ETF降費(fèi)價(jià)格戰(zhàn)硝煙再起。8月7日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，決定降低廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)費(fèi)率。管理費(fèi)從0.50%/年降至0.15%/年，托管費(fèi)從0.10%/年降至0.05%/年，合計(jì)費(fèi)率從0.60%/年降至0.20%/年。至此，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF成為全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中費(fèi)率最低的兩只ETF之一，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接則成為費(fèi)率最低的場(chǎng)外指數(shù)基金。

    今年，平安基金打響ETF費(fèi)率戰(zhàn)的第一槍，其新發(fā)產(chǎn)品平安創(chuàng)業(yè)板ETF的管理費(fèi)率只有0.15%，托管費(fèi)率為0.05%，合計(jì)費(fèi)率僅為0.2%，隨后，易方達(dá)、銀華、富國(guó)等基金公司相繼跟進(jìn)，對(duì)跟蹤滬深300、中證500指數(shù)的存量產(chǎn)品進(jìn)行降費(fèi)。此次廣發(fā)基金降低創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金的費(fèi)率，標(biāo)志著ETF降費(fèi)價(jià)格戰(zhàn)由滬深300、中證500等寬基指數(shù)向創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蔓延。

    首只存量創(chuàng)業(yè)板ETF降費(fèi)

    8月7日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，為更好地實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，維護(hù)基金份額持有人利益，廣發(fā)基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，決定降低廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)費(fèi)率。其中，管理費(fèi)從0.50%/年降至0.15%/年，托管費(fèi)從0.10%/年降至0.05%/年，合計(jì)費(fèi)率從0.60%/年降至0.20%/年。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月7日，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的股票ETF合計(jì)10只。廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF是市場(chǎng)上首只降費(fèi)的存量創(chuàng)業(yè)板ETF，降費(fèi)后，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF和平安創(chuàng)業(yè)板ETF成為費(fèi)率最低的兩只ETF，合計(jì)費(fèi)率為0.20%/年，其次為今年新成立的富國(guó)創(chuàng)業(yè)板ETF，合計(jì)費(fèi)率為0.40%/年，其他7只產(chǎn)品的合計(jì)費(fèi)率為0.60%/年。

    根據(jù)廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF半年報(bào)，該基金資產(chǎn)凈值為17.11億元，為全市場(chǎng)規(guī)模第二大的創(chuàng)業(yè)板ETF。按照其年中規(guī)模測(cè)算，此次降低費(fèi)率后，一年將為投資者節(jié)省684萬(wàn)元的固定費(fèi)用。“對(duì)于低成本的指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，費(fèi)率是影響投資收益的一個(gè)因素。管理費(fèi)、托管費(fèi)等固定費(fèi)率越低，投資者能得到的凈收益越高。”廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰介紹，短期來(lái)看，管理費(fèi)率下降對(duì)投資收益的影響有限，一年僅增加0.4%。但在長(zhǎng)周期時(shí)間復(fù)利效應(yīng)之下，費(fèi)率對(duì)總收益的影響將會(huì)變得非常明顯。

    業(yè)內(nèi)人士分析指出，假設(shè)指數(shù)基金A費(fèi)后的年復(fù)合收益率是10%，另一只指數(shù)基金B(yǎng)的固定費(fèi)率比A高出0.5個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)后的年復(fù)合收益率是9.5%。客戶同時(shí)將1萬(wàn)元投資到A和B，50年下來(lái)，A會(huì)積累117萬(wàn)元，B會(huì)積累93萬(wàn)元。兩者相差24萬(wàn)元，僅僅因?yàn)橘M(fèi)率相差0.5%/年。

    ETF費(fèi)率戰(zhàn)不斷升級(jí)

    近年來(lái)，指數(shù)基金逐步得到市場(chǎng)的重視。特別是在2018年，A股市場(chǎng)劇烈調(diào)整，偏股型基金遇冷，但指數(shù)基金卻出現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，全年資產(chǎn)增加近1287億元；今年以來(lái)增速進(jìn)一步加快，上半年增加1964億元，超過(guò)了去年全年的增量。截至6月30日，指數(shù)基金規(guī)模達(dá)到8123億元，存量規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

    在此背景下，ETF也成為大中型基金公司爭(zhēng)相布局和大力發(fā)展的一個(gè)品類。進(jìn)入2019年后，ETF的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，通過(guò)降低ETF費(fèi)率來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額成為基金公司重點(diǎn)發(fā)力的方向。平安基金打響了費(fèi)率戰(zhàn)的第一槍，3月15日，平安基金旗下新發(fā)產(chǎn)品平安創(chuàng)業(yè)板ETF正式成立，該基金的管理費(fèi)率只有0.15%，托管費(fèi)率為0.05%，合計(jì)費(fèi)率僅為0.2%，是除華夏、銀華、博時(shí)旗下央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF外，管理費(fèi)率最低的ETF之一。5月13日開(kāi)始首發(fā)的平安中證人工智能ETF管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)也僅為0.2%，顯著低于存量的行業(yè)主題ETF。

    隨后，多家基金公司相繼降低ETF費(fèi)率，新發(fā)基金方面，銀華基金5月6日開(kāi)始發(fā)行的銀華深100ETF管理費(fèi)為0.2%，托管費(fèi)0.1%；富國(guó)基金5月9日開(kāi)始發(fā)行富國(guó)創(chuàng)業(yè)板ETF管理費(fèi)為0.3%，托管費(fèi)0.1%。

    存量基金方面，易方達(dá)基金也公告下調(diào)易方達(dá)MSCI中國(guó)A股ETF、易方達(dá)MSCI中國(guó)A股ETF聯(lián)接基金、易方達(dá)中證500ETF3只基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，管理費(fèi)均由0.50%下調(diào)至0.15%，托管費(fèi)由0.10%下調(diào)至0.05%，并將易方達(dá)中證500ETF聯(lián)接基金的管理費(fèi)由0.50%下調(diào)至0.15%，費(fèi)率調(diào)整后，4只基金的管理費(fèi)與托管費(fèi)合計(jì)均為0.20%/年。

    隨著廣發(fā)基金公告創(chuàng)業(yè)板ETF降費(fèi)，ETF降費(fèi)價(jià)格戰(zhàn)由滬深300、中證500等寬基指數(shù)向創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蔓延。值得一提的是，不同于此前基金公司用新發(fā)產(chǎn)品或規(guī)模排名相對(duì)靠后的產(chǎn)品試水，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF是跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中規(guī)模第二大的股票ETF。

    當(dāng)ETF通過(guò)降費(fèi)率策略進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，基金公司在場(chǎng)外則通過(guò)指數(shù)C份額的方式降低投資者的成本。統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月7日，基金行業(yè)共有8只跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金C份額，從銷售服務(wù)費(fèi)來(lái)看，3只基金的銷售服務(wù)費(fèi)為0.40%/年，3只基金的銷售服務(wù)費(fèi)為0.25%/年至0.35%/年，費(fèi)率較低的是廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C和天弘創(chuàng)業(yè)板C，銷售服務(wù)費(fèi)均為0.20%/年。從管理費(fèi)和托管費(fèi)來(lái)看，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C的合計(jì)費(fèi)率為0.20%/年，業(yè)內(nèi)最低，其余7只產(chǎn)品的合計(jì)費(fèi)率為0.60%/年。

    多維度挑選ETF

    業(yè)內(nèi)人士表示，ETF降費(fèi)是大勢(shì)所趨，未來(lái)預(yù)計(jì)有更多的基金公司不得不跟進(jìn)應(yīng)戰(zhàn)。但也有公募基金人士表示，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境與海外市場(chǎng)不同，比如美國(guó)的ETF的部分轉(zhuǎn)融通收益歸屬基金公司，而國(guó)內(nèi)基金公司無(wú)法享受這一部分收益等情況，ETF產(chǎn)品費(fèi)率降至海外平均費(fèi)率水平的可能性很小，并且一味的降費(fèi)也可能對(duì)ETF產(chǎn)品品質(zhì)造成影響。

    華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍認(rèn)為，同等條件下低費(fèi)率是有優(yōu)勢(shì)的，完全相同的產(chǎn)品，投資者肯定會(huì)選擇費(fèi)率更低的產(chǎn)品。但是費(fèi)率不是一個(gè)決定性因素，區(qū)分ETF產(chǎn)品的指標(biāo)除了費(fèi)率，還包括規(guī)模、流動(dòng)性、折溢價(jià)、跟蹤誤差等諸多方面。資金進(jìn)出一只流動(dòng)性不高的ETF產(chǎn)品，其沖擊成本可能遠(yuǎn)高于管理費(fèi)率成本。

    劉杰也表示，長(zhǎng)期來(lái)看，費(fèi)率對(duì)投資收益有較大影響，因而在同等條件下，低費(fèi)率的指數(shù)基金具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    具體而言，他建議從四個(gè)維度進(jìn)行挑選。首先，盡量選擇規(guī)模大的產(chǎn)品。ETF具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，管理ETF有著固定的運(yùn)營(yíng)成本，如果一只產(chǎn)品的規(guī)模太小，一方面會(huì)直接影響到運(yùn)營(yíng)效率，導(dǎo)致基金資產(chǎn)平攤的運(yùn)營(yíng)成本較高；另一方面也會(huì)因?yàn)橥顿Y者的申購(gòu)贖回行為，影響指數(shù)基金的跟蹤效果；其次，場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性也是評(píng)價(jià)ETF的關(guān)鍵指標(biāo)。相較于普通指數(shù)產(chǎn)品，ETF可以在二級(jí)市場(chǎng)直接買賣，投資的效率更高。但如果沒(méi)有足夠的交易量，ETF在這方面的優(yōu)勢(shì)將無(wú)法充分體現(xiàn)；第三，挑選跟蹤比較精準(zhǔn)、具有超額收益的產(chǎn)品。超額收益衡量的是指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的同時(shí)通過(guò)新股申購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)的收益；第四，低成本是指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)，管理費(fèi)、托管費(fèi)等固定費(fèi)率越低，投資者的成本就越低。