據央行官網22日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年8月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。1年期LPR較上月下降5個基點，5年期以上LPR較上月下降15個基點。

    公募基金認為，整體來看，本次LPR降息基本符合預期，是對于8月15日央行MLF降息操作的延續，有望對實體經濟尤其是基建、地產投資信貸需求起到一定提升作用，其中與房貸利率相關的5年期報價降幅更大，顯示央行已在定向發力化解房地產風險。

    招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，LPR調降有望對實體經濟尤其是基建、地產投資信貸需求起到一定提升作用。近期，3000億政策性金融工具正在陸續投放，各大銀行加快基建配套融資投放力度。LPR下調引導信貸利率下降，釋放更多融資需求，加快推動基建配套信貸投放，配合3000億政策性金融工具，進一步拉動基建投資；5年期LPR引導房貸利率下降，提振商品房需求，有利于維持房地產市場平穩發展。LPR下調對A股市場短期內有一定提振，提振幅度有待觀察，更多在于結構性機會。

    創金合信基金金融地產行業研究員胡致柏認為，上周央行超預期下調了回購利率和MLF利率，一方面是美國CPI見頂，美聯儲加息節奏預期放緩為國內貨幣政策“以我為主”提供了空間，另一方面，當前國內經濟復蘇仍然較弱，7月社融、PMI、信貸數據表現不及預期，消費數據疲軟，地產市場需求不振，居民購房信心低迷。盡管市場預期宏觀經濟大概率在二季度見底，但穩增長壓力下降低社會綜合融資成本的必要性也存在。

    泰達宏利基金認為，整體來看本次LPR降息基本符合預期，是對于8月15日央行MLF降息操作的延續，背后是7月經濟數據不及預期，金融、信貸更是超預期回落，地產部門二次探底之下，央行著力降低實體經濟融資成本、推動“寬貨幣”向“寬信用”下沉。其中，本次LPR降息中，與房貸利率相關的5年期報價降幅更大，顯示央行已在定向發力化解房地產風險。

    華泰柏瑞基金認為，LPR利率的非對稱調降仍然盯緊寬信用目標，其中房貸利率相關的5年期利率在5月調降15BP后再度調降15BP.一方面經歷6月疫后經濟修復，7-8月地產銷售受天氣及傳統淡季影響快速回落，居民中長期貸款增長乏力；另一方面在政策持續關注保交樓后，對于需求側也需要一定的政策提振。我們認為后續貨幣政策仍有寬松空間，但受到海外通脹及加息掣肘，同時匯率貶值風險下操作難度進一步提升，結構性貨幣政策工具的使用概率或更高。

    諾德基金張倩認為，在國內經濟處于下行壓力、國際大宗商品價格上漲、俄烏沖突等國際環境不確定因素較多的影響下，央行對市場流動性的穩定比較重視。目前銀行間市場回購利率處于歷史較低水平，隔夜利率在1.5%附近，DR007在1.7%附近的水平。4月份央行還下調了存款準備金0.25個百分點。在流動性寬松的前提下，非對稱下調LPR，主要作用就是寬信用，降低企業中長期貸款的成本，起到增加信貸規模的作用。貨幣政策在向實體經濟傳導的過程中，需要通過信用擴張達到支持實體經濟。自今年以來，除了調降存款準備金利率之外，公開市場逆回購利率和MLF操作利率也進行了下調。此次下調的5年期LPR利率，該期限的存量貸款主要為居民按揭貸款，對維穩房地產行業是一個積極的信號。價格角度看，此次LPR調降對于銀行信貸投放的利率有所壓降，但是目前由于同業市場利率明顯降低，銀行同業負債成本相應降低，并且信貸規模在增加對銀行的盈利起到積極作用，因此預計對銀行的利潤壓降的影響較小。另外，信貸規模的擴張使資金最終流向實體經濟，防止資金在銀行間市場空轉。貨幣政策在數量工具和利率工具的配合下，能更有效維護經濟基本面的穩定。

    低于此次LPR非對稱下調的中長期影響，李湛認為，后續可能將維持穩健的貨幣政策，控制流動性總體充裕。央行在二季度貨幣政策執行報告中表達了對通脹和海外貨幣政策的重視，因此預計總量層面寬松幅度不會過大，貨幣政策或仍以結構性工具為主。短期內地產政策將會繼續放松以寬信用，但預計后續寬信用幅度不高。

    胡致柏認為，在政策利率調降的引導下，本周一LPR也如期下調，一年期下調5BP，五年以上下調15BP，5年期降幅更大的核心目的是拉動按揭貸需求，在刺激房地產需求的同時，避免給銀行造成太大的息差壓力。歷史上看，市場在LPR調整之前的預期階段往往走勢較強，等調降落地之后，短期內市場往往表現一般，而從中長期看，市場的走勢還是取決于寬信用的落地情況，當前還需要觀察經濟的修復和地產需求刺激的情況。

    泰達宏利基金認為，中期層面，基于當前國內局部疫情反復、實體需求弱、地產銷售投資改善仍需較長時間等待、經濟持續弱復蘇，以及政策相對寬松的宏觀背景，后續一個階段內市場大概率仍將以震蕩為主。

    對于A股市場的影響，李湛認為，后續A股走勢主要由三四季度經濟增長復蘇的預期影響，短期內流動性為支撐。7月經濟數據反映穩增長修復仍弱，近期夏季限電以及國內各地散點疫情可能進一步影響經濟復蘇斜率。房地產修復緩慢，但近期地方地產紓困政策正在陸續加碼。此外，當前短端利率處于較低水平，貨幣政策穩中有松，宏觀流動性較為充裕，預計流動性行情尚未結束。后續，貨幣和財政政策的落實效果亟待觀察，或對穩增長和經濟復蘇形成托底。目前可關注三條主線：穩增長、流動性以及利潤傳導中下游結構性機會。穩增長主線中新老基建、地產板塊仍是今年的主要抓手；調降政策利率和LPR表明流動性維持寬松，或利好成長、科技、新能源板塊；本輪CPI-PPI回升周期中，利潤傳導結構呈現“有色回落快于能源”的特征，根據行業受益程度分析，或利好汽車、建筑建材、家電、通信設備、電器機械、交運設備、電力等行業。

    泰達宏利基金認為，對于A股市場，一方面，由于8月15日MLF降息后市場對于后續的LPR已有預期，并已在此前幾日地產板塊的上漲中有所反映，因此今日市場表現較為平淡。但另一方面，隨著近期政策呵護不斷加碼，包括鄭州擬設立100億地產紓困基金，8月15日央行超預期MLF降息，以及今天LPR降息等，階段性博弈地產改善預期仍將是當前市場主線之一，以地產為代表的“穩增長”相關板塊也有望繼續修復。

    華泰柏瑞基金認為，站在目前的時點，中長期貸款增速潛在回升對與地產鏈及消費板塊較為利好，關注LPR利率調降后對于需求側的傳導。中小市值對于國內短端流動性敏感度或更高，軍工、工業機器人、通信現階段相對占優，半導體及計算機估值偏低但等待行業景氣拐點。除此之外獨立邏輯的方向，我們主要關注能源及通脹線索，包括新老能源以及生豬、黃金、電力等板塊，或適合作為補充品種。