證券時報記者 張燕北

    2020年7月27日，恒生指數公司推出恒生科技指數。一年來，指數走勢堪比過山車，被寄予厚望的恒生科技主題ETF表現也不理想。

    多位受訪公募人士認為，恒生科技指數調整主要受外部因素拖累，其本身的投資邏輯并沒有改變。經過回調，指數估值壓力得到緩解，也為投資者創造了較好的入場機會。

    一年來指數大起大落

    恒生科技指數追蹤港股市值最大的30家科技企業，被稱為“港版納斯達克”。不過，推出一年來，指數波動劇烈，從開盤6918點最高漲到11001點，昨日又回落到6752點。

    對此，國泰基金量化投資事業部總監梁杏表示，今年開年到春節前，南下資金洶涌而入助推港股大幅上漲，恒生科技指數升勢尤為迅猛。但春節后，隨著國內流動性緊縮、海外美債利率抬升、國內針對科技巨頭的反壟斷監管密集出臺，恒生科技指數回撤較大，南下資金轉為觀望。

    嘉實基金認為，恒生科技指數回調除了受整體市場向下和海外中概股回調的影響之外，前期過快上漲積累的較高估值也是重要原因。

    受恒生科技指數表現低迷所累，今年5月成立的首批恒生科技ETF短期表現不佳。截至7月23日的凈值數據顯示，華夏恒生科技ETF成立以來下跌8.68%，易方達恒生科技30ETF下跌9.19%，華安恒生科技ETF下跌9.39%。

    與此同時，多只恒生科技ETF份額出現縮水，大成恒生科技ETF最新份額較成立時減少50%以上。

    長期價值仍被看好

    恒生科技指數雖低迷下行，機構仍看好科技股長期價值。

    嘉實基金表示，下跌由外因引起，指數基本面仍然向好，投資邏輯并沒有改變。從估值層面來看，經過這輪較大幅度回調，恒生科技指數的市盈率市銷率都出現下降，估值壓力有所緩解，對投資者來說是不錯的入場機會。

    嘉實基金分析，恒生科技指數覆蓋了一批優秀的主題板塊與行業賽道，如消費、科技、醫療、互聯網等，指數對上市公司嚴格的篩選要求更夯實了其成長性。指數的高成長高估值得益于成份股企業的商業模式和高研發支出，比如，阿里、美團、騰訊等均為平臺型商業模式，具有規模效應和不可替代性，這為企業的長期增長打造了堅實的護城河。

    創金合信港股通大消費基金經理胡堯盛認為，市場對于短期的負面信息有些反應過度。當前，以恒生科技指數為代表的成長股板塊PEG為1倍，相比A股創業板的1.7倍和美股納斯達克的1.5倍都具備一定的比較優勢，部分龍頭成長股的比較優勢更為明顯，短期股價承壓需要一定的催化。

    新經濟公司迎布局時機

    在公募人士看來，隨著中概股回歸和新經濟產業巨頭在港股上市，公募、險資、年金等長線資金持續南下增配港股，新經濟科技公司也將成為港股長期投資的重要主題。

    嘉實基金認為，恒生科技指數對新經濟代表性龍頭企業有極高的覆蓋度。港股是全球風險資產的估值洼地，配置港股性價比較高。雖然短期受外部沖擊，新經濟產業估值承壓，但長期來看，隨著中國經濟從高速增長向高質量增長轉變，科技發展是社會進步的核心動力，也是經濟轉型升級的必由路徑，科技領域長期向好的發展趨勢是明確的。

    廣發中證滬港深科技龍頭ETF基金經理羅國慶認為，近兩年，阿里、京東等巨頭紛紛回港二次上市，正在逐步改變港股的行業結構，以科技為主的新經濟行業在港股的市值占比越來越高。未來還將有一大批互聯網企業回歸港股，繼續擴大科技行業的市值占比，投資價值進一步提升。

    南方香港成長基金經理黃亮認為，配置港股，目的不應是抄底也不是單純為了擁抱全球市場龍頭。香港市場是“投資中國”組合的重要組成部分，是配置中國新經濟公司的重要選項。過去兩年，得益于港交所改革，眾多優質的新消費、創新藥和互聯網公司登陸香港市場，進行首次上市，已經形成了明顯的板塊聚集效應，這些標的中不少公司具備長期的增長前景，也將為香港市場注入新的活力。