本報記者 孟珂 韓昱

    過去一年，我國經濟回升向好，高質量發展扎實推進。乘勢而上開啟新征程，進入2024年，我國經濟將如何開局起步？又將有哪些亮點和發力點？《證券日報》記者采訪了八位首席經濟學家解讀，以期廓清迷霧，辨明方向。

    消費：

    恢復基礎將不斷鞏固

    國家統計局最新數據顯示，2023年11月份，社會消費品零售總額42505億元，同比增長10.1%，增速比10月份加快2.5個百分點。11月份消費市場數據透露出國內需求恢復的良好態勢。

    對于2024年消費情況，興業證券首席經濟學家王涵表示：“2023年消費已經得到較為明顯的修復，2024年高端消費、跨境消費將有望進一步提升消費的能級。”

    在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，2024年在居民收入、消費意愿逐步向好的趨勢下，疊加促消費政策繼續發力，消費恢復基礎將不斷鞏固，有助于消費企穩。

    溫彬表示，具體看將有三方面促進因素，一是居民消費能力改善。隨著就業優先政策進一步強化和收入分配制度改革加快，就業形勢持續好轉、居民收入穩步提升。同時，個人所得稅專項附加扣除標準提高、存量房貸利率下調等政策持續顯效，預計將繼續支持擴大居民收入，提升消費能力。二是居民消費意愿提升。從居民存款和貸款增速差來看，2023年呈收窄態勢，顯示居民超額儲蓄傾向有所下降。三是促消費政策將會進一步加力。預計各部門、各地區會牢牢把握消費這個戰略基點，繼續出臺政策措施，充分釋放出消費潛力。

    從剛剛過去的元旦假期看，國金證券首席經濟學家趙偉表示，元旦假期旅游和消費顯著改善，出行人口年輕化帶動假期主題旅游興起，蘊藏新消費契機。

    英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成預計，2024年一季度，PPI同比與CPI同比大概率均位于低位，疊加2023年一季度社會消費品零售總額位于相對高位的背景下，2024年一季度社會消費品零售總額累計同比增速可能不會太高。

    提振消費應如何發力？粵開證券首席經濟學家羅志恒認為，我國經濟正從外需驅動轉向內需驅動、從投資驅動轉向消費驅動，而促進消費需要解決居民消費能力不足和消費意愿不強這兩個關鍵問題，尤其在居民信心不足情況下，對中低收入人群發放現金補貼有利于提高消費能力；通過財政支出向醫療、教育和養老等公共消費領域傾斜，有利于解決居民后顧之憂，提高居民消費意愿。“中長期來看，要從根本上解決消費不振的問題，需要在深化收入分配制度改革、加快構建公共服務體系、引導中長期消費升級、完善社會保障體系等方面著力。”羅志恒進一步表示。

    投資：

    制造業投資回升動能增強

    國家統計局最新數據顯示，2023年前11個月，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長2.9%，增速與前10個月持平。其中，制造業投資同比增長6.3%；高技術產業投資同比增長10.5%，體現新動能持續成長，高技術產業投資增勢良好。

    溫彬預計，2024年固定資產投資同比增長或在5%左右，其中，基建投資同比增長5%左右，制造業投資同比增長7%左右。

    “隨著庫存周期擾動的消失，企業信心逐步恢復，也將帶動產業投資的回暖。”王涵說。

    對于細分領域，專家認為，制造業或成為2024年投資亮點。趙偉認為，2023年，制造業投資較快增長，有力支撐經濟復蘇，其表現偏強，主要受中游設備制造業支撐，以及產業政策“供給驅動”。而2024年政策支持力度或持續提升，利好相關行業資本開支。

    “‘需求弱、價格低、庫存高、利潤降’等不利因素有望同步改善，預計2024年制造業投資增速有望回升至7%左右。”溫彬分析稱，從基本面看，制造業投資有回升動能。從政策面看，我國制造業轉型升級過程中，高端制造、智能制造、綠色轉型等戰略性新興產業具備長期投資潛力。可以預見，未來較長一段時期內，對制造業轉型升級的政策支持力度將有增無減。

    中央經濟工作會議提到，“落實好結構性減稅降費政策，重點支持科技創新和制造業發展”“引導金融機構加大對科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟等方面的支持力度”。中航證券首席經濟學家董忠云認為，這體現科技創新和高端制造領域將吸引更多財政和金融資源的聚集，從而呈現出更強的增長性，資本市場相關投資機會值得重點挖掘。

    出口：

    預計增速回正

    2023年11月份出口額結束了六個月下降態勢，外貿形勢總體在改善。溫彬預計，2024年出口增速或轉正至3%，外需對出口的拖累將有所緩解。

    溫彬表示，2024年全球經濟增速預計將略有所回落，但貿易形勢仍有樂觀理由。其中，主要發達國家在抗通脹取得成效之后，政策目標將讓位于穩增長，降息啟動后，利率敏感型行業將企穩反彈。同時，美國庫存周期已經觸底，2024年有望波動回升，帶動我國出口邊際改善。

    王涵認為，美歐經濟增速差異收窄，疊加美聯儲加息周期結束，意味著美元在2024年整體將保持弱勢。美元的走弱有助全球需求的復蘇，比如歐元區、新興市場等以美元計的購買力將因為弱美元而得到恢復，這對中國出口將帶來正面影響。

    溫彬認為，出口市占率有望保持穩定、出口價格將企穩回升也將成為出口支撐因素。一方面，我國繼續鞏固、拓展外貿“朋友圈”，有助于2024年出口市占率保持穩定；另一方面，當前美聯儲降息提上日程，人民幣升值態勢初現，相關行業進入主動補庫存周期，大宗商品價格易漲難跌，國內PPI有望繼續回升，預計2024年出口價格或將步入上行通道，對出口額由拖累轉向支撐。

    “我國出口貿易正在面臨產業的升級，經濟附加值在不斷提升。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍舉例稱，我國汽車出口特別是新能源汽車提升了出口產品的附加值。

    中央經濟工作會議提出，“要加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤，拓展中間品貿易、服務貿易、數字貿易、跨境電商出口”。

    中信證券首席經濟學家明明認為，培育外貿新動能的必要性不斷增強。具體來看，拓展中間品貿易、加強服務貿易的對外開放，發揮以數字貿易為代表的服務貿易競爭力成為培育外貿新動能、鞏固外貿基本盤的關鍵。

    在對“三駕馬車”均較樂觀的預期下，楊德龍表示，2024年A股和港股有望發動一輪牛市行情。一方面，政策力度會繼續加大，2024年的經濟復蘇的預期增強，投資、消費、出口都有望出現進一步改善，同時，金融對房地產的支持力度也會進一步加大；另一方面，人民幣匯率在美聯儲進入降息周期的時候或會出現強勁回升，現在市場預期美聯儲2024年可能降息三次，這會推動人民幣升值。