7月4日，中國證監會主席易會滿帶隊赴中金公司調研，并主持召開證券基金經營機構座談會，圍繞“資本市場踐行初心使命、全面深化改革開放、促進證券基金行業健康發展”主題，與證券公司和基金公司代表座談交流。在此背景下，近期中國證券投資基金業協會（簡稱“協會”）組織35家基金公司、9家證券期貨資管公司進行解讀。

    推動權益類基金發展

    座談會指出，把握機遇，著力推動權益類基金的發展。要在提升權益類基金的占比上下工夫，提高研究能力，豐富產品類型，提升投顧水平，優化投資結構，讓權益類基金成為資本市場重要的長期專業投資者。要實行分類監管，支持有能力的公募基金做大做強，提供綜合性服務。

    作為最適合大眾理財的投資工具，公募基金具有門檻低、多樣化、運作規范、流動性好、操作靈活方便等優勢。但實際上，近年來隨著基金管理規模的增大，權益類基金占比仍較低。數據顯示，截至2018年底，131家公募基金管理人合計管理基金資產凈值約13.03萬億元，其中混合型基金規模約1.49萬億元，股票型基金規模約0.76萬億元，兩者合計2.25萬億元。與2007年底混合型和股票型基金規模合計的2.99萬億元相比，縮減明顯。

    “過去十余年權益類管理規模停滯不前甚至為負增長，最核心的原因是基金投資者的盈利體驗不佳。”睿遠基金表示。不過，在工銀瑞信基金看來，這與資本市場的波動較大、投資者的專業和理性程度不高、基金行業風險規避等多種原因相關。

    景順長城基金表示，權益類基金長期投資于股票市場，最主要的盈利模式是分享上市公司在長期經營過程中所創造的價值增長。權益類基金基于長期回報和基本面投資可以為資本市場提供專業定價和流動性支持，是基金行業將金融資源配置到實體經濟的重要方式。

    工銀瑞信基金表示，下一步將苦練內功，持續進行投研體系建設，以自身主動管理能力的提升來促進權益類基金的發展，為資本市場發展引入中長期資金。

    睿遠基金表示，未來在治理結構方面，基金公司應當建立“長期為客戶創造價值”的股東文化；在市場引導與教育方面，加強投資者教育和保護，通過多途徑倡導理性投資、價值投資和長期投資理念，引導市場看重股票的長期表現，避免追求短期收益。

    引導長線資金入場

    與此同時，機構認為，讓權益類基金成為資本市場重要的長期專業投資者，也離不開養老資金等真正長期投資者的加入，長期機構投資者的壯大也是資本市場發展的重要支柱。多家機構均表示，當前中國資本市場大部分投資者資金短期化特征明顯，導致市場流動資金富裕而長期資本匱乏，無法有效支持中長期社會融資需求，難以支持實體經濟轉型升級。

    公募基金業也在努力為長期資金進行創新實踐。“近些年發行了一些長期（三年及以上）封閉運作的產品，避免投資者因過度擇時帶來的損失，也通過停發或關閉產品申購等合理設置產品持續影響方案，引導投資者理性投資和長期投資。此外，也引導投資者以定投方式參與，平衡投資者投資成本的同時培養良好投資習慣。”東方紅資管表示。

    券商資管也在多舉措進一步促進中長期資金入市。中信證券資管表示，未來券商資管機構應當強化中介作用，增強客戶的信任感，不斷把短期資金轉化為長期資金，并引導長期資金通過有效運作形成服務于實體經濟發展的資本，解決企業融資難、融資貴問題。

    此外，基金公司倡導長期投資、基本面投資，應從源頭出發，通過公司內部考核機制、激勵機制的設計，驅動投資理念和行為的長期化。富國基金表示，公募基金應采用多樣化、長周期、高頻率的考核標準，有助于示范和影響其他機構投資者和各類型投資者，有助于降低A股波動性，抑制投機行為。“對基金經理的考核由兩年滾動業績拉長到三年，并確立了經過自身長期積淀形成的投研文化和理念。”