，但是考慮到2020年同期基數(shù)上行，以及國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情出現(xiàn)一定程度的反彈，將對(duì)9月份的消費(fèi)形成壓制。綜上，預(yù)計(jì)9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比大概率在8月份的基礎(chǔ)上上行，但是上行幅度不會(huì)太大，修復(fù)至7月份的水平有一定難度。

    關(guān)切二：進(jìn)出口仍是“擔(dān)當(dāng)”

    8月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，幾乎成為近期公布的所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)里面的“最亮色”。

    8月份，貨物進(jìn)出口總額34293億元，同比增長(zhǎng)18.9%，比7月份加快7.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口19028億元，同比增長(zhǎng)15.7%；進(jìn)口15265億元，同比增長(zhǎng)23.1%。進(jìn)出口相抵，貿(mào)易順差3763億元。

    1月份-8月份，貨物進(jìn)出口總額247831億元，同比增長(zhǎng)23.7%。其中，出口135651億元，同比增長(zhǎng)23.2%；進(jìn)口112181億元，同比增長(zhǎng)24.4%。貿(mào)易結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

    值得關(guān)注的是，機(jī)電產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)23.8%，占出口總額的比重為58.8%。一般貿(mào)易進(jìn)出口占進(jìn)出口總額的比重為62%，比上年同期提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口占進(jìn)出口總額的比重為48.1%，比上年同期提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。

    此外，8月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額32321億美元，連續(xù)4個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元以上。

    “出口是支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)核心動(dòng)力，目前各項(xiàng)數(shù)據(jù)仍然處于高位。”太平洋證券固定收益分析師陳曦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，可以看出，在出口數(shù)據(jù)還未下行之時(shí)，目前多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)回落，如果未來(lái)出口依賴海外財(cái)政刺激和海外生產(chǎn)缺位，這都將難以持續(xù)。預(yù)計(jì)明年出口增速同比壓力較大。

    關(guān)切三：制造業(yè)投資增長(zhǎng)較快

    8月份制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)15.7%，兩年平均增長(zhǎng)3.3%，比1-7月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份制造業(yè)投資兩年平均增速較前值上行，是8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)之一。

    鄭后成表示，8月份制造業(yè)投資兩年平均增速保持上行趨勢(shì)，主要原因有以下四點(diǎn)：

    第一，8月份我國(guó)出口增速以及出口交貨值當(dāng)月同比保持在較高水平，拉動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)品的海外需求。

    第二，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額兩年平均增速同樣位于較高水平，工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)擁有一定的資金來(lái)源。

    第三，美國(guó)依舊處于主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，對(duì)我國(guó)資本品的需求較為旺盛。

    第四，中央對(duì)制造業(yè)企業(yè)在資金等政策方面的支持力度較大。

    關(guān)切四：高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)加快

    8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.4%，比7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.31%。其中，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.3%，比7月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)；兩年平均增長(zhǎng)12.8%，加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、集成電路、微型計(jì)算機(jī)設(shè)備產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)151.9%、57.4%、39.4%、12.4%，兩年平均增速均超過12%。

    關(guān)切五：房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度不減

    8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.9%，兩年平均增長(zhǎng)7.7%，比1月份-7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    “8月份房地產(chǎn)投資兩年平均增速延續(xù)此前的下行趨勢(shì)，主要與房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度不減有關(guān)。”鄭后成表示，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控多管齊下，在資金來(lái)源方面，年初以來(lái)房貸利率持續(xù)上行，此外，國(guó)家壓降房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸，使得房地產(chǎn)企業(yè)在資金上承受較大壓力，體現(xiàn)為國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比與個(gè)人按揭貸款累計(jì)同比雙雙下行。

    鄭后成預(yù)計(jì)，展望四季度，我國(guó)房貸利率還將處于上行趨勢(shì)之中，對(duì)個(gè)人按揭貸款累計(jì)同比形成壓力，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比還將繼續(xù)下行，二者共同壓低房地產(chǎn)開發(fā)資金來(lái)源累計(jì)同比，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資在下半年還將面臨一定壓力。

    關(guān)切六：工業(yè)增加值當(dāng)月同比走勢(shì)疲弱

    8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.4%，比7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    鄭后成表示，工業(yè)增加值當(dāng)月同比走勢(shì)疲弱的原因有以下五點(diǎn)：第一，7月底8月初多省多點(diǎn)疫情反彈，國(guó)家對(duì)此高度重視，因此8月份是本輪疫情防控力度最強(qiáng)的時(shí)段，在一定程度上對(duì)工業(yè)生產(chǎn)造成沖擊。

    第二，7月中下旬以來(lái)我國(guó)多地發(fā)生極端天氣、造成嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，系列影響在8月份依舊存在并發(fā)酵。

    第三，年中以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的壓力始終存在，從需求角度利空工業(yè)增加值當(dāng)月同比。

    第四，國(guó)家高層會(huì)議提出“要堅(jiān)決遏制‘兩高’項(xiàng)目盲目發(fā)展”，在一定程度上降低“高污染、高耗能”項(xiàng)目的生產(chǎn)動(dòng)力，利空高爐開工率。

    第五，8月份大宗商品價(jià)格上行，壓縮中小企業(yè)利潤(rùn)空間，進(jìn)而降低中小企業(yè)生產(chǎn)意愿。

    鄭后成預(yù)計(jì)，9月份工業(yè)增加值當(dāng)月同比大幅反彈概率較低。此外，三季度工業(yè)產(chǎn)能利用率大概率較二季度下行，三季度GDP兩年平均增速大概率低于二季度。

    關(guān)切七：CPI同比上漲0.8%“二師兄”價(jià)格遭腰斬

    8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.8%，漲幅比7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.1%。

    在食品煙酒價(jià)格中，豬肉價(jià)格下降44.9%，鮮菜價(jià)格下降1.5%，糧食價(jià)格上漲0.8%，鮮果價(jià)格上漲5.0%。扣除食品和能源價(jià)格后的核心CPI上漲1.2%，漲幅比7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

    中航證券研究所分析師彭海蘭表示，7月份-8月份是消費(fèi)淡季，主要豬企有意控制了出欄節(jié)奏，等待旺季到來(lái)。短期來(lái)看，學(xué)校開學(xué)、年底備貨季臨近，需求端有望邊際改善。此外，據(jù)國(guó)家發(fā)改委消息，超21個(gè)省收儲(chǔ)或9月啟動(dòng)收儲(chǔ)，各地初步計(jì)劃收儲(chǔ)總數(shù)量明顯增加，收儲(chǔ)力度明顯加大。銷售旺季到來(lái)疊加政策面施策緩解生豬周期波動(dòng)，對(duì)短期生豬行情將有一定支撐。

    關(guān)切八：回應(yīng)恒大債務(wù)違約

    近期恒大債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)正在攀升，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響以及對(duì)行業(yè)的走勢(shì)未來(lái)如何判斷？對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉回應(yīng)稱，“總體來(lái)看，一些大型房地產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過程中出現(xiàn)一些困難，對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的影響還需要觀察。”

    他表示，從房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，今年以來(lái)隨著各地區(qū)各部門堅(jiān)持“房住不炒”的原則，持續(xù)穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，整體運(yùn)行保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

    綜上所述，華東師范大學(xué)中國(guó)金融研究院學(xué)術(shù)專家、研究員胡月曉告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，最新經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)表明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏軟的態(tài)勢(shì)。盡管當(dāng)期同比數(shù)據(jù)下降較多，超出市場(chǎng)預(yù)期回落，但從兩年平均增速來(lái)看，經(jīng)濟(jì)第一增長(zhǎng)動(dòng)力投資增速保持平穩(wěn)，工業(yè)增長(zhǎng)略有下降。由于前期公布的進(jìn)出口實(shí)際表現(xiàn)超出預(yù)期的好，因此本期經(jīng)濟(jì)偏軟主要受消費(fèi)超預(yù)期回落的影響。

    “疫情對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)正常循環(huán)造成的影響仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)‘缺芯少料’等供給沖擊的影響將逐漸呈現(xiàn)，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)趨緩態(tài)勢(shì)不變，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的‘優(yōu)等生’表現(xiàn)將延續(xù)。后續(xù)貨幣政策仍將延續(xù)穩(wěn)健中投向結(jié)構(gòu)調(diào)整重點(diǎn)，資本市場(chǎng)進(jìn)程將取決利率變動(dòng)進(jìn)程，股債雙回暖的中長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。”胡月曉說(shuō)。

（編輯 上官夢(mèng)露）