本報記者 劉琪

    農歷虎年第一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。2月21日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公布，2月份1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與前值保持一致。

    市場已有預判

    事實上，在央行2月15日開展中期借貸便利（MLF）操作，操作利率保持2.85%不變時，分析人士便普遍預計本月LPR也大概率保持不變。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示，本月央行平價續作MLF，市場對本月LPR利率保持穩定已有預期。主要是此前央行降準、降息政策效果持續釋放，1月份金融數據表現強勁，實體經濟融資供需兩旺，顯示金融繼續對實體經濟恢復構成有力支持，短期引導信貸利率進一步下降的迫切性不高。

    中國銀行研究院研究員梁斯也認為，本月LPR與上月持平符合預期。他對《證券日報》記者表示，一方面，1月份MLF、LPR均超預期下調，逆周期調控力度進一步加碼，1月份信貸、社融數據已創歷史新高，政策效果有望延續。另一方面，2月份MLF利率與1月份持平，并未進行調整，由于LPR報價規則是以MLF為基準加點形成，因此LPR報價不變符合市場預期。此外，2021年12月份以來，央行已采取連續降準降息操作強化政策操作力度，政策效果需要一定的時間周期進行釋放，短期內也不宜采取集中性的政策支持。尤其當前部分領域仍然存在一定的風險點，需要控制好政策節奏。

    仍存下調可能

    央行在《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）的下一階段主要政策思路中提出，“引導企業貸款利率下行，有力推動降低企業綜合融資成本”“發揮LPR改革效能，充分發揮LPR改革在優化資源配置中的作用，以市場化方式促進金融機構將更多的金融資源配置到小微企業，增強小微企業信貸市場競爭性，推動小微企業綜合融資成本穩中有降”。

    周茂華認為，從目前內外宏觀經濟情況看，一方面，政策重心仍偏向寬信用與穩增長，貨幣政策穩健略偏松，寬信用有望延續，降準、降息等政策工具仍處于工具箱中；另一方面，目前國內經濟面臨復雜的內外環境，貨幣政策在總量適度增長前提下，更注重結構優化，注重政策有力有效，加大對實體經濟薄弱環節與重點新興領域的支持。

    展望后期LPR走勢，財信證券首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，后期下調LPR的可能性還是存在的。主要原因在于，一是面對主要發達經濟體收緊貨幣政策，國內貨幣政策“以我為主”，實現國內均衡居于首位；二是國內經濟穩增長壓力仍然較大，處于攻堅期，降低企業融資成本刺激需求和保市場主體任務較重，需要貨幣政策支持；三是國內通脹壓力不大，PPI確定性下行，CPI上漲溫和，不對貨幣政策形成掣肘；四是隨著人民幣國際化的推進，中美利差收窄對國內政策的約束趨于弱化。

    “在國內通脹整體可控的背景下，海外貨幣政策加快收緊不會掣肘國內貨幣政策邊際寬松，二季度仍存在降準、降息的可能，這意味著1年期LPR報價也將隨之跟進下調。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示。

    梁斯認為，今年為企業減負仍是重要工作，《報告》也提出“引導企業貸款利率下行”，后續LPR存在下調的可能性，但也要結合前期的政策效果進行綜合考量。