近期信用債市場“雷聲滾滾”，部分債基業績受到拖累，但在不少基金經理看來，波動過后，債市的配置價值更加突出，明年或是債市的“收獲之年”。

    臨近年末，一些信用風險事件扎堆出現，部分債基受傷頗深。數據顯示，截至11月20日，本月以來跌幅超過3%的債基已達18只，其中華泰紫金豐益中短債A和華泰紫金豐利中短債A跌幅分別達到10.62%和7.88%，不但抹去了今年以來累積的漲幅，部分產品自成立以來的收益也大幅縮水。

    一位管理資產規模超過200億元的固收基金經理表示，信用風險事件對市場的擾動主要體現在三方面：首先是市場情緒受到沖擊；其次，信用債一級市場融資難度有所加大，取消發行、延期發行的數量增多；第三，部分資管產品遭遇贖回，加劇了流動性摩擦，導致利率債和中高資質信用債價格也受到影響。

    “從中長期來看，近期的信用債風險事件對債券市場長遠發展并非壞事。”銀華基金投資管理三部公募投資總監鄒維娜解讀道，“事實上，從2018年債券市場信用風險開始進入集中釋放期以來，信用債已有市場化定價的趨勢。近期事件過后，投資者對于信用風險的重視程度必然會顯著提升，信用研究體系也可能隨之變化，未來的信用風險定價將更加市場化，公募基金等專業化機構在信用研究與定價能力方面的優勢將得到進一步體現。”

    一位固收基金經理表示，波動過后，債市的配置價值將更加突出，明年或是債市的“收獲之年”。在其看來，從基本面來看，和股票相比，明年債券的配置價值可能更好一些。

    “明年債市的風險性價比可能會好于股市。操作上應注重從配置角度出發精選個券，強調債券票息保護。”一位中大型基金公司固定收益部負責人告訴記者。

    不過，長城基金向威達認為，從長期看，債券市場打破剛兌，有利于加快債券市場分化，推動信用市場定價拉開差距，有利于無風險利率的回落，從而有利于股票市場估值。當然，明年債券市場還會不會有更多風險暴露，還需要觀察。