全年新增43項，修改21項，廢止77項規則、134項業務指南，總量減少四分之一——這是上交所上周末披露的規則清理優化的最新進展，而隨著同期全新業務規則體系導覽圖在官網上線，上交所“簡明友好型”規則體系建設取得階段性成效，通過去年以來集中從內而外的重塑，向市場提供了一份“好找好用”的自律監管規則“手冊”。

    211項“過期”規則被清理

    1月22日，上交所發布第15批廢止部分業務規則和業務指南與流程公告，涉及應予廢止和自行失效的業務規則53件，應廢止或者“過期”的業務指南與流程101件。從去年至今，上交所已經連續三次發布相應公告，共計廢止規則、指南211項，實現規則大幅“瘦身”。

    此次上交所集中清理涉及的規則體系大、層級多、時間跨度長，是對成立以來至2021年1月21日期間公布的業務規則和業務指南與流程的集中清理。

    據了解，逐年對規則優化清理是上交所制度建設的一項常規工作，而此次規則“全盤點”還需要滿足更多要求：新證券法實施帶來的監管形勢變化、資本市場改革發展對規則供給的需求，落實證監會全面清理“口袋政策”“隱形門檻”的要求。這意味著此次梳理既要在體系上實現簡明友好，也不能為“簡”而“減”，而是更關注市場主體的需求，同時，隨著新證券法落地、資本市場改革步伐加快，規則體系更加成熟定型的要求也愈發迫切。從目前的進度看，此次集中清理的力度、速度都更進一步。

    需求導向讓規則更好用

    數量下降背后是規則體系的重構。通過半年的集中清理，對規則的全面梳理、對底層規則的深入“挖掘”和規則“重心”上移，上交所已經完成了結構清晰、簡潔好用的規則體系搭建，著力解決過往規則體系不夠清晰，層級多、體系散、不易學、不好用等問題。規則“外觀”布局更為優化，做到需求導向“一目了然”。

    縱向進行削減，將原本容易沉淀規則的五層架構進行壓縮，目前已經形成了以基本規則為主干、以規則適用指引為枝葉、以業務操作指南為補充的三層輕型架構。橫向進行歸并，將散見于不同規則的同類事項進行“合并同類項”，盡量做到“一冊覆蓋”。例如科創板規范運作指引整合了科創板原本復用主板的22件規則和3項指南，形成科創板公司規范運作“一本通”。規則對應的業務更明確，對業務規則體系整體架構進行了優化。目前，形成了以股、債、基、衍四個市場為核心模塊，以跨境互聯互通和交易創新業務為特色模塊，以章程、會員管理、紀律處分和收費事項為通用模塊的全新業務規則體系。

    以規則密集的上市公司監管條為例，上市規則為中心，上市公司自律監管規則適用指引和業務操作指南為補充的架構清晰、內容簡潔的規則體系已經搭建，成為規則體系整合的“模板”。

    通過結合業務條線的上述縱向、橫向梳理，上交所規則數量大幅精簡、更加集中。廢止200余項規則、指南同時，發布業務規則適用指引11項，業務指南15項，并按照所處業務條線分別實施連續編號。

    體系簡明也提升了規則的“可獲得性”。近期，上交所還專門制定了業務規則導覽圖，對全部規則體系進行“全景展示”，方便各類市場主體“按圖索驥”“按需獲取”。針對投資者使用較多的規則，打破業務條線分割，建立專門的序列集中列示。

    在市場人士看來，交易所自律監管規則作為市場各方的“規范守則”，規范性、服務性的雙重功能兼具，規則與實體需求結合得越緊密、使用者獲得越便利，自由解釋的空間越小，各方溝通的成本越低，工作的效果越實，市場化、法治化的程度越高。在規則清理整合中，上交所把握需求導向，重在提升市場主體的“獲得感”。

    健康“瘦身”讓監管陽光化

    事實上，上交所持續開展規則集中清理優化，不只是為了“外觀”而簡單做加減法，更是通過內部全面評估和優化制度安排，厘清參與各方權利義務關系，規范具體業務的運行組織方式和市場主體行為，在引導各方歸位盡責的同時，提升監管預期。

    規則體系更簡明，要求也更分明了。例如，聚焦提升上市公司質量，制定公司規范運作指引，針對財務造假、資金占用、違規擔保等違法違規行為和高比例股權質押等重大風險事項，進行了集中規范，重點強化了控股股東、實際控制人的合規要求；聚焦異常交易行為識別和防范，制定預警監控指標，拉緊紅線，引導投資者合規交易，督促會員充分履行客戶交易行為管理職責。

    規則體系更陽光，監管透明度大幅提升。梳理自律監管事項，明確監管標準，也是本次規則體系清理優化的重點。其中，上交所重點完善了科創板發行上市審核標準，制定了公司債券發行上市審核相關指引，明確債券審核標準和信息披露要求；制定了上市公司紀律處分實施標準，落實精準監管、分類施策要求，強化“關鍵少數”責任追究，細化責任主體之間的責任認定和區分，大幅提升監管透明度。

    規則體系更透明，無形中也成為對監管的約束。本次清理評估，實現了業務規則對上交所自律監管、市場服務事項的全覆蓋，通過明確標準和流程，降低市場各方溝通的成本。通過統一監管尺度，限定業務辦理期限，對上交所履行一線監管職責形成“自我約束”，保障和規范自律監管權力行使。

    在規矩清晰、標準透明、嚴格執行之下，上交所自律監管規則也將逐漸從理念走向現實，從監管層滲透至各市場主體，真正讓資本市場的法治化在陽光下運行，讓陽光監管的銳度、溫度、廣度向全市場傳遞。