本報記者 吳曉璐

    7月25日，在2024金融街·青年金融論壇上，與會嘉賓就科技金融賦能新質生產力進行探討。與會嘉賓認為，目前我國融資結構仍以間接融資為主，直接融資占比較低。下一步，做好科技金融這篇大文章，推動構建同科技創新相適應的科技金融體制，要釋放銀行體系支持科創的能力和動力，消除制約商業銀行支持科創的制度約束；引導鼓勵更多的保險資金進入到科創領域，支持新質生產力；推動金融支持模式從間接融資向直接融資轉變，通過直接融資的方式來支持科創企業發展。

    國家金融監督管理總局李明肖：

    不斷提升金融服務適配性

    國家金融監督管理總局政策研究司司長李明肖表示，新質生產力是創新起主導作用，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質態。國家金融監督管理總局圍繞服務好新質生產力，做好科技金融大文章，積極采取一系列措施，包括搭建科技金融政策框架，出臺《關于加強科技型企業全生命周期金融服務的通知》《關于銀行業保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》等政策，暢通保險資金出資創業投資渠道，完善科技金融服務體系，豐富金融產品供給，提升科技金融專業服務能力等。

    下一步，國家金融監督管理總局將按照黨中央、國務院決策部署，統籌好發展與安全，著力構建同科技創新相適應的科技金融體制機制，正在研究以金融資產投資公司為平臺，擴大股權投資試點范圍，鼓勵更多保險資金作為長期資本、耐心資本等，不斷提升金融服務適配性。

    央行金融研究所蘇乃芳：

    釋放銀行體系支持科創能力和動力

    中國人民銀行金融研究所副研究員蘇乃芳表示，在我國企業融資中銀行貸款占比較高，銀行在科創金融體系中具有重要地位。近年來，人民銀行不斷完善結構性貨幣政策工具體系，不斷豐富支持科技創新的再貸款工具，引導金融機構精準支持科技創新重點領域、關鍵環節和重點企業。各地人民銀行積極利用結構性貨幣政策工具加強對科技創新的支持。但我國科技金融體系仍存在不足，主要體現為現有融資模式與科創企業需求在風險收益、期限等方面不完全匹配。“與銀行相比，股權融資與科技創新在風險收益、期限結構等方面的匹配程度更高。”蘇乃芳表示，但目前我國股權融資市場對科創企業的融資力度還有待加強。

    蘇乃芳認為，我國發展科技金融，一方面，要釋放銀行體系支持科創的能力和動力。一是建立適應科技創新融資的體制機制。鼓勵銀行建立符合科技創新行業特點的信貸管理模式，引導銀行建立科技金融風險管理模型。完善科技金融風險內控機制，落實盡職免責機制，適當提高風險容忍度；二是推進信息服務平臺等金融中介建設。完善科技創新行業信息共享平臺，支持設立和發展服務于科創企業的融資擔保公司、金融租賃公司、融資租賃公司、商業保理等機構，以及會計、律師、資產評估、信用評級等中介服務機構。培育多元化的科技金融服務生態；三是完善科創企業融資風險分擔和補償體系機制。引入國有融資性擔保公司、擔保風險補償基金等，建立完善的風險分擔和風險補償機制，擴大對科技貸款的擔保規模和覆蓋面，提高銀行積極性。

    另一方面，探索建立以股權融資為主的融資模式，推動金融支持科創企業的模式從債權融資向股權融資轉變。一是健全多層次資本市場體系，形成滿足不同類型、不同發展階段的科創企業差異化融資需求的多層次資本市場體系；二是加快發展私募股權基金，暢通“募投管退”等各個環節。

    北京證券交易所李征：

    積極引入代表新質生產力發展方向的企業等優質標的

    北京證券交易所債券業務中心副總監李征表示，資本市場在服務新質生產力方面大有可為。技術的革命性突破、生產要素的創新性配置、產業的深度轉型升級需要以高效率的資源配置作為基礎性保障，資本市場具有風險共擔、利益共享、定價市場化等特征，能夠圍繞企業投資價值形成準確的價格信號，反映行業、企業家能力、技術、人才、風險和內外環境等各種因素，對關鍵要素和標的資產定價，將不同風險偏好和期限的資金有效轉化為社會資本，推動各類要素配置到新質生產力和全要素生產率提升的關鍵領域。

    據李征介紹，北交所在賦能創新型中小企業、服務新質生產力發展方面積極探索，目前已初步取得了一些成效，具備一定基礎。一是初步構建了一套與服務科技創新相適應的制度體系。二是初步形成了“股債雙輪驅動”的產品和服務體系。三是初步建立了具有一定活力韌性的良好市場生態。

    債券市場方面，目前，北交所政府債券發行規模累計已超過7.4萬億元，其中國債超過6.8萬億元，覆蓋了全部關鍵期限國債，以及專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設的20年期、50年期的超長期特別國債，為財政政策加力、促進高質量發展和服務新質生產力提供了有力支撐。

    2023年，北交所以企業債券發行審核職責劃轉為契機，正式啟動了信用債券的市場建設，并于今年1月正式開市運行。目前已初步形成了包括科創公司債、綠色公司債等與新質生產力密切相關專項品種的基礎產品體系，累計受理公司（企業）債券申報63只，申報規模超過1000億元。

    展望未來，李征表示，北交所也將一體推進強監管、防風險、促高質量發展，在賦能創新型中小企業、服務新質生產力發展方面發揮更大作用。

    一是持續完善相關制度體系。圍繞更好適應新質生產力發展的需要，和構建全面支持創新的體制機制，進一步優化發行上市、并購重組、股權激勵等基礎制度安排，增強制度包容性適應性，兼顧新興行業發展成長和傳統企業轉型升級，不斷提高上市公司質量。

    二是持續推進債券市場建設，不斷提升債券融資服務水平，持續推進交易功能完善，推進債券一二級市場實現良性循環和互相促進。提高資金配置效率，積極引導資金流向科技創新、綠色發展等與新質生產力密切相關的領域，積極探索多層次債券市場的建設思路。

    三是持續優化市場生態環境，在融資端積極引入代表新質生產力發展方向的企業等優質標的，更好服務新質生產力發展。在投資端積極培育耐心資本，通過推出ETF等產品，不斷豐富市場選擇，在政策端加強與各方政策協同，完善投早、投小、投科技的整個思路，支持發展新質生產力的政策體系，進一步健全投資和融資相協調的市場功能。

（編輯 孫倩）