理財基金整改新規(guī)落地之后，7月13日，南方基金上報了南方恒慶一年理財債券型證券投資基金。這也是時隔1年多理財債券基金重新獲得“接收”。

    近期受到市場關(guān)注的理財基金又現(xiàn)新情況——在理財基金整改指引剛剛落地之后，已有基金公司上報理財債券型基金，這意味著時隔1年多時間，此類基金又重新獲得“接收”，未來或?qū)⒆呱险墶?/p>

    據(jù)記者了解，目前不少基金公司除了針對理財債券基金的整改指引做好整改計劃外，也有感興趣的公司積極準(zhǔn)備上報新型的理財債券基金，固定組合類短期理財基金即業(yè)內(nèi)俗稱的“華安模式”理財債基相對更受關(guān)注。

    此外，華安基金發(fā)布了暫停短期理財基金下一運作期運作的公告，這也意味著“華安模式”短期理財債券基金率先整改，存量的短期理財基金逐漸進入整改期。

    有公司已上報新產(chǎn)品

    理財基金整改新規(guī)落地之后，已有公司率先上報新型理財債券基金。

    證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，7月13日，南方基金上報了南方恒慶一年理財債券型證券投資基金。這也是時隔1年多理財債券基金重新獲得“接收”。

    業(yè)內(nèi)人士分析，這只基金應(yīng)該是根據(jù)近期宣布的整改新規(guī)進行調(diào)整上報的新產(chǎn)品。根據(jù)此前整改新規(guī)要求，固定組合類理財債券基金有三大要求：一是調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”；二是延長封閉運作期限至90天以上；三是如果繼續(xù)采取攤余成本法對所投金融資產(chǎn)進行計量，應(yīng)符合企業(yè)會計準(zhǔn)則及《指導(dǎo)意見》規(guī)定，同時從防范風(fēng)險角度，還需同時滿足四大要求。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，上一次理財基金獲“接收”尚在2017年4月~6月份，當(dāng)時上報的產(chǎn)品都沒有獲批。

    一位基金公司人士表示，近期短期理財基金的整改方案落地，或許意味著這類產(chǎn)品重啟審批，不過具體情況還有待確認(rèn)。

    不僅有公司上報新型產(chǎn)品，也有存量短期理財基金開始了整改。上周，華安基金旗下兩只短期理財基金同時發(fā)布公告稱，基金將在此次運作期到期后暫停下一運作期運作，不再接受申購申請。暫停運作以后，基金管理人將根據(jù)監(jiān)管要求和實際情況，決定后繼運作的相關(guān)安排。

    綜合來看，存量短期理財基金的整改方案主要有三種，一是轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的攤余成本法貨幣基金，畢竟短期理財基金和攤余成本法貨基收益特征十分相似；二是與傳統(tǒng)的貨幣基金進行合并；三是“華安模式”的短期理財基金轉(zhuǎn)型為攤余成本法短期理財基金。

    在2012年短期限銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)空檔期時，存量短期理財基金應(yīng)運而生，后因收益率相比貨幣基金沒有明顯優(yōu)勢，在貨幣基金可T+0快速贖回之后，流動性更是明顯處于劣勢。此后，短期理財基金規(guī)模逐漸縮水。去年貨幣基金發(fā)展受到監(jiān)管限制，短期理財基金規(guī)模又一度短期膨脹。此次隨著監(jiān)管文件正式出臺，這類基金未來也將宣告轉(zhuǎn)型或清盤。

    有基金公司躍躍欲試

    值得一提的是，上周各地證監(jiān)局都召開了督察長會議，口頭通知了關(guān)于短期理財基金的整改精神，目前相關(guān)整改計劃已經(jīng)要正式實施。在基金公司一方面在積極準(zhǔn)備存量短期理財基金整改的同時，也有一批基金公司準(zhǔn)備發(fā)行新的理財債券基金。

    一家基金公司人士表示，該公司早就研究了華安模式的理財債券基金，也有相關(guān)發(fā)行計劃，目前也正在研究整改新規(guī)，準(zhǔn)備按照新規(guī)調(diào)整方案上報此類產(chǎn)品。

    不過，上海一家基金公司人士稱，目前雖然部分擁有短期理財基金的基金公司接到相關(guān)整改通知，但新型短期理財基金相關(guān)指引并未出臺并下發(fā)至全部基金公司，基金公司需要基于以上產(chǎn)品指引上報新產(chǎn)品，否則即使產(chǎn)品接收了也不一定會受理、獲批。

    “相關(guān)指引說不定很快就會出臺，但是目前也并未看到市場對這類產(chǎn)品有明顯需求。如果短期理財基金轉(zhuǎn)型為80%以上資產(chǎn)投資債券，不一定能受到機構(gòu)客戶青睞。”該人士說，轉(zhuǎn)型后的短期理財基金不能期限錯配，一年期理財債券基金按理說只能配置一年之內(nèi)的債券，扣除費率之后收益率也不算特別高，市場是否存在需求還需要待調(diào)研之后才能下結(jié)論。

    也有債券基金經(jīng)理認(rèn)為，固定組合類短期理財債券基金若是沿用攤余成本法，需要將封閉期延長至90天以上，這與定開債券基金非常類似，而面向零售客戶的定開債券基金在開放期容易受資金大進大出影響，不利于流動性管理，導(dǎo)致這類面向零售端的定開債基規(guī)模一直很難增長。相比之下，機構(gòu)定制的定開債基在流動性管理上更好，因此，轉(zhuǎn)型后的短期理財債券基金可能以機構(gòu)客戶為主。

    一家基金公司固定收益部投資總監(jiān)透露，其所在公司也在籌備一只3個月定開的新版短期理財基金。“基于攤余成本法、封閉期運作杠桿率可以提升至200%以及公募基金避稅三方面優(yōu)勢，機構(gòu)對轉(zhuǎn)型后的短期理財債券基金還是有一定需求。”他同時指出，這類短期理財債券基金未來投資債券以持有到期為主，因此不必?fù)?dān)心開放期的流動性管理問題。