助力實體經濟高質量發展，債券市場不斷落子創新舉措。中國銀行間市場交易商協會（下稱“交易商協會”）日前發布關于優化“常發行計劃”（FIP）試點機制的通知，擴大試點企業范圍，切實增強信息披露的便利性。本次優化擴容舉措推出后，無論是發行人、投資者，還是主承銷商、中介機構等市場關鍵成員，均將迎來體驗感的優化與升級：信息披露簡化、各方權責更明晰、惠及更多主體……

    “常發行計劃”試點是交易商協會為便利企業融資、優化注冊發行服務、推進信息披露分層分類管理的積極探索和創新。截至2023年2月20日，“常發行計劃”累計支持41家企業采用“常發行計劃”模式成功發行260只債務融資工具合計3036億元，試點企業包括央企、地方國企、民企等，覆蓋品種包括中期票據、短期融資券、超短期融資券、定向債務融資工具。

    取消總資產、資產負債率等財務指標

    自2022年4月試點推出以來，“常發行計劃”大幅減少發行人重復信息披露，助力投資人提升閱讀便利，強化發行人和中介機構歸位盡職，提高了注冊發行工作質量。對此，廣大市場成員積極歡迎，呼吁擴容試點的需求強烈。

    本次試點的擴容與優化出于多方面考慮。據交易商協會介紹，本次優化一方面借鑒成熟市場實踐，取消總資產、資產負債率等財務指標，不再要求發行人市場認可度高、行業地位顯著，推動不同行業、資質、規模的高頻發行人享受“常發行計劃”制度便利，更好服務實體經濟需求。

    “另一方面，強調發行人合規性要求，秉持規范與發展并重原則，突出對守規披露發行人的鼓勵，因信息披露違法違規的發行人不得適用‘常發行計劃’，助推銀行間債券市場高質量發展。”交易商協會相關人士表示。

    工商銀行公司金融業務部資深專家黃梅表示，進一步擴大“常發行計劃”試點范圍，推動不同行業、資質、規模企業享受“常發行計劃”制度便利，是貫徹新發展理念，服務構建新發展格局，推動金融助力實體經濟高質量發展的有力舉措。

    交易商協會表示，將持續優化信息披露分層分類管理機制，不斷完善銀行間市場自律管理框架，加快構建多層次債券市場體系，更好發揮金融服務實體經濟的積極作用。

    各方權責更為明晰

    共建債券市場良好生態

    本次優化擴容舉措推出后，市場多方均將通過該機制，進一步提升信息披露便利和注冊發行效率。

    對于發行人而言，信息披露更趨簡化、金融支持更為高效。無錫產業發展集團有限公司財務總監薛飄表示，“常發行計劃”避免了發行人經營、財務、資信、投資者保護機制等基本信息的重復披露，減少后續發行的工作量，極大節約時間成本，為發行人進一步增加了發行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發行企業融資的有力舉措。

    發行人的信息披露責任由此進一步夯實。紅獅控股集團有限公司副總經理章旭喜表示，“常發行計劃”可有效解決發行人重復披露、披露重點不突出、募集材料因復制粘貼錯誤較多等問題，夯實發行人信息披露責任。企業將更加重視募集信息制作質量，不僅能提升企業的知名度和投資人的認可度，且能提高發行效率，幫助企業更好完成財務目標。

    對于投資人來說，“常發行計劃”能提升閱讀便利、提高投資決策效率。建信理財固收部負責人武瑋思表示，“常發行計劃”信息披露內容精簡、重點突出，既提高信息披露質量，又提升投資閱讀效率。后續發行只需披露續發募集，列示當期債項信息及對基礎募集的補充、更新或更正，更加突出企業變化趨勢，便于分析決策，真正實現幾頁紙讀懂募集信息，同時也“倒逼”企業更加注重募集說明書披露質量。

    在“常發行計劃”的整體框架下，各方權責更為明晰。“這有利于引導市場各方歸位盡責，共同營造債券市場權責明確、依法合規的良好生態。”環球律師事務所合伙人李文律師表示。

    債券市場改革創新向前一步

    在業內人士看來，本次試點擴容將惠及更多市場主體，豐富完善注冊制內涵。

    農業銀行投行部副總經理楊軍表示，本次試點條件優化堅持“以信息披露為核心”，進一步豐富和完善注冊制內涵，是債券市場改革創新的一大里程碑。

    楊軍解釋稱，一方面，發債企業無論資產規模大小、信用資質強弱，只要滿足“常發行計劃”適用條件，都可以參與試點，更加契合“常發行”本質，也符合國際成熟市場最佳實踐；另一方面，本次增加對信息披露違法違規企業參與試點的限制，對歷史披露合規性嚴格要求，突出對守規披露企業的鼓勵，規范與發展并重。

    中信證券投資銀行委員會委員、董事總經理王超男介紹，當前進一步擴大“常發行計劃”試點范圍條件，將使更多企業享受制度創新的便利，是落實普惠金融、高質量服務企業的積極主動作為，將進一步推動債務融資工具注冊發行提質增效，促進銀行間市場進一步發展。