■本報記者 謝嵐

    12月17日晚，科達股份披露《科達集團股份有限公司子公司管理制度》，據悉，這一新政旨在建立有效的“后整合時代”運行機制，對公司的組織、資源、資產、投資和公司運作進行規范及風險控制，提高公司整體運作效率和抗風險能力。這也意味著在“一個科達”的戰略導向下，科達股份的多維整合又邁出了里程碑的一步。

    內部整合進入新階段

    在此次新出臺的子公司管理制度中，科達股份明確提出了一系列將子公司決策權、人事權、財權等職能由集團統一化、規范化和模塊化管理的舉措。

    譬如，在人事管理方面，子公司原則上不設董事會，由母公司依法向子公司委派董事、股東代表監事及總經理；在財務管理方面，子公司財務部門接受公司財務部的管理和指導；在經營決策管理方面，子公司的經營及發展規劃必須服從和服務于公司的發展戰略和總體規劃。

    這一新政的落地，意味著科達股份對子公司職能模塊的垂直管理已經理順，內部整合進入新階段，正在朝著“一個科達”的目標加快推進。

    此前，自2015年以來，通過一系列并購，目前科達股份已經成功轉型，基本完成了數字營銷全產業鏈的布局，形成了以數字營銷為中心，涵蓋精準營銷、效果營銷、品牌管理、創意內容、大數據及調研、公關活動、自有媒體等多種形式的業務格局。

    而為實現持續的內生增長，釋放協同效應，構建技術和產品能力，今年7月，科達股份發布的戰略規劃綱要里首次提出了“一個科達”戰略。公司隨即迅速拉開了多維度的整合大幕，圍繞品牌、財務、人力資源、投資、媒介采購建立了統一的能力中心和職能平臺，以期實現組織一體化；圍繞運營管理、技術產品、行業解決方案打造標準化的模式，以期實現運營一體化。

    一體化戰略領跑行業

    事實上，不止科達股份，這種統一化和大集團化近年來已在數字營銷行業成為一種潮流。

    今年初，奧美紐約提出“一個奧美”戰略，隨后，上海奧美于8月底宣布旗下廣告、公關、互動等垂直品牌合體，向單一品牌的整合代理商轉型。

    對此，分析人士指出，互聯網和社交媒體為先的營銷環境，要求營銷人員作出比以往更快的市場反映。數字營銷集團的整合，打破各個子公司間的壁壘，正是為了完全打通共享資源，大大縮短原來配合所需的時間。

    不過，無論是整合的戰略、戰術還是整合措施的力度，科達股份的一體化都稱得上領跑行業。

    在兩輪并購完成、由營銷子公司創始人組建全新管理層后，科達股份即聘請了全球知名咨詢公司波士頓咨詢（BCG）為其梳理業務及論證戰略方向。隨后，科達股份對外宣布了其“兩步走”的分階段戰略：現階段通過組織化系統化的整合舉措，將營銷能力向全行業輻射，促進內生增長與協同；未來則將“數據與技術＋商務能力與銷售＋行業營銷解決方案”并行作為發展目標，打造全能力數字營銷集團。

    隨著戰略發布，科達股份率先搭建“五大統一”和“三大標準”的構架來落實整合。“五大統一”指的是8家子公司的品牌統一、財務統一、人力資源統一、投資統一和媒體采購統一。“三大標準”指的則是8家子公司的銷售管理標準化、行業解決方案標準化和技術產品標準化。

    分析認為，上述舉措一方面有助于集團主動控制風險，預防黑天鵝，比如成立了銷售管理部門，在運營方面推進L2C流程，全面把控從合同到收款各流程環節，進行風險點的控制，同時掌握全集團內客戶狀況及銷售線索，避免人員變動引發客戶流失。另一方面，整合全集團資源，在媒體采購方面進行統一，推進行業解決方案標準化和技術產品標準化，在降低成本的同時，更將有利于拓展新業務及利潤增長。

    除了組織上整合，科達股份又積極推動旗下子公司在北、上、廣三地集中辦公，在物理空間上以“一個科達”來面向客戶。

    值得一提的是，此次除了新的子公司管理制度，科達股份還發布了一份股權激勵計劃，擬向56名核心員工授予權益總計2098萬股，其中包括1729萬份股票期權及369萬股公司限制性股票。這一激勵計劃有利于員工參與分享公司發展的成果，也彰顯出科達股份整合成為“一個科達”的決心。

    整合成效顯著未來可期

    從業績表現來看，科達股份的整合成效相當顯著。今年8月底，科達股份曾披露子公司2016年度業績完成情況，公告顯示，2015、2017年兩輪收購的共8家子公司在當時就均超額完成了2016年的業績承諾，其中同立、華邑兩家子公司的凈利潤完成率更是達到了120%。

    而隨著此次新的子公司管理制度和股權激勵計劃落地，多家券商也紛紛點贊科達股份，看好公司未來發展前景。

    招商證券認為，科達股份整合已經取得階段性成效，將邁入新階段，從股權激勵、統一辦公、組織化、制度化、業務單元等方面全面進軍，全面、深入的整合成功可期。

    中泰證券稱，科達股份從物理空間到組織形態，再到協同效應全面整合，打造“一個科達”營銷集團。現階段以移動數字營銷的優勢快速搶占國內市場，聚焦中心、加速推進，短期內通過頭部媒體資源綁定和行業的延伸，實現KA客戶收入擴張和市占率提升；中長期構筑數據和技術優勢，符合當前全球營銷巨頭深耕數據的趨勢，有利于公司提升話語權和利潤率，并實現商業模式升級。

    申萬宏源證券則表示，在公司發展過程中，不斷通過頭部客戶服務深化、自身技術與數據積累進一步強化，形成數據層和應用層的營銷產品，結合全行業營銷服務能力和全營銷鏈閉環生態形成行業解決方案，構建科達營銷云，構建商務能力＋數據能力＋技術能力＋服務能力的全能力營銷集團，最終打造以營銷數據和技術為競爭壁壘的綜合解決方案創新者，在公司頭部市場之外拓展長尾市場。看好公司基于自身頭部客戶和頭部流量在全行業營銷服務能力的提升，以及公司構建科達營銷云的生態，給予“增持”評級。