本報記者 王思文

    日前，中保登公司和北大光華聯(lián)合主辦的2020保險資產(chǎn)管理高峰論壇在京召開。論壇以“培育新業(yè)態(tài)服務(wù)新基建”為主題，結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點，力求凝聚行業(yè)智慧，應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)，推進金融同業(yè)合作交流與業(yè)務(wù)創(chuàng)新實踐。

    在談及公募REITs如何有效對接新基建這一話題時，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理余文杰表示：“第一是建立專門的團隊長期跟蹤新基建不同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，研究產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中不同的機會，研究用什么樣的產(chǎn)品形態(tài)去參與投資。研究下來可能是直接股權(quán)投資，是通過ABS，或者通過公募REITs或類REITs的方式介入。第二是一定和新基建企業(yè)的高管交流。因為他們才是真正了解這個行業(yè)發(fā)展前沿的人。”

    對于長期資金在公募REITs的作用，余文杰認為：“公募REITs投資的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是保險資金熟悉并擅長的領(lǐng)域。試行稿相比征求意見稿增加了兩個領(lǐng)域，一個是污染治理，一個是信息網(wǎng)絡(luò)，說明新基建已受到更多關(guān)注。具體來看，水務(wù)年均投資額在6000億元，2020年5G帶動總投資9000億元，這樣大體量的行業(yè)對于險資長期資本進入是非常好的。”

    “其次，保險資管公司極具特色的專業(yè)投資管理能力與REITs相契合。在過往的十幾年，保險資管通過債權(quán)計劃等方式將險資對接到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。截9月末，債權(quán)計劃發(fā)行總量是3.38萬億元，債權(quán)計劃存續(xù)規(guī)模1.32萬億元，其中8900億元是基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃。”余文杰強調(diào)，“除了債權(quán)計劃、股權(quán)計劃以外，保險資管及其子公司還有兩個非常強的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，一個就是資產(chǎn)支持計劃，目前有11家資管公司發(fā)行了資產(chǎn)支持計劃產(chǎn)品；另一個是保險私募股權(quán)基金，有17家保險資管子公司注冊基金規(guī)模超三千億元。”

    具體到公募REITs的架構(gòu)，余文杰有所啟發(fā)，他認為REITs產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)需要的幾個能力保險資管公司都有：一是尋找底層項目資產(chǎn)和資產(chǎn)定價的能力；二是做成產(chǎn)品的能力；三是相關(guān)稅務(wù)籌劃和風(fēng)險管理的能力。

    此外，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏在會上明確表示，未來如何引導(dǎo)資金真正投向人口聚集和正大量形成新產(chǎn)業(yè)的地方是一個很大挑戰(zhàn)。為此，他建議啟動“住房公積金制度改革、租賃住房改革和REITs三位一體”的新一輪改革。

    華安財保資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理（擬任）張震則認為：“公募REITs在我國有非常廣闊的發(fā)展前景，從市場空間來看，目前全球REITs總市值超過2萬億美元。根據(jù)光華管理學(xué)院的一項研究，無論是按照占我國GDP的比重，還是按照存量基建證券化率來估算，未來我國基建REITs的空間都是萬億級別，是不容忽視的一個市場。”

（編輯 田冬）