多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，四季度整體市場(chǎng)環(huán)境有望好轉(zhuǎn)

    本報(bào)記者 王思文

    10月25日，公募基金2022年三季報(bào)密集發(fā)布，截至記者發(fā)稿時(shí)，已先后有多家公募基金公司和資管機(jī)構(gòu)發(fā)布旗下1948只權(quán)益類產(chǎn)品三季報(bào)，這意味著基金經(jīng)理們?cè)谌径绕陂g的調(diào)倉(cāng)路徑、對(duì)于四季度投資機(jī)會(huì)的研判已經(jīng)明朗。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿時(shí)，全市場(chǎng)已公布三季報(bào)的1948只權(quán)益類基金中（A/C類份額分開(kāi)計(jì)算，下同），三季度末股票平均倉(cāng)位75.55%，其中倉(cāng)位最高已至99.69%，其中仍有672只權(quán)益基金選擇在三季度對(duì)股票倉(cāng)位進(jìn)行加倉(cāng)。

    因投資風(fēng)格不同，各家知名基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)路徑各有不同。焦巍將部分原來(lái)中藥的持倉(cāng)配置到了具有渠道優(yōu)勢(shì)的啤酒和白酒公司；黃興亮增加了處于股價(jià)和業(yè)績(jī)“雙低”階段的計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的持倉(cāng)，相應(yīng)地均勻降低了部分半導(dǎo)體行業(yè)公司的持倉(cāng)；歸凱增持了處于行業(yè)景氣底部的計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體，以及景氣穩(wěn)定的高端科研儀器、軍工板塊的個(gè)股，減持了新能源、醫(yī)療服務(wù)和白酒的部分持倉(cāng)。

    672只權(quán)益基金

    三季度選擇加倉(cāng)

    全市場(chǎng)已公布三季報(bào)的1948只權(quán)益類基金中，三季度末股票平均倉(cāng)位75.55%，其中倉(cāng)位最高已至99.69%。這1948只基金中有469只倉(cāng)位高于90%，其中8只基金倉(cāng)位超過(guò)95%，分別為華夏磐益一年定開(kāi)混合、萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定期開(kāi)放混合A/C、銀華戰(zhàn)略新興靈活配置定開(kāi)混合、萬(wàn)家科創(chuàng)板2年定開(kāi)混合、信澳科技創(chuàng)新一年定開(kāi)混合A/C、銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合。

    雖然三季度市場(chǎng)寬幅震蕩導(dǎo)致基金凈值短期明顯下滑，但剔除次新基金后，仍有672只權(quán)益基金選擇在三季度對(duì)股票倉(cāng)位進(jìn)行加倉(cāng)。

    記者發(fā)現(xiàn)，焦巍、丘棟榮、黃興亮、鄭澤鴻、歸凱等不少百億量級(jí)知名基金經(jīng)理所管基金的三季度末股票倉(cāng)位高于90%，這些基金經(jīng)理在三季度期間的調(diào)倉(cāng)路徑也正式曝光。

    銀華基金焦巍旗下已披露的5只基金中，有4只三季度末的股票倉(cāng)位高于90%，其中3只倉(cāng)位高于93%。焦巍在銀華富裕主題混合三季報(bào)中分析，“我們減少了持倉(cāng)中醫(yī)藥的比重，而進(jìn)一步增加了消費(fèi)類個(gè)股如地方白酒和啤酒的比重的主要原因短期和長(zhǎng)期并存。對(duì)于單純的消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域，我們認(rèn)為基本面沒(méi)有問(wèn)題，但需要時(shí)間來(lái)消化估值。在消費(fèi)領(lǐng)域，我們認(rèn)為透過(guò)疫情更能看到此消彼長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。另一方面，我們認(rèn)為不排除傳統(tǒng)能源的原油和煤炭行業(yè)出現(xiàn)了類似于白酒競(jìng)爭(zhēng)格局改善并持續(xù)的情形。相對(duì)于上季度和以前最大的改變，增加了強(qiáng)現(xiàn)金分紅能力公司的配置比重。”

    華夏基金基金經(jīng)理鄭澤鴻所管產(chǎn)品華夏能源革新股票的倉(cāng)位為91.13%，在報(bào)告期內(nèi)該基金保持了較高的倉(cāng)位，主要配置在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，中游各個(gè)環(huán)節(jié)的龍頭以及下游整車環(huán)節(jié)。

    丘棟榮管理的4只產(chǎn)品中有3只產(chǎn)品三季度末倉(cāng)位高于90%。比如中庚小盤價(jià)值股票在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)維持92.36%較高的權(quán)益?zhèn)}位配置，并結(jié)合市場(chǎng)波動(dòng)和個(gè)股基本面變化進(jìn)行了結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

    萬(wàn)家基金基金經(jīng)理黃興亮管理的萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選是一只偏成長(zhǎng)持倉(cāng)風(fēng)格的基金，三季度末倉(cāng)位為93.51%。報(bào)告期內(nèi)該基金增加了處于股價(jià)和業(yè)績(jī)“雙低”階段的計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的持倉(cāng)，均勻降低了部分半導(dǎo)體行業(yè)公司的持倉(cāng)。此外，該基金還新增了部分具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)療器械個(gè)股的持倉(cāng)。

    嘉實(shí)基金基金經(jīng)理歸凱管理的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票在三季度的整體持倉(cāng)變化不大，微調(diào)部分主要是增持了處于行業(yè)景氣底部的計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體，以及景氣穩(wěn)定的高端科研儀器、軍工板塊的個(gè)股，減持了新能源、醫(yī)療服務(wù)和白酒的部分持倉(cāng)。截至報(bào)告期末其倉(cāng)位為92.62%。

    240只權(quán)益基金

    管理規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)

    隨著權(quán)益市場(chǎng)三季度整體性大幅調(diào)整，不少基金產(chǎn)品的規(guī)模出現(xiàn)縮水，但在悉數(shù)發(fā)布的近2000份年三季報(bào)中，仍有240只權(quán)益類基金在報(bào)告期期間獲凈申購(gòu)。

    丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值股票在三季度期間規(guī)模增長(zhǎng)最為突出，環(huán)比增長(zhǎng)42.38億元，旗下的中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合在報(bào)告期內(nèi)同樣增長(zhǎng)12.5億元。緊隨其后的是朱慶恒和閆思倩共同管理的鵬華滬深港新興成長(zhǎng)混合，報(bào)告期內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)32.93億元。

    在三季度期間規(guī)模增長(zhǎng)超10億元的還有朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力混合A、代瑞亮管理的華夏產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合A、萬(wàn)民遠(yuǎn)管理的融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合C和黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合。

    四季度整體市場(chǎng)環(huán)境

    有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

    在國(guó)內(nèi)外多重因素影響下，今年國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，估值水平進(jìn)一步收縮。前三季度A股主要指數(shù)跌幅均超過(guò)20%，整個(gè)市場(chǎng)呈倒N型走勢(shì)。結(jié)構(gòu)上看，今年以來(lái)表現(xiàn)最好的板塊包括受益于能源漲價(jià)的煤炭、石油石化，景氣穩(wěn)定的軍工，低估值的銀行、建筑，以及存在政策反轉(zhuǎn)預(yù)期地產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)龋欢袠I(yè)景氣較差的電子、計(jì)算機(jī)、傳媒以及受消費(fèi)不振、醫(yī)療集采悲觀預(yù)期影響的消費(fèi)者服務(wù)和醫(yī)藥健康板塊跌幅較大。

    銀華富裕主題混合基金經(jīng)理焦巍在三季報(bào)中分析稱，“從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，A股正處于一個(gè)類似于2012年尾部時(shí)期的關(guān)鍵時(shí)間窗口。如果外部的各種條件配合，那么這一窗口不排除成為一輪重要指數(shù)級(jí)別行情起點(diǎn)的可能。相較于2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部形勢(shì)更為復(fù)雜，我們還不能簡(jiǎn)單地給出定論。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，與其預(yù)測(cè)周期，不如被動(dòng)挺過(guò)周期；與其預(yù)測(cè)潮汐的方向，不如直面潮汐徑自獨(dú)行。”

    信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)認(rèn)為，“新興行業(yè)經(jīng)過(guò)這輪調(diào)整，大部分公司估值回落到合理位置，有望在四季度或者明年上半年出現(xiàn)一定增幅的確定性。整體投資方向上，我們?nèi)匀粓?jiān)持自下而上的選股思路，在科技、新能源等新興領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。”

    陸彬透露，匯豐晉信低碳先鋒基金將繼續(xù)聚焦投資于低碳環(huán)保主題相關(guān)行業(yè)，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的兩類投資機(jī)會(huì)：一是供需仍舊持續(xù)緊張，企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；二是新技術(shù)的投資機(jī)會(huì)，包括新能源汽車和新能源發(fā)電。當(dāng)前，匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資的方向聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。