本報記者 王思文

    進入四季度以來，以滬深300為代表的大盤藍籌強勢回歸，金融、消費、科技等板塊輪番表現，滬深300指數創出近5年來的新高。易方達上證50指數增強的基金經理、易方達滬深300指數精選增強擬任基金經理張勝記指出：“滬深300代表的是中國經濟的成長，長期來看值得重點關注。”

    作為易方達指數增強投資部總經理，張勝記目前管理的易方達上證50指數增強的業績表現出色。對于投資的核心方法論，張勝記主要采取自下而上的基本面投資方法，涉及兩個方面：一是如何選股，二是如何配置權重。在選股方面會選擇一些未來能持續成長的公司。在權重配置上主要是看兩個方面：一是公司未來能夠不斷增長的概率，也就是大家經常講的“勝率”。二是市場給的估值，也就是大家經常講的“賠率”。

    “我屬于偏向于勝率的投資型選手，所謂勝率就是寧可錯過，不要做錯。市場上這么多投資標的，錯過一兩個不會讓我的組合受到損失，但是如果做錯，就可能會帶來凈值較大回撤，所以我非常看重是否能看對公司，公司未來上漲的概率。”張勝記對記者坦言。

    對于賠率，張勝記對記者表示：“最主要是以客觀心態去看，市場在某個時候給某個企業怎樣的估值，在當時時點都是合理的，如果你有獨立客觀的判斷，尤其是有比較深度的研究，能從更長期的視角看，就會知道這個市場給的賠率有時是非常不合適的，能發掘到其中的機會。對于勝率很高、賠率也很高的公司，也就是所謂的低估值好公司，我一般會重點超配，比如2013年的白酒行業。相反，對于勝率比較低，企業基本面并不支撐、未來前景也不是很好，但市場給的估值很高的公司，我一般都是低配或不配。”

    進入四季度以來，金融、周期等低估值板塊開始發力，市場進入估值修復階段。張勝記對此指出，11月份以來滬深300指數不斷創出階段新高，在后疫情時代，整個市場的結構轉向傳統經濟、轉向金融周期時，滬深300的表現會顯現。

    張勝記分析稱：“我們做過測算，過去十幾年里，滬深300相對于偏股型基金，一般每1-2年就有一次周期反轉，如果說滬深300已經落后市場一到兩年，那么接下來很有可能滬深300戰勝偏股型基金，在宏觀經濟、傳統經濟復蘇比較持續、政策不敢很快收緊的階段，非常有利于金融周期的復蘇，滬深300的投資時機也非常好。”

    對于即將掌管的易方達滬深300精選增強，張勝記坦言，滬深300指數類似中國的標普500指數，是全市場的代表，有完備的期貨和期權等衍生品配套，是非常均衡的指數。滬深300的估值目前15倍左右，雖然近期創出新高，但這個估值從歷史來看只是比中位數高一點，從國際對比來看，標普500的市盈率是30多倍，目前上證指數在3000多點的位置，向上的空間還是比下跌的風險要大。滬深300代表的是中國經濟的成長，如果一個企業能持續成長，它的股價就能成長，如果我們的經濟體未來幾年能保持持續成長，長期來看，滬深300指數的空間比較大。

（編輯 田冬）