本報(bào)記者 彭衍菘

    基金發(fā)行熱度不減。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，已有51只基金定檔本月發(fā)行，涵蓋股票型、債券型、混合型、基金中的基金（FOF）四大品類，分別發(fā)行28只、12只、8只、3只。權(quán)益類（包括股票型和混合型）產(chǎn)品占比超七成，被動(dòng)指數(shù)基金與主題ETF成為發(fā)行主力；中長(zhǎng)期純債基金密集上新，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置需求顯著升溫。

    多位受訪人士表示，基金公司正通過差異化布局搶占細(xì)分賽道，但投資者需警惕主題投資過熱風(fēng)險(xiǎn)。

    寬基與行業(yè)主題ETF并進(jìn)

    本月擬發(fā)行的36只權(quán)益類產(chǎn)品中，被動(dòng)指數(shù)基金達(dá)21只。富國基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富國基金”）、天弘基金管理有限公司、永贏基金管理有限公司、浙江浙商證券資產(chǎn)管理有限公司等基金管理人集中布局寬基產(chǎn)品，覆蓋科創(chuàng)50、中證A50、科創(chuàng)綜指、中證A500等核心指數(shù)。例如，浙商匯金中證A500指數(shù)A、天弘中證A50指數(shù)A自5月6日已啟動(dòng)募集，旨在捕捉頭部企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利。

    行業(yè)主題ETF發(fā)行同樣活躍，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、航天航空、低空經(jīng)濟(jì)等政策扶持領(lǐng)域成為布局重點(diǎn)。嘉實(shí)基金管理有限公司、工銀瑞信基金管理有限公司、富國基金旗下3只中證誠通國企數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF認(rèn)購期均為5天。此外，易方達(dá)中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題ETF、天弘國證航天航空行業(yè)ETF、華夏國證通用航空產(chǎn)業(yè)ETF、富國恒生港股通汽車主題ETF等多只行業(yè)或主題產(chǎn)品同步上新，形成對(duì)新興賽道的覆蓋。

    晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主題類ETF的爆發(fā)式增長(zhǎng)基于三大邏輯：其一，低費(fèi)率、持倉透明、交易靈活的特性契合投資者配置需求；其二，結(jié)構(gòu)性行情下，主題ETF可精準(zhǔn)錨定賽道，同時(shí)分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)；其三，政策紅利持續(xù)釋放，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造等領(lǐng)域獲資金青睞。

    “基金公司正通過縮短發(fā)行周期搶灘新興領(lǐng)域。”崔悅提醒，“主題類ETF凈值波動(dòng)與行業(yè)表現(xiàn)深度綁定，需結(jié)合估值水平理性決策，避免盲目追高。”

    中長(zhǎng)期純債基金密集上新

    除了權(quán)益產(chǎn)品，已定檔擬發(fā)行的12只債券型基金中，8只為中長(zhǎng)期純債型產(chǎn)品，包括圓信永豐興和60天滾動(dòng)持有債券A、工銀穩(wěn)健豐利120天滾動(dòng)持有債券A、華富吉福120天滾動(dòng)持有債券A、安信錦順利率債A、匯安裕宏利率債債券A、華安眾泰純債A、嘉實(shí)匯明7個(gè)月封閉運(yùn)作純債A、鑫元優(yōu)享30天持有債券A。此類基金以“低波動(dòng)+穩(wěn)健收益”特征，成為風(fēng)險(xiǎn)偏好下行周期中的配置優(yōu)選。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司理財(cái)師姚旭升分析稱，中長(zhǎng)期純債基金的吸引力源于四方面：一是收益穩(wěn)定性，主要配置中長(zhǎng)期債券，能夠?yàn)橥顿Y者提供較為穩(wěn)定的收益且波動(dòng)較小；二是資產(chǎn)配置“壓艙石”效應(yīng)，可有效對(duì)沖權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)；三是流動(dòng)性管理優(yōu)勢(shì)，滾動(dòng)持有期設(shè)計(jì)兼顧收益與贖回便利性；四是貨幣政策寬松周期中，降準(zhǔn)降息預(yù)期或進(jìn)一步壓低長(zhǎng)端利率，利好債市表現(xiàn)。

    相較于其他債券品種，姚旭升強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期純債基金的差異化優(yōu)勢(shì)：“與短期純債基金相比，其久期更長(zhǎng)，收益潛力更高；與混合債基相比，零權(quán)益配置使得凈值曲線更平滑；與可轉(zhuǎn)債基金相比，收益來源聚焦債券利息，受權(quán)益市場(chǎng)影響更小；與債券指數(shù)基金相比，主動(dòng)管理更易捕捉超額收益。”

    崔悅認(rèn)為，在ETF同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，先發(fā)優(yōu)勢(shì)與運(yùn)營(yíng)能力將成為關(guān)鍵勝負(fù)手，“基金公司需通過精細(xì)化投研、做市商合作等方式提升產(chǎn)品流動(dòng)性，避免陷入‘重發(fā)行、輕運(yùn)營(yíng)’的惡性循環(huán)”。

    對(duì)于普通投資者，姚旭升建議構(gòu)建“核心+衛(wèi)星”配置組合，以中長(zhǎng)期純債基金為底倉，搭配行業(yè)主題ETF捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注寬基ETF的長(zhǎng)期定投價(jià)值。需警惕的是，主題類ETF需嚴(yán)格遵循‘左側(cè)布局、右側(cè)止盈’原則，避免在市場(chǎng)情緒過熱時(shí)追高。