本報記者 昌校宇

    近期，在A股的結構分化行情中，新能源板塊開啟了新一輪反彈。Wind數據顯示，自6月8日到7月10日期間，新能源指數累計上漲5.42%，新能源汽車指數漲幅更是達到了11.22%，跑贏同期上證指數（0.81%）。建信基金研究部負責人、建信新能源行業股票基金基金經理田元泉表示，長期來看新能源產業鏈具備較高投資價值，重點關注新能源車智能化及零部件環節等四大細分方向。

    回顧本輪反彈行情，田元泉認為，二季度以來新能源板塊的盈利、估值、機構持倉均已降至歷史低位，不少積極因素催化了本輪行情。以細分的新能源汽車板塊為例，就受到總量端和產品端多個利好推動：一方面，新能源汽車購置稅延期2年、減半2年，6月份銷量數據季節性恢復；另一方面，汽車智能化加速，國際龍頭車企智能駕駛的能力快速提升，國內車企加速智能駕駛規劃，相關技術逐漸成熟，政策配套逐漸完善。

    伴隨板塊行情轉暖，“新能源產業鏈是反彈還是反轉”的問題引發了業界的廣泛討論，田元泉認為應結合新能源各個細分領域的去庫存及景氣度來判斷。在新能源產業鏈下游，電池廠、車企、儲能目前去庫存已經基本完成，整車價格戰暫時告一段落，產業鏈價格體系回到相對穩定狀態；產業鏈中上游，鋰電在較長時間內可能仍處于供給寬松狀態，碳酸鋰價格仍有較大下降空間，新能源汽車的成本劣勢大幅改善，上游供給釋放有利于滲透率的快速提升。整體來看，新能源板塊風險已經大部分釋放，但產業供給出清仍需時間。

    建信基金表示，新能源產業鏈中增速高、供需好、邊際向上的環節所涉及領域值得關注，具體看好四個方向：一是新能源車的智能化及零部件環節。當前智能化處于“從0到1”階段，供給創造需求，零部件企業的成長性或快于行業整體。二是海上風電。目前海上風電整體滲透率低，未來深遠海漂浮式風電、海外出口有望打開更大市場空間。三是光伏和儲能。光伏組件大幅降價后，下游收益率明顯提高，有望刺激光伏和儲能的需求快速增長，光伏輔材、儲能逆變器、電池也有望受益于行業的高速增長。四是鋰電和光伏技術變化。其中，光伏技術路線變革具有較大的存量替代空間，鋰電材料化學體系、電池結構有望持續創新，從而帶來相關行業投資機會。

（編輯 張明富）