本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 吳曉璐

    3月4日，全國(guó)政協(xié)十三屆五次會(huì)議在北京開幕，全國(guó)兩會(huì)時(shí)間正式開啟。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，全面注冊(cè)制成為代表委員們的熱議話題。

    近日，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的代表委員和專家表示，自科創(chuàng)板注冊(cè)制改革試點(diǎn)以來(lái)，資本市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生積極變化，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)提速，在服務(wù)國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略方面發(fā)揮了重要作用。隨著全市場(chǎng)注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，監(jiān)管需要繼續(xù)“零容忍”執(zhí)法，完善配套制度，平衡好各方利益，壓實(shí)各方責(zé)任。

    資本市場(chǎng)生態(tài)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    上市公司“科技”分量更足

    “這幾年，以注冊(cè)制改革為突破口，中國(guó)資本市場(chǎng)加速推進(jìn)退市、交易、分紅、再融資、并購(gòu)重組、信息披露等一系列制度系統(tǒng)性改革，這是對(duì)資本市場(chǎng)新生態(tài)的戰(zhàn)略性重構(gòu)，推動(dòng)了資本市場(chǎng)基本制度的建設(shè)與革新。”全國(guó)人大代表、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所董事長(zhǎng)朱建弟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    全國(guó)人大代表、華工科技董事長(zhǎng)馬新強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的意義是重大的，注冊(cè)制的推出意味著未來(lái)新股發(fā)行將更加遵循市場(chǎng)導(dǎo)向，這也更接近國(guó)際成熟資本市場(chǎng)的上市制度。長(zhǎng)期來(lái)看，注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)的信息披露、退市制度有望進(jìn)一步完善，形成“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化篩選機(jī)制，更好發(fā)揮直接融資功能，進(jìn)而更好地服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)。

    “注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)迎來(lái)多方面積極變化。”開源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制下，上市審核效率顯著提升。注冊(cè)制板塊實(shí)現(xiàn)快速有序擴(kuò)容；各板塊錯(cuò)位發(fā)展，互補(bǔ)促進(jìn)，進(jìn)一步完善了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)；發(fā)行條件更加包容，不同發(fā)展階段、不同行業(yè)屬性、不同治理結(jié)構(gòu)的科技創(chuàng)新企業(yè)都有了更加便捷的上市通道；注冊(cè)制新股定價(jià)方式更加市場(chǎng)化，定價(jià)效率大幅提升。

    注冊(cè)制下，發(fā)行條件更加包容、多元，科創(chuàng)型公司紛紛登陸資本市場(chǎng)。

    證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月底，注冊(cè)制下共有31家未盈利企業(yè)、4家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)和5家紅籌企業(yè)發(fā)行上市。

    從各板塊來(lái)看，截至3月3日，科創(chuàng)板上市公司391家，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等三大行業(yè)的企業(yè)數(shù)量合計(jì)占比超七成；注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板新增上市公司282家，近九成為高新技術(shù)企業(yè)；北交所上市公司86家，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等占比近九成。目前，上市公司中，集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等重要行業(yè)已形成集群效應(yīng)。

    談及注冊(cè)制改革以來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的支持，孫金鉅表示，注冊(cè)制改革通過(guò)提高上市審核效率、設(shè)立多元化上市條件、完善再融資與并購(gòu)重組服務(wù)體系、優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)政策環(huán)境等多種方式，支持科技創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。未來(lái)，推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革，需要進(jìn)一步完善科創(chuàng)板“硬科技”屬性、創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”屬性以及北交所“創(chuàng)新型中小企業(yè)”的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，積極推進(jìn)發(fā)行、上市、再融資、并購(gòu)重組等基礎(chǔ)性制度改革，以提高注冊(cè)制下投融資便利性，并加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)上市后的持續(xù)監(jiān)管，確保募集資金的投向。

    壓實(shí)市場(chǎng)各方責(zé)任

    推動(dòng)主板注冊(cè)制平穩(wěn)落地

    推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革，面臨的存量主板公司數(shù)量多且規(guī)模大。“進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊(cè)制安排，突出主板改革這個(gè)重中之重，推進(jìn)發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)‘看門人’責(zé)任，增強(qiáng)各方合力，推動(dòng)形成有利于全面實(shí)行注冊(cè)制的良好市場(chǎng)生態(tài)，確保改革平穩(wěn)落地。”證監(jiān)會(huì)2022年系統(tǒng)工作會(huì)議提出。

    “注冊(cè)制改革的目標(biāo)，是讓市場(chǎng)去選擇企業(yè)，前提是監(jiān)管部門需要制定好基礎(chǔ)制度和規(guī)則，企業(yè)符合條件就可以上市。企業(yè)的責(zé)任是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，投資價(jià)值交由市場(chǎng)判斷。要完善退市機(jī)制，形成‘有進(jìn)有出’的市場(chǎng)生態(tài)。”全國(guó)政協(xié)委員、普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人張國(guó)俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制改革以后，IPO發(fā)行條件優(yōu)化，與此同時(shí)，也有一些公司錯(cuò)誤地認(rèn)為上市條件降低了，在自身?xiàng)l件不具備的情況下抱著闖關(guān)心態(tài)，嘗試沖擊IPO，這應(yīng)引起注意。

    “平穩(wěn)推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革落地，需進(jìn)一步平衡好投資者、上市公司、中介機(jī)構(gòu)的利益關(guān)系，壓實(shí)市場(chǎng)各方責(zé)任。”孫金鉅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)上市公司而言，需要規(guī)范公司治理，提高信披質(zhì)量和治理水平，健全激勵(lì)約束機(jī)制，推動(dòng)公司做優(yōu)做強(qiáng)。對(duì)投資者而言，一方面要健全投資者保護(hù)制度，著重保護(hù)處于明顯弱勢(shì)地位的中小投資者合法權(quán)益；另一方面要加強(qiáng)投資者教育，提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理制度。對(duì)中介機(jī)構(gòu)而言，既要從監(jiān)管上健全中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則體系，督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，又要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)自身主動(dòng)增強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，嚴(yán)格履行核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)等職責(zé)，提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    張國(guó)俊表示，注冊(cè)制下，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的要求提高。一方面，中介機(jī)構(gòu)需要提升執(zhí)業(yè)能力，看懂新業(yè)態(tài)、新模式企業(yè)的商業(yè)模式，判斷公司的投資價(jià)值，提高公司信披質(zhì)量，審慎發(fā)表意見；另一方面，中介機(jī)構(gòu)也要切實(shí)幫助公司進(jìn)行規(guī)范化治理，提高信息披露質(zhì)量。

    “與此同時(shí)，推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革仍需要強(qiáng)監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的打擊力度，不能讓心存不軌的公司有僥幸心理。要發(fā)揮集體訴訟機(jī)制功效，在幫助投資者索賠的同時(shí)，進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)造假公司的違法成本，提升監(jiān)管威懾力。”張國(guó)俊表示，投資者方面，應(yīng)積極引導(dǎo)散戶投資者委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。