本報記者 孟珂

    專精特新是中小企業發展的重要方向。今年以來，上海、福建、江蘇、湖南、湖北、陜西等多地發布了有關助力專精特新企業發展的培育方案或行動計劃。其中在股權融資方面，提出壯大耐心資本、深化擬上市企業服務等具體舉措。推動資本持續“滴灌”、精準賦能專精特新企業這一關鍵群體。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，專精特新企業作為經濟轉型的重要引擎，聚焦細分領域技術突破，是補鏈強鏈的關鍵力量。同時，這類企業研發投入強度高，通過技術外溢帶動產業集群發展，有利于創新生態的構建，形成“頭雁領航、雁陣齊飛”的格局。專精特新企業的集聚也能夠顯著提升區域競爭力。

    各地培育方案

    體現“量質并重”邏輯

    中小企業是推動創新、促進就業、改善民生的“生力軍”，專精特新企業是中小企業的“領頭羊”。工信部數據顯示，我國已累計培育專精特新中小企業14萬余家，其中專精特新“小巨人”企業1.46萬家。

    今年以來，多地設立目標，助力越來越多專精特新企業成長壯大。上海提出，到“十五五”期末，全市專精特新中小企業達到2萬家左右；福建表示，新培育1000家以上專精特新中小微企業；湖北計劃，到2027年新培育國家級制造業單項冠軍5家、專精特新“小巨人”50家、省級專精特新中小企業500家以上，實現省級特色產業集群單項冠軍或專精特新“小巨人”企業全覆蓋。

    陳靂認為，各地專精特新培育方案既設定明確的數量目標，又通過梯度培育、產業鏈協作、數字化轉型等系統性措施推動企業成長，體現了“量質并重”的邏輯。

    中央財經大學研究員張可亮對《證券日報》記者表示，各地紛紛發布專精特新企業培育方案，其意義在于，一是推動產業鏈升級，專精特新企業聚焦細分領域核心技術，是提升產業鏈韌性的關鍵。二是優化區域經濟結構，以政策引導企業向專業化、特色化發展，形成區域產業集群優勢。三是實現普惠金融目標，通過多層次資本市場覆蓋不同發展階段企業，尤其是早期中小企業的融資需求。

    《證券日報》記者注意到，各地加快推動優化中小企業融資環境。在壯大耐心資本方面，上海提出，“發揮國家中小企業發展基金、市三大先導產業母基金、產業轉型升級基金、未來產業基金等引領作用，引入社會資本投入，形成總規模不低于1000億元的基金群，面向專精特新中小企業加大直接投資力度。”

    在深化擬上市企業服務方面，江蘇從建立上市后備企業庫、整合優質服務資源、夯實上市培育服務3個方面提出了10條措施，計劃每年主動摸排不少于200家有上市意愿的專精特新企業。湖南提出，深入推進“千帆百舸”專精特新中小企業上市培育工程，推動更多優質中小企業上市融資。

    “當前政策強調壯大‘耐心資本’與強化專板建設，二者形成互補效應。”陳靂分析稱，一方面，耐心資本能夠有效緩解企業早期研發的資金壓力。截至目前，已有近2000家專精特新企業登陸A股，同時激活了14萬余家在庫企業的創新基因；另一方面，專板建設的深化也在發揮作用，全國已有26家區域性股權市場設立“專精特新”專板，吸納近萬家企業，并通過分層服務和轉板機制縮短企業上市周期。

    陳靂進一步分析，兩者的協同效應尤為突出：耐心資本為早期項目提供“燃料”，而專板通過梯度培育和轉板機制為企業鋪平上市路徑，形成“早期孵化—中期融資—后期上市”的全鏈條支持，最終推動技術、資本與產業的高效循環。

    開源證券北交所研究中心總經理諸海濱對《證券日報》記者表示，專精特新企業作為發展新質生產力的重要主體，培育該類企業有助于充分發揮創新主導作用，以科技創新推動產業創新，推動新質生產力發展。上述舉措從不同方面為專精特新企業發展提供資金支持，為處于初創期、成長期的專精特新企業解決企業研發創新、市場拓展等過程中的資金瓶頸問題，助力企業專注于技術研發和業務發展，加速成長壯大。

    “資本市場需重視早期投資與長期資金支持，地方政策引導耐心資本‘投早、投小、投硬科技’，有助于緩解創新型中小企業前期資金壓力，與科創屬性企業研發周期長的特點相匹配。”張可亮說。

    推動產業鏈

    存量升級、增量突破

    Wind資訊數據顯示，截至4月15日，A股市場共有1964家專精特新企業，覆蓋機械、電子、生物醫藥等核心行業。2023年至2024年新上市企業中，專精特新企業占比連續兩年超50%。2025年以來，已有近六成新上市企業為專精特新企業。

    陳靂認為，專精特新企業在資本市場的集聚效應顯著，機械、電子、生物醫藥等領域技術門檻高、產業鏈輻射廣，其技術突破直接帶動上下游“存量升級”。同時，資本市場通過北交所快速審核機制、專板轉板通道等制度設計，能夠有效吸引半導體、高端制造等領域的企業上市，形成“增量突破”效應。

    “專精特新中小企業通常具有高成長性、高創新性的特點，為資本市場提供了更多優質的投資標的，有助于吸引更多的投資者參與，提高資本市場的活躍度和資源配置效率。”諸海濱說。

    談及資本市場應如何進一步支持專精特新企業發展，陳靂認為應從以下三方面入手。首先，優化多層次市場銜接是關鍵。雖然北交所已通過快速審核機制服務中早期項目，但專板覆蓋范圍仍需進一步擴大，以覆蓋更多具有潛力的企業；其次，引導長期資本傾斜至關重要。政策明確支持“耐心資本”投向硬科技，但需要進一步細化配套措施，降低短期回報壓力，以確保資本能夠真正流向需要長期投入的領域；最后，創新金融工具與服務是推動企業發展的動力。推廣并購重組、產業鏈整合等工具，支持企業技術協同與規模擴張，是提升企業競爭力的重要手段。放寬再融資限制、設計差異化金融產品，并強化“一企一策”服務，能夠為企業提供更加精準的支持。

    諸海濱則建議，進一步發展和活躍北交所與新三板市場，開發更多更加適合中小企業的再融資機制、投資產品創新，鼓勵已上市的專精特新企業通過并購重組實現產業整合和資源優化配置。張可亮還表示，可以進一步優化服務生態，加強中介機構能力，提供全周期咨詢、規范輔導，幫助中小企業提升治理水平，降低合規成本。