雖然受到疫情影響，鼠年A股的第一個交易日出現大幅波動，但隨著恐慌情緒釋放及市場流動性問題緩解，市場信心逐漸得到修復。在此期間，多路資金積極涌入A股——被稱為“聰明錢”的北上資金就是其中之一。

    除了“聰明錢”外，馬上還將有一大波增量資金進入A股市場！日前，富時羅素方面表示，原定于今年3月份的第三批次A股納入擴容將如期進行。有專家指出，目前跟蹤富時羅素全球股票指數體系的資金約為1.7萬億美元，其中被動式指數基金規模占比約80%至85%，因此預計短期內將帶來250億元左右的被動增量資金。

    而且，據專家分析今年A股還將迎來大波增量資金，具體有多少，就跟著證事聽君一起看看吧。

    A股將再迎數百億元“活水”

    富時羅素提升A股權重第三步計劃并沒有受到疫情影響。據了解，富時羅素將于2月21日紐約收盤后，即北京時間2月22日（本周六）凌晨5點后公布第一階段第三批次A股納入安排。

    按照計劃，全球第二大指數公司富時羅素此前曾表示，將A股納入其全球股票指數體系，A股納入計劃共分三步走，分別在2019年6月份、9月份和2020年3月份；這三步實施后，A股納入比例將分別為可投資部分的5%、15%、25%。因此這次A股納入富時羅素的因子比例將從15%提升至25%，將在3月份生效。

    中山證券首席經濟學家李湛

    按此前公告，富時羅素指數第一階段第三批次A股納入安排生效后，A股占新興市場指數的比例將由此前的3.4%增加至5.57%，全球指數的比例將由0.34%增加至0.57%。目前跟蹤富時羅素全球股票指數體系的資金約為1.7萬億美元，其中被動式指數基金規模占比約80%至85%，因此預計短期內將帶來250億元左右的被動增量資金，同時被動增量資金的流入將利好市場情緒，為A股帶來更多跟投資金。

    摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊

    隨著富時羅素的第三次納入A股擴容并沒有受到疫情的影響，新納入富時羅素指數的成分股和醫藥相關行業有望獲得較多資金流入。而一直以來外資配置比例較高的非銀、銀行、家電和計算機等行業也有望獲得較高的資金流入。

    出于對中國經濟增長的韌性和中國改革開放決心的認可，下一步國際指數提升A股權重的節奏將保持穩中有進：一方面，中國受益于其自身經濟機構的不斷調整，貨幣政策和財政政策相繼發力釋放政策紅利，其逐步釋放的經濟發展潛力和較為穩定的發展預期將吸引境外機構資金不斷流入。另一方面，更大的資本回報吸引外資持續流入。目前中國資本市場估值相對較低，金融市場定價日趨合理也將使價值投資的權重不斷抬升，外資在高資本回報的吸引下將持續流入中國。

    聰明錢年內

    累計凈流入765.39億元

    2月19日，滬深兩市合計成交10388.15億元，重返萬億元大關。北向資金合計凈流入37.45億元。其中滬股通凈流入24.03億元，深股通凈流入13.42億元。

    東方財富網統計數據顯示，按成交金額計算，2月3日以來，北向資金流入市場的積極性有所增強，2月3日當日凈流入金額達199.32億元，創2019年11月27日以來新高。2月6日凈流入金額再次突破100億元關口達135.86億元。從資金流向來看，今年以來截至2月19日，北向資金合計凈流入765.39億元，滬股通凈流入364.64億元，深股通凈流入400.75億元。

    中信改革發展研究基金會研究員趙亞赟

    北上資金是所謂的“聰明資金”，它們對基本面的研究非常深入，一直堅定買入持有，說明外資對中國大陸經濟發展前景非常有信心，對中國政府治理疫情的能力和舉措也非常肯定和支持。

    疫情防控期間，投資A股既要堅定信心，也要注意風險，要注意不要追風炒作題材，堅持價值投資理念。

    中國民生銀行研究院研究員郭曉蓓

    股市是經濟社會的“晴雨表”，同時也具有自我修復和調節功能，中長期來看，疫情對資本市場沒有顯著的影響。隨著我國經濟高質量發展，A股優質公司轉型不斷加快，A股短期回調給予“聰明錢”買入優質資產的機會，客觀的反映出外資長期堅定看好市場的決心。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍

    外資對優質A股的配置，實際上顯示出他們對于未來A股的表現更加樂觀。很多外資資管巨頭紛紛表示對A股的樂觀看法，考慮到之前外資對于A股的配置過低，將來外資對A股的配置，還會不斷的增加。

    從長期來看，外資流入的速度還會進一步加快。現在外資對A股的配置，在全球資產中的比例只有2.5%，而中國GDP在全球GDP中的占比超過了16%。2019年中國GDP已經接近100萬億元，因此外資對A股仍然是嚴重低配的，將來外資會不斷的加大對于A股以及中國債券的配置比例，從而能夠實現從嚴重低配到基本標配的過程。現在A股的改革正在逐步推進，衍生品方面的品種也會更加豐富，這些都是有利于吸引外資進一步配置A股市場的。

    QFII投資限額取消后

    資金平穩流入

    QFII制度是境外投資者投資境內金融市場的主要渠道之一，自2002年成立以來，經歷了多次額度調整及相關制度調整。2019年1月14日，QFII額度從1500億美元上調至3000億美元。去年9月份，國家外匯管理局取消了QFII和RQFII投資額度限制，吸引外資投資中國金融市場。

    在投資限額取消后，資金流動情況如何？據國家外匯管理局披露的數據顯示，截至今年1月31日，QFII累計獲批額度1118.99億美元，RQFII獲批投資額度為6997.52億元人民幣；而截至去年8月31日，QFII累計獲批額度為1113.76億美元，RQFII獲批投資額度為6933.02億元人民幣。因此，取消投資限額以來截至上月末，QFII新增獲批額度為5.23億美元，RQFII新增獲批額度為64.5億元人民幣。

    中山證券首席經濟學家李湛

    與取消額度限制前相比，QFII與RQFII的投資額度增速并未出現顯著加快。此前QFII的限制額度為3000億美元，RQFII的限制額度為19900億元人民幣，兩者的獲批額度遠低于其額度限制。因此，取消額度限制的實際意義更在于展示中國金融市場更加開放的態度，同時使QFII與RQFII這一外資進入渠道與滬深港通渠道形成互補，隨著MSCI、標普道瓊斯、富時羅素等國際指數逐步將A股納入，QFII和RQFII額度限制的取消將為今后增量資金進入A股預留充足空間。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部

    副部長劉向東

    QFII持倉股票更傾向于成長的白馬股。從持有的100多家股票中可以看到，外資更青睞盈利能力明確，現金流較好，信息披露和分紅都不錯的成長性股票。

    中國銀行研究院研究員王有鑫

    隨著我國金融市場開放程度加大，和配套改革措施的陸續推出，未來外資將進一步增配國內證券資產。特別是具有高成長性、符合未來經濟發展趨勢的新興科技企業和醫藥、消費類企業將獲得更多青睞。

    今年社保、保險和養老金入市

    最高或超6000億元

    今年以來，投資者在加速入市。據中國證券登記結算公司最新數據顯示，截至1月底，A股投資者（包括自然人和機構）已經達到1.6億。與此同時，外資、機構也在紛紛加倉。

    近日，證監會副主席閻慶民表示，下一步要積極拓展中長期資金來源。進一步提升權益類基金占比，擴大公募基金投顧業務試點，鼓勵和支持社保、保險、養老金等中長期資金入市，推動個人養老金稅收遞延賬戶投資公募基金政策落地。

    新時代證券首席經濟學家潘向東

    目前，中長期資金入市有三大基礎。首先，近年來，監管部門已經采取多項舉措，優化和擴大股票互聯互通機制、修訂完善QFII、RQFII制度、進一步擴大證券期貨業開放、推動公募機構大力發展權益類基金、擴大股票股指期權試點和發布MOM產品指引等，資本市場基礎制度不斷完善。其次，目前A股的估值優勢明顯，有助于吸引長線資金，分享中國新經濟成長的收益。最后，疫情對經濟的沖擊逐漸減弱，復工復產有序推進，有力地支撐了A股市場的長牛趨勢，預計2020年A股中長線資金依然持續流入，支撐市場慢牛行情。

    萬博新經濟研究院副院長劉哲

    當前A股正處于制度改革和技術創新雙驅動的階段，一方面，注冊制改革為更好地發揮資本市場資產配置作用提供了先行探索和制度保障，另一方面隨著國產替代和國內上市公司自主研發能力的提升，部分龍頭的科技公司已經占據了市場需求空間的賽道，未來有望進入快速增長期。中長期資金此時入市，既能夠享受到科技驅動經濟轉型的新紅利，同時期中長期的價格投資風格，也有利于引導資本市場逐步走向成熟，更好地支持經濟創新發展和結構轉型。

    龍門資管董事長李映宏

    為了推動社保、保險和養老金入市，預計今年政府將會出臺激勵政策。如為了鼓勵企業年金和職業年金入市，中國政府可能會學習美國401K條款，采取對該類資金實施延遲納稅的積極政策，借以擴大養老金入市的規模，同時鼓勵更多企業和事業單位建立企業年金或職業年金，做大養老金的規模。如果政策引導得當，今年社保、保險和養老金入市資金規模最高或超6000億元。