截至4月22日，12家百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在28家上市公司前十大流通股股東名單中，合計(jì)持股市值超過(guò)220億元。從調(diào)倉(cāng)路徑看，多家百億級(jí)私募一季度加倉(cāng)了低估值且業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的標(biāo)的。

    隨著上市公司一季報(bào)陸續(xù)披露，百億級(jí)私募的調(diào)倉(cāng)路徑逐漸清晰。

    據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至4月22日，包括高毅資產(chǎn)、大樸資產(chǎn)在內(nèi)的12家百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)，出現(xiàn)在28家上市公司一季報(bào)披露的前十大流通股股東名單中，合計(jì)持股市值超過(guò)220億元。從調(diào)倉(cāng)路徑看，多家百億級(jí)私募一季度加倉(cāng)了低估值且業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的標(biāo)的。

    中小市值標(biāo)的受青睞

    今年以來(lái)，A股走勢(shì)跌宕起伏。作為私募行業(yè)的頭部梯隊(duì)，百億級(jí)私募一季度是如何調(diào)倉(cāng)的？上市公司一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在大市值股票遭遇大幅調(diào)整的過(guò)程中，多家百億級(jí)私募加倉(cāng)了中小市值標(biāo)的。

    比如，高毅資產(chǎn)知名基金經(jīng)理馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金，一季度新進(jìn)了市值接近300億元的南微醫(yī)學(xué)和市值低于100億元的北鼎股份；聚鳴投資旗下的聚鳴涌金6號(hào)基金一季度新進(jìn)了蒙娜麗莎；盤(pán)京投資旗下的盤(pán)京瀛選1號(hào)基金則新進(jìn)了拱東醫(yī)療。

    聚鳴投資表示，由于目前A股仍存在一些結(jié)構(gòu)性低估的板塊，同時(shí)今年指數(shù)層面整體大幅調(diào)整的概率不高，因此高低估值差的適度修復(fù)或?qū)⒊蔀榻衲晔袌?chǎng)的主基調(diào)。公司會(huì)按照這一思路，回避高估值且機(jī)構(gòu)持倉(cāng)集中的品種，尋找低估值板塊估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

    從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，中小市值標(biāo)的3月以來(lái)顯著跑贏白馬股。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，代表中小盤(pán)股走勢(shì)的中證1000指數(shù)3月以來(lái)漲幅達(dá)2.53%，而代表大盤(pán)股走勢(shì)的滬深300指數(shù)同期跌幅達(dá)4.64%。

    持倉(cāng)標(biāo)的業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期

    從百億級(jí)私募持倉(cāng)標(biāo)的的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，“超預(yù)期”成為大多數(shù)標(biāo)的的標(biāo)簽。

    比如，高毅資產(chǎn)知名基金經(jīng)理鄧曉峰新進(jìn)的愛(ài)博醫(yī)療一季報(bào)顯示，公司今年一季度恢復(fù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8440.95萬(wàn)元，同比增加222.01%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)3600.72萬(wàn)元，同比增加954.25%；小家電股北鼎股份一季報(bào)顯示，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.75億元，同比增長(zhǎng)53.6%，歸母凈利潤(rùn)為0.28億元，同比增長(zhǎng)32.5%。安信證券分析稱(chēng)，內(nèi)銷(xiāo)強(qiáng)勁增長(zhǎng)疊加海外業(yè)務(wù)不斷拓展，使得北鼎股份業(yè)績(jī)略超市場(chǎng)預(yù)期。

    另外，磐灃投資一季度新進(jìn)的奕瑞科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)也頗為亮眼。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.23億元，同比增長(zhǎng)65.4%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.68億元，同比增長(zhǎng)135.16%。光大證券研究報(bào)告表示，2020年由于疫情的出現(xiàn)，政府大量采購(gòu)移動(dòng)DR設(shè)備用于疫情防控和應(yīng)急儲(chǔ)備，下游移動(dòng)DR（數(shù)字化X射線攝影）整機(jī)客戶(hù)對(duì)奕瑞科技醫(yī)療產(chǎn)品中的普放無(wú)線系列需求量激增，導(dǎo)致去年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。不過(guò)，公司今年一季度業(yè)績(jī)?cè)谳^高的比較基數(shù)上依舊保持高增長(zhǎng)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

    “去年大市值白馬股成為最具確定性的品種，因此吸引了眾多機(jī)構(gòu)資金的注意，但今年市場(chǎng)從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)變?yōu)闃I(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，一些具備業(yè)績(jī)支撐、估值合理的股票性?xún)r(jià)比顯著提升。”滬上一位百億級(jí)私募人士表示。

    深入研究尋找業(yè)績(jī)預(yù)期差機(jī)會(huì)

    那么，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，二季度又該怎樣操作？多位百億級(jí)私募人士直言，深挖被市場(chǎng)忽視的個(gè)股，尋找業(yè)績(jī)預(yù)期差機(jī)會(huì)。

    近日，高毅資產(chǎn)基金經(jīng)理鄧曉峰在高毅資產(chǎn)的圍爐座談中表示：“當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與大家的共識(shí)有差異時(shí)，投資機(jī)會(huì)便會(huì)出現(xiàn)。所以，現(xiàn)階段我們可能要被迫做一些更難的事情，在被‘放棄’的行業(yè)和公司中尋找潛在機(jī)會(huì)。”

    滬上一位知名私募基金經(jīng)理也直言，核心資產(chǎn)經(jīng)過(guò)兩年的結(jié)構(gòu)性上漲，估值達(dá)到歷史高位，盡管春節(jié)長(zhǎng)假后大幅調(diào)整，但大多數(shù)白馬股性?xún)r(jià)比依舊需要繼續(xù)觀察，反而是一些中小市值的標(biāo)的如果業(yè)績(jī)存在預(yù)期差，將會(huì)有出色的表現(xiàn)。“這時(shí)候基金經(jīng)理要深度調(diào)研，挖掘黃金賽道中的二三線公司可能出現(xiàn)的積極變化。”

    北京某百億級(jí)私募的內(nèi)部人士透露，春節(jié)長(zhǎng)假后基金經(jīng)理的調(diào)研頻次明顯提升，重點(diǎn)尋找尚未被機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)或者重倉(cāng)的“黑馬股”。