隨著大量資金借道ETF抄底A股，市場(chǎng)上出現(xiàn)越來越多權(quán)益ETF“巨無霸”。數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模超過800億元，成為全市場(chǎng)首只規(guī)模突破800億元的權(quán)益ETF。

    此外，南方中證500ETF、華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的最新規(guī)模也均超過500億元。多家機(jī)構(gòu)表示，在流動(dòng)性、跟蹤誤差等方面，規(guī)模越大的ETF越具有明顯優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)一步吸引資金流入，規(guī)模不斷發(fā)展壯大。

    多只權(quán)益ETF規(guī)模超500億元

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模為814.76億元，成為全市場(chǎng)首只規(guī)模突破800億元的權(quán)益ETF。

    南方中證500ETF以630.64億元的規(guī)模緊隨其后，排名第二。此外，華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的最新規(guī)模分別為617.52億元、530億元。

    上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心表示，2022年寬基ETF規(guī)模增加值明顯高于當(dāng)年發(fā)行規(guī)模，這意味著，在權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)不好的情況下，有大量資金涌入寬基ETF。主要原因在于寬基ETF持有更多股票，能夠更好分散風(fēng)險(xiǎn)，更適合在動(dòng)蕩市場(chǎng)中進(jìn)行權(quán)益資產(chǎn)的提前布局和配置。此外，寬基ETF規(guī)模較大、集中度更高，具有更好的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)。

    申萬宏源證券研究所金融工程部總監(jiān)、首席分析師鄧虎表示，在A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳的2018年和2022年，寬基指數(shù)ETF都迎來了大幅資金流入，從而導(dǎo)致這些ETF出現(xiàn)了跨越式的規(guī)模上升。

    除了寬基ETF，部分行業(yè)ETF的規(guī)模也在不斷膨脹。截至1月16日，國(guó)泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、華寶中證醫(yī)療ETF最新規(guī)模分別為309.57億元、241.68億元、228.39億元、181.55億元。按照去年初以來的成交均價(jià)計(jì)算，上述ETF去年以來分別獲得31.7億元、50.59億元、131.65億元、64.77億元資金凈流入。

    “馬太效應(yīng)”越發(fā)顯著

    近些年來，ETF市場(chǎng)“馬太效應(yīng)”越發(fā)顯著，ETF規(guī)模集中于頭部產(chǎn)品。據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，截至去年三季度末，同類型產(chǎn)品超過5只的寬基ETF中，排名前三和前五的產(chǎn)品規(guī)模占比平均達(dá)到87.33%、94.48%。此外，行業(yè)主題ETF排名前三和前五的產(chǎn)品規(guī)模占比平均達(dá)到58.95%、73.18%；策略主題ETF排名前三和前五的產(chǎn)品規(guī)模占比平均達(dá)到70.53%、84.54%。

    “從權(quán)益ETF規(guī)模的集中度來看，規(guī)模前十的公司占據(jù)了全市場(chǎng)總規(guī)模的81.5%，規(guī)模前十五的公司占比達(dá)到了93%，規(guī)模前二十的公司占比超過98%，行業(yè)整體頭部效應(yīng)顯著。”平安證券在研報(bào)中總結(jié)稱。

    在華泰柏瑞基金指數(shù)投資部譚弘翔看來，ETF市場(chǎng)的“馬太效應(yīng)”是市場(chǎng)自然競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)下的一種正常現(xiàn)象，也是市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的體現(xiàn)。跟蹤同一指數(shù)的ETF產(chǎn)品總體表現(xiàn)基本同質(zhì)化，不同的基金管理人很難賦予單個(gè)ETF差異化的特點(diǎn)，因此ETF的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在一些客觀的交易指標(biāo)上，包括流動(dòng)性、跟蹤偏離度和跟蹤誤差、一二級(jí)市場(chǎng)折溢價(jià)率、報(bào)單的總量和連續(xù)性等。

    “規(guī)模越大的ETF在這些方面的優(yōu)勢(shì)往往越明顯，從而不斷憑借這些優(yōu)勢(shì)吸引新資金壯大自身，在規(guī)模擴(kuò)大之后又進(jìn)一步鞏固原有的優(yōu)勢(shì)，形成正反饋循環(huán)。”譚弘翔稱。

    ETF投資群體不斷拓展

    據(jù)上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心統(tǒng)計(jì)，近些年來，ETF數(shù)量和規(guī)模在整個(gè)公募基金中的占比不斷提升，截至2022年底，ETF規(guī)模在公募行業(yè)中的占比已經(jīng)超過6%，處于歷史最高水平。“我國(guó)ETF市場(chǎng)仍有較大發(fā)展?jié)摿Γ磥砣詫⑻幱谳^快發(fā)展階段。”上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心稱。

    匯成基金研究中心認(rèn)為，ETF產(chǎn)品種類越來越多、產(chǎn)品線越來越完整，加上持倉(cāng)透明清晰、流動(dòng)性好等優(yōu)勢(shì)，使得機(jī)構(gòu)逐漸將ETF作為FOF資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動(dòng)的主要工具，這是ETF規(guī)模不斷增加的主要原因。

    “從2022年的情況來看，確實(shí)有越來越多的機(jī)構(gòu)投資者參與ETF市場(chǎng)，但同時(shí)個(gè)人投資者的持倉(cāng)規(guī)模也在持續(xù)增長(zhǎng)，這說明ETF市場(chǎng)投資者群體依然在不斷拓展。”譚弘翔稱。

    譚弘翔進(jìn)一步表示，越來越多基金管理人參與到ETF市場(chǎng)當(dāng)中，在良性競(jìng)爭(zhēng)過程中為市場(chǎng)提供了大批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，供給側(cè)優(yōu)化完善催生了需求側(cè)的繁榮，這也是ETF市場(chǎng)保持生命力的最主要原因之一。