數據顯示，截至2月21日，今年以來共有110多只主動權益類基金的收益率超過30%，特別是春節以來，不少基金凈值迅速填補“缺口”，并大幅上揚。其中，追逐科技相關領域的成長風格基金更是積極進取，斬獲頗豐。

    不過，隨著行情的演繹，不少基金經理開始對當前市場的部分“結構性高估領域”產生警惕，認為部分行業和個股估值彈性相對較大，階段性急漲之后，存在一定的回調壓力。部分基金經理選擇調倉換股，并沿著產業景氣度演化等邏輯，尋找基本面支撐的機會。

    成長風格攻勢凌厲

    統計數據顯示，截至2月21日，今年以來共有銀河創新成長、華潤元大信息傳媒科技、萬家經濟新動能A/C、國聯安科技動力、長城久嘉創新成長等110多只主動權益類基金產品（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）的收益率超過30%，階段性業績十分亮眼。其中，在春節后的市場“深蹲起跳”行情中，不少基金斬獲頗豐。

    在績優基金中，成長風格的基金無疑占據上風，這些基金較好地抓住了半導體、新能源、5G、計算機等風口機會。以今年以來收益率超過50%的銀河創新成長為例，其去年末的股票倉位為90.40%，重倉個股中有歌爾股份、聞泰科技、晶方科技、長電科技、通富微電等階段性強勢個股。

    今年以來收益率超過40%的國聯安科技動力和國聯安優選行業均由潘明擔任基金經理。資料顯示，潘明素有“TMT捕手”之稱，具備計算機學科背景，曾在北電、英特爾和摩托羅拉三家高新科技企業工作近十年。在投資理念上，潘明專注挖掘科技行業的超額收益，遵循趨勢判斷與行業精選相結合的原則，偏好具有核心競爭力、基本面能支撐長期驅動的優質公司，較好地把握了去年四季度以來半導體板塊的機會。

    小幅調倉試水

    “目前市場結構性分化的趨勢愈演愈烈，市場整體屬于低估值狀態，但結構性高估的行業和板塊十分突出，這些行業和板塊存在一定的壓力。如果市場環境發生變化，以半導體、新能源、5G等為代表的科技板塊具備的估值彈性可能演化為向下的壓力。國外市場對科技的估值也處于不斷的修正和調適之中，我們也需要警惕這樣的風險。”上海一位基金經理表示。據其透露，近期對持倉進行了一定的調整，“整體仍是進攻性的持倉結構，但是在科技股的投資上更追求性價比和確定性，在TMT細分領域中做了相應的調倉。”

    也有基金經理調倉換股更為積極。某混合型基金的基金經理介紹，近期有一定的倉位參與了偏藍籌和白馬股的投資。“關系到經濟基本面的基建領域，特別是與大趨勢相符合的新基建行業，以及與國內需求掛鉤的消費領域，特別是經歷了階段性回調的消費類個股，都是布局的方向。但是調倉的幅度有限，目前并未看到大幅度調換的信號。”該基金經理表示。

    也有基金經理仍然在投資上保持凌厲攻勢。“半導體還是主戰場，我們積極參與傳媒和新能源等活躍板塊的投資。組合的核心方向是‘一個中心、兩條主線’，中心是半導體硬核科技，主線一是傳媒，二是新能源/特斯拉。科創板中的半導體設備和辦公軟件龍頭具有比較高的長期配置價值。新的計算機投資主線尚不明朗，包括法定數字貨幣（銀行IT），但國產化依然有可持續性。”潘明表示。

    持續性仍待考驗

    德邦基金指出，日本、韓國的新冠肺炎確診數量大幅增加。海外市場或因為疫情在全球蔓延而下跌，從而影響A股短期走勢。中國相關數據轉好，市場風格可能轉向復工復產主題，科技股短期漲幅較大，謹防回調風險。從中長期看，德邦基金依然看好消費和科技兩大板塊。

    匯豐晉信基金指出，目前疫情的影響正在慢慢減弱，已經有多個重點城市出現連續新增病例為零的情況，對市場情緒恢復有較大幫助。如果后續沒有突發事件影響，市場更多面臨上行風險。綜合來看，春節之后市場做多氛圍濃厚，創業板強勢的趨勢有望延續，市場主線仍以科技為主。策略上宜規避小熱點，關注科技股這類主流熱點。

    “結構性行情意味著投資操作的方向也很多。從目前來看，成長風格強勢，但持續性仍待考驗。在結構性行情中，大盤藍籌、消費個股等受到壓制，但也并非沒有機會。當下更像是一個市場風格尋求確立的階段，各方面的情況都比較復雜，市場也相對敏感。”有公募機構研究員表示。