盡管早已知道這一天會(huì)到來(lái)，但面對(duì)著中國(guó)銀行（3.26-0.31%）、建設(shè)銀行（6.17-0.48%）陸續(xù)公告設(shè)立銀行理財(cái)子公司，公募基金行業(yè)還是難以淡定，擔(dān)心既有業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。

    上海某基金公司銷(xiāo)售部門(mén)負(fù)責(zé)人向記者表示，四大國(guó)有商業(yè)銀行在公募基金銷(xiāo)售中占比很高，而隨著業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的銀行理財(cái)子公司的成立，大概率會(huì)重新切分產(chǎn)品銷(xiāo)售的蛋糕，這對(duì)于缺乏銀行背景的基金公司，是一個(gè)明顯的利空。

    即便是銀行系基金公司，也會(huì)因此承受一定的壓力。一位銀行系基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，盡管總行可能存在統(tǒng)籌安排，但同一平臺(tái)下的競(jìng)爭(zhēng)在所難免，銀行系基金公司“背靠大樹(shù)”的優(yōu)勢(shì)將會(huì)受到明顯削弱，這或?qū)⒌贡沏y行系基金公司進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

    貨基首當(dāng)其沖

    公募基金的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，首先遇到銀行理財(cái)子公司沖擊的，是以貨幣基金為代表的固定收益產(chǎn)品。

    業(yè)內(nèi)人士指出，雖然從規(guī)則上而言，銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品可以覆蓋公募基金的大部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但無(wú)論是從人才儲(chǔ)備還是實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，銀行理財(cái)子公司目前可以直接與公募基金業(yè)分庭抗禮的，主要還是固定收益類產(chǎn)品，尤其是規(guī)模體量大的貨幣基金。

    基金公司負(fù)責(zé)銀行渠道銷(xiāo)售的小王，就對(duì)未來(lái)非銀系基金公司貨幣基金的發(fā)展表示悲觀。小王認(rèn)為，相對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品，貨幣基金并不具備收益率上的優(yōu)勢(shì)，而且貨幣基金的收益中，有相當(dāng)部分來(lái)自于銀行存單等利率產(chǎn)品，在這方面，銀行理財(cái)子公司的優(yōu)勢(shì)反而突出。因此，如果銀行對(duì)理財(cái)子公司的支持力度足夠大，就有可能重構(gòu)貨幣基金的格局。

    但這并不意味著公募基金就會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中完敗。小王也指出，從與銀行多年溝通的情況來(lái)看，貨幣基金的定位與銀行理財(cái)產(chǎn)品還是有一定差別，除非銀行理財(cái)子公司全力發(fā)展貨幣基金產(chǎn)品業(yè)務(wù)，否則，公募基金在投資專業(yè)性方面的優(yōu)勢(shì)，還是能夠提供一定的“護(hù)城河”。

    除了貨幣基金外，部分基金公司近年來(lái)發(fā)力的超短債產(chǎn)品，也將迎來(lái)銀行理財(cái)子公司的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。由于此類產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品相似度很高，一度被視為資管新規(guī)下銀行理財(cái)產(chǎn)品的替代品。但業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于銀行理財(cái)子公司而言，此類產(chǎn)品卻很有可能和貨幣基金一起成為布局的突破口，這對(duì)相關(guān)基金公司形成嚴(yán)峻考驗(yàn)。

    “蛋糕新切法”尚未明確

    很多中小型基金公司的銷(xiāo)售部門(mén)擔(dān)心，銀行理財(cái)子公司成立后，銀行在銷(xiāo)售支持力度上會(huì)“厚此薄彼”，中小型公募基金將因此處于更加劣勢(shì)的地位。

    這種憂慮，在非銀行系基金公司中比較普遍。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，許多基金公司一線員工抱怨，伴隨著基金公司總數(shù)量的增加，新基金產(chǎn)品發(fā)行的扎堆現(xiàn)象越發(fā)劇烈，這令沒(méi)有銀行做“靠山”的非銀系基金公司的渠道維護(hù)工作愈發(fā)艱難。而他們更擔(dān)憂的是，四大國(guó)有商業(yè)銀行在基金銷(xiāo)售中占很大權(quán)重，他們的銀行理財(cái)子公司陸續(xù)成立后，將會(huì)進(jìn)一步擠占現(xiàn)有的渠道資源，讓更多中小型基金公司生存受到進(jìn)一步的威脅。

    其實(shí)，銀行系基金公司也多少有這方面的憂慮。在銀行理財(cái)子公司成立后，如何在內(nèi)部業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中劃好“楚河漢界”，將成為影響銀行系基金公司未來(lái)發(fā)展的重要因素。某銀行系基金公司市場(chǎng)總監(jiān)向記者表示，過(guò)去基金公司規(guī)模中有很大部分來(lái)自于銀行的支持，未來(lái)銀行理財(cái)子公司開(kāi)展業(yè)務(wù)后，如何合作和競(jìng)爭(zhēng)，目前還在等待總行政策的明朗。