本報記者 韓昱

    7月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，最新一期LPR（貸款市場報價利率）報價，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。兩個品種報價均與上月持平。

    由于7月份MLF（中期借貸便利）操作利率未發生變化，加之6月份兩個期限品種的LPR報價剛剛下調，本月LPR報價維持不變也符合市場普遍預期。民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，MLF操作利率作為LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接有效的影響。7月份MLF實現“小幅加量平價”續作，使得本月LPR報價調整的概率大幅降低。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，除了作為LPR定價之錨的MLF利率維持不變外，目前部分銀行繼續面臨凈息差壓力也是本月LPR報價維持不變的原因之一。

    “7月份LPR報價持穩不會影響三季度實體經濟融資成本持續下降。”東方金誠高級分析師馮琳告訴記者，當前的重點是在6月份兩個期限品種LPR報價分別下調0.1個百分點的基礎上，充分發揮LPR報價改革效能，引導實際貸款利率進一步下調。

    “估計企業和居民實際貸款利率下調幅度會高于0.1個百分點，從而激發市場主體融資需求。”馮琳說。

    近期公布的數據顯示，上半年，GDP同比增長5.5%，明顯快于去年全年3%的經濟增速，也快于一季度4.5%的經濟增速；同時，上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元，其中，6月份人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。

    “一般而言，LPR調整受宏觀經濟和物價表現、政策利率、實體融資需求、銀行凈息差等情況影響。”周茂華認為，6月份新增信貸和社融數據表現超預期，體現國內實體經濟融資需求企穩回暖，也是本月LPR報價維持不變的原因之一。

    周茂華進一步分析稱，雖然LPR報價維持不變，但目前國內經濟、金融環境繼續利好金融資產估值修復。一方面，年初以來，實體經濟融資，尤其是實體經濟薄弱環節與重點新興領域的融資同比延續多增態勢，實體經濟綜合融資成本穩中有降，不斷創出歷史新低，反映金融支持實體經濟力度持續增大，為經濟復蘇保駕護航；另一方面，市場流動性合理充裕，加之宏觀經濟保持復蘇態勢，金融資產估值走勢偏樂觀。

    馮琳認為，接下來銀行將通過下調企業和居民實際貸款利率等方式，激發市場主體融資需求，持續加大信貸投放力度，促消費、擴投資，提振市場信心。寬信用進程有望在三季度延續，其中7月份人民幣貸款將繼續保持同比多增勢頭。

    此外，馮琳判斷，為支持銀行持續加大信貸投放力度，釋放穩增長政策信號，三季度有可能實施年內第二次降準。后期若降準落地，不排除在MLF操作利率保持不變的同時，LPR報價非對稱下調的可能性。即主要下調5年期以上LPR報價，這也將帶動居民房貸利率較快下行。