本報記者 吳珊 見習記者 彭衍菘

    近期，多只跨境ETF（交易型開放式指數基金）接連出現較高溢價交易情況，包括易方達基金、華夏基金、工銀瑞信基金等基金管理人頻頻發布旗下跨境ETF的溢價風險提示公告，同時，為保護投資者的利益，部分產品采取臨時停牌。

    受訪機構普遍表示，跨境ETF二級市場交易高溢價很大程度受短期非理性因素影響，追高跨境ETF潛藏較大風險。若跨境ETF持續溢價，投資者依然選擇買入，付出的成本將遠高于基金本身價值。當目標指數走勢回落或基金放開申購，可能會給投資者造成更為嚴重的損失。

    多只跨境ETF溢價率高企

    Wind資訊數據顯示，截至1月26日，在108只跨境ETF中，有3只跨境ETF的溢價率超過5%。其中，易方達MSCI美國50ETF（QDII）（QDII指合格境內機構投資者，該基金下稱“美國50ETF”）溢價率最高，達到42.54%，華夏標普500ETF（QDII）、華夏野村日經225ETF，溢價率也分別達到10.47%、5.32%。

    實際上，跨境ETF的二級市場交易價格，經常會與基金凈值出現偏離，當交易價格高于實時參考凈值時，折溢價為正，表示ETF在二級市場上的價格高于其凈值，即溢價。南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，當折溢價率超過5%時，通常意味著ETF的二級市場價格相對于其資產凈值出現了較大的偏離，投資者需要謹慎對待。

    針對目前跨境ETF高溢價風險，多家基金公司紛紛發布提示公告，同時通過臨時停牌來及時踩一腳“剎車”。

    例如，1月26日，易方達基金曾發布公告稱，近期，易方達基金管理有限公司旗下美國50ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值（IOPV）。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

    拉長時間來看，為保護基金份額持有人的利益，易方達基金自1月24日以來已連發4份該基金的溢價風險提示及臨時停牌公告；工銀瑞信基金自1月17日以來更是連發6份關于旗下工銀瑞信大和日經225交易型開放式指數證券投資基金（QDII）（簡稱“日經ETF”）的二級市場交易價格溢價風險的提示公告。

    根據最新公告，美國50ETF截至1月26日上午收盤時二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，于1月26日下午開市起停牌至收盤。

    多維度考量跨境ETF投資

    除了基金份額凈值的變化，跨境ETF二級市場的交易價格，還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，過去兩年，部分海外市場走高，進而吸引大量投資者追捧相關指數ETF，導致高溢價現象出現。與此同時，A股和港股在同一時期內震蕩加劇，使得許多投資者在對比之下更傾向于追高跨境ETF。

    “如果盲目投資這類溢價率高企的產品，或將面臨較大的損失。”楊德龍進一步提示稱，一旦歐美日股市主要指數從高位回落，這種追漲殺跌的投資行為將給投資者帶來較大風險。實際上，投資者可以考慮低配A股和港股的ETF或主動基金。目前，A股和港股處于全球資本市場的估值洼地，具有更高的投資性價比。通過合理配置這些資產，投資者可以在降低風險的同時，尋求更好的投資回報。

    談及投資跨境ETF時投資者應注意的事項，奧優國際董事長張玥表示，一是了解跨境ETF的投資策略和風險特性，適當分散投資；二是關注基金管理人的風險提示，及時了解溢價情況；三是關注基金投資標的情況，以及對境外市場的了解；四是謹慎選擇入場時機，避免盲目投資；五是定期審視投資組合，根據市場變化進行調整。

（編輯 上官夢露）