本報記者 王思文 李冰

    今年以來，比特幣價格起伏不定，出現多次暴漲暴跌行情，市場面臨的多重風險不容忽視。截至4月14日發稿時，比特幣價格約為64430美元，24小時內跌幅超4.51%。

    隨著比特幣價格波動，比特幣EFT基金等相關產品也受到市場廣泛關注。近期，有公募機構旗下香港子公司“入局”虛擬資產資管業務，擬試水比特幣ETF基金，引發業界討論。

    機構“入局”虛擬資產ETF

    所謂比特幣ETF，全稱為“比特幣交易型開放式指數基金”，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金，其資產主要投資于比特幣，跟蹤的是比特幣的價格。

    從交易方式來看，購買比特幣ETF需要購買特定下限的基金單位，而不同入場門檻會令買賣及成本有異。例如，三星比特幣期貨主動型ETF的入場門檻為50份基金單位，而南方東英比特幣期貨ETF則為100份基金單位。

    據悉，目前中國香港地區獲批虛擬資產管理業務的管理人，可以向監管申請發行比特幣現貨ETF、以太坊現貨ETF等虛擬幣ETF。

    香港證監會官網顯示，目前共有10余家機構獲批虛擬資產管理業務，其中包含兩家內地公募香港子公司——嘉實國際資產管理有限公司（以下簡稱“嘉實國際”）和華夏基金（香港）有限公司（以下簡稱“華夏香港”），且上述兩家內地公募香港子公司均在不久前獲批。

    近日，業內有消息稱，嘉實國際率先向香港證監會提交比特幣現貨ETF申請，隨后華夏香港等多家機構也遞交了申請。一時間，比特幣ETF的獲批與布局情況受到外界廣泛關注。

    “中國香港地區對虛擬資產的相關監管規則非常嚴格，作為加密虛擬金融產品，比特幣價格波動頻率高幅度大，投資交易以比特幣為標的ETF基金產品也具有非常高的風險屬性。”中國銀行研究院研究員吳丹對《證券日報》記者坦言，“雖然美國監管部門已正式批準比特幣現貨ETF，但相關金融產品的風險特征仍不容忽視。特別是近期幣值已頻創新高，風險溢價上升至較高水平，回調風險已在悄然增加，這對投資人來說是不小的風險。”

    投資比特幣ETF存風險

    2023年12月22日，香港證監會發布《有關證監會認可基金投資虛擬資產的通函》以及《有關中介人的虛擬資產相關活動的聯合通函》（以下簡稱《聯合通函》）。

    北京德和衡律師事務所權益合伙人陳爽爽對《證券日報》記者表示：“根據《聯合通函》等相關規定，虛擬資產相關產品的銷售必須符合相關司法管轄區的要求，即虛擬資產現貨ETF禁止向中國內地投資者銷售。而中國內地的法人或自然人，在未事先獲得中國內地所有必要的政府批準的情況下，也不得直接或間接購買比特幣ETF。”

    歐科云鏈研究院首席研究員畢良寰在接受《證券日報》記者采訪時強調，投資者在購買比特幣ETF時，需關注三個維度的隱藏風險。一是市場潛在因素。比特幣ETF的價格受比特幣價格波動的影響，而比特幣市場具有高度波動性，因此投資者可能面臨較大的潛在市場風險。二是監管及法規。盡管香港地區的Web3監管走在全球前列，但虛擬資產的全球流通性會讓市場受到監管套利等因素的影響。當相關市場主體利用全球監管政策的進程差異或漏洞調整業務，投資交易行為也面臨潛在的風險。三是技術風險。ETF的基金管理公司可能受到技術安全、托管安全以及監控缺失等風險的威脅，可能導致資金安全問題，影響投資者的利益。

    畢良寰進一步表示：“如果比特幣ETF已經獲得監管的批準并在香港地區上市，那么理論上只要是香港地區的合格投資者均可購買，內地用戶如果不是香港地區的合格投資者依然無法購買。”

    此外，“學會利用數據分析工具可以有效幫助投資者把握市場形勢，例如，即時查看鏈上大額資金流動等情況，判斷相應走勢；監測地址標簽庫識別相應鏈上地址，來輔助投資決定。”畢良寰說。