隨著年末臨近和股債市場(chǎng)行情的演繹，前瞻性布局基金產(chǎn)品也成為近期公募基金工作的重點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處在下行階段，不少基金公司開(kāi)始籌備或設(shè)計(jì)偏債混合型基金，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情變化，為投資者帶來(lái)更好的持有體驗(yàn)。

    多家公募

    將布局偏債混合基金

    多家公募人士近日在接受記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)行情變化劇烈，偏債混合型基金未來(lái)將迎來(lái)資產(chǎn)配置的好時(shí)機(jī)，也成為眾多基金公司產(chǎn)品布局的重點(diǎn)。

    滬上一位銀行系公募債基經(jīng)理透露，她所在的公司將要設(shè)計(jì)發(fā)行一只面向普通投資者的偏債混合型基金，更匹配散戶的收益特征，也與當(dāng)前市場(chǎng)的特點(diǎn)相吻合。

    北京一家大型公募市場(chǎng)總監(jiān)也表示，熊市末期比較適合布局偏債混合型基金，以固收資產(chǎn)為底倉(cāng)，在權(quán)益市場(chǎng)配置一些有確定性投資機(jī)會(huì)的個(gè)股，可以獲得彈性收益。“我們公司2016年以來(lái)一直在布局偏債混合型基金，因?yàn)楣淌諏儆谖覀兊膫鹘y(tǒng)的強(qiáng)項(xiàng)，這類產(chǎn)品的穩(wěn)健性、類保本的特征也不會(huì)傷害客戶。”

    北京一家中型基金公司總經(jīng)理告訴記者，他所在的公司今年短債基金規(guī)模業(yè)績(jī)齊升，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，未來(lái)短債市場(chǎng)收益率會(huì)下降，權(quán)益類投資的性價(jià)比越來(lái)越好，未來(lái)也將會(huì)重點(diǎn)布局偏債混合型的產(chǎn)品。

    萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，今年新成立40只偏債混合基金，募集總金額為225.17億元，平均單只基金募集份額為5.63億元，在今年低迷的基金發(fā)行市場(chǎng)相當(dāng)突出。其中，東方紅配置精選以63.98億份的募集金額位居首位，東方紅創(chuàng)新優(yōu)選募集金額也達(dá)到19.88億元，嘉實(shí)潤(rùn)澤量化一年定開(kāi)、華夏永康添福、中銀景福回報(bào)等大型基金公司旗下的偏債混合型基金募集份額也都超過(guò)了10億份，“固收+”的設(shè)計(jì)受到投資者的青睞。

    大類資產(chǎn)配置

    應(yīng)以固收為主、權(quán)益為輔

    談及布局偏債混合型基金的原因，上述銀行系債券基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)相對(duì)悲觀，即便出現(xiàn)利好因素，股市的波動(dòng)還是很大。從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)下行階段，配置債券是最合適的。現(xiàn)在債券市場(chǎng)的寬信用政策已經(jīng)出臺(tái)，但效果尚未顯現(xiàn)；股票市場(chǎng)上市公司盈利、風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，但政策預(yù)期上行，仍未到最佳配置底部，預(yù)計(jì)未來(lái)的半年多時(shí)間，上市公司盈利增速會(huì)逐步降低，現(xiàn)在是比較適合布局以債券做底倉(cāng)、股票做增強(qiáng)的產(chǎn)品。“我們目前管理的二級(jí)債基可以配置20%的股票，高倉(cāng)位的可轉(zhuǎn)債的，但我們判斷股市缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，還是滿倉(cāng)債券，為投資者帶來(lái)比較好的持有體驗(yàn)。”

    北京上述中型公募總經(jīng)理也認(rèn)為，產(chǎn)品布局也要踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏：現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)還在下行階段，債券牛市仍會(huì)延續(xù)，在大類資產(chǎn)上多配置債券仍是獲取收益的主要來(lái)源。當(dāng)前公司布局產(chǎn)品還是以固收類產(chǎn)品為主；預(yù)計(jì)到明年三四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)可能會(huì)觸底反彈，權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)入新一輪投資機(jī)遇期，那時(shí)候會(huì)布局指數(shù)增強(qiáng)等權(quán)益類產(chǎn)品。在今年底到明年上半年這個(gè)區(qū)間，比較適合配置債券為主、權(quán)益為輔的產(chǎn)品，可以為投資者獲取債券市場(chǎng)的收益，也能去提前布局一些估值較低、性價(jià)比較好的優(yōu)質(zhì)股票，重點(diǎn)關(guān)注金融、公用事業(yè)板塊中的高股息個(gè)股。

    不過(guò)，也有基金銷售人士認(rèn)為，偏債混合型基金在中低風(fēng)險(xiǎn)收益的定位不夠清晰，在營(yíng)銷中并非好的策略。

    北京一位次新基金公司市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，根據(jù)他的一線銷售經(jīng)驗(yàn)，他更希望拿到具備清晰風(fēng)險(xiǎn)收益的產(chǎn)品，比如做純債或純股的產(chǎn)品，可以向客戶作清晰的資產(chǎn)配置推介。而偏債混合是把大類資產(chǎn)配置完全交給了基金經(jīng)理，這需要客戶非常信任基金公司和基金經(jīng)理的投資能力。

    “從銷售角度而言，我難以給客戶控制收益風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。我個(gè)人希望推一些風(fēng)險(xiǎn)比較清晰投資品種。市場(chǎng)不好的時(shí)候，基金公司是什么好賣就賣什么，這種現(xiàn)象在2011年~2012年期間就曾經(jīng)出現(xiàn)，但后面出現(xiàn)了一些問(wèn)題。主要原因是當(dāng)股市轉(zhuǎn)好時(shí)，偏股產(chǎn)品收益會(huì)好很多，中低風(fēng)險(xiǎn)的偏債混合型基金跟不上指數(shù)，收益也達(dá)不到客戶預(yù)期。”