■本報(bào)記者 何文英

    10月25日，老百姓公布的2018年三季報(bào)以營(yíng)收凈利兩位數(shù)的增速再次聚焦投資者目光。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.72億元，同比增長(zhǎng)28.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)18.33%。

    老百姓相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司最近三年的營(yíng)收和凈利均保持20%以上的增長(zhǎng)，公司未來(lái)將繼續(xù)通過(guò)內(nèi)生和外延發(fā)展并行的方式提高終端市場(chǎng)的占有率，擴(kuò)張藥品零售網(wǎng)絡(luò)，以持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)回報(bào)各位股東。

    分析人士認(rèn)為，在“醫(yī)藥分開(kāi)”的大背景下，藥品銷售迎來(lái)結(jié)構(gòu)調(diào)整，院外渠道將共享處方外流帶來(lái)的增量。老百姓作為零售連鎖藥房的領(lǐng)軍企業(yè)之一，在備戰(zhàn)千億元處方市場(chǎng)放開(kāi)的歷史機(jī)遇來(lái)臨前已儲(chǔ)備了充足的彈藥。

    直營(yíng)門店突破3000家

    從主營(yíng)業(yè)務(wù)分區(qū)域來(lái)看，老百姓零售連鎖版圖覆蓋的五大區(qū)域營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了全面增長(zhǎng)。其中，華北區(qū)域增幅最大，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)178.57%。華東區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.11億元，同比增長(zhǎng)49.87%，成為繼華中區(qū)域核心戰(zhàn)略領(lǐng)域之后的第二大營(yíng)業(yè)收入占比區(qū)域。

    從門店布局來(lái)看，與半年報(bào)公開(kāi)披露信息相比，老百姓直營(yíng)門店已突破3000家。截至2018年9月30日，公司擁有直營(yíng)門店3110家，加盟門店500家。報(bào)告期內(nèi)新增直營(yíng)及并購(gòu)門店676家，其中：直營(yíng)門店421家，納入合并報(bào)表范圍的并購(gòu)門店303家，策略性調(diào)整關(guān)閉門店48家。

    值得注意的是，去年同期新建門店168家（直營(yíng)），并購(gòu)門店82家，關(guān)閉門店49家，關(guān)店比例2.4%。而今年前三季度關(guān)店比例已下降至1.5%。

    安信證券分析師盛麗華認(rèn)為，新建門店和并購(gòu)門店速度明顯加快，門店關(guān)閉數(shù)目下降，證明公司的區(qū)域優(yōu)勢(shì)已開(kāi)始形成。

    占領(lǐng)醫(yī)藥零售連鎖高地

    報(bào)告期內(nèi)，老百姓實(shí)施了3起新的并購(gòu)項(xiàng)目，分別收購(gòu)了廣西參芝林藥業(yè)有限公司、安徽藥膳堂大藥房連鎖有限公司以及安徽政通大藥房連鎖有限公司旗下的業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。

    此外，公司并購(gòu)的蕪湖市新市民大藥房連鎖有限公司51%股權(quán)、江蘇海鵬醫(yī)藥連鎖有限公司55%股權(quán)以及無(wú)錫三品堂醫(yī)藥連鎖有限公司55%股權(quán)預(yù)計(jì)在四季度完成交割。

    “未來(lái)我們?nèi)詫⒊掷m(xù)推進(jìn)外延并購(gòu)快速占領(lǐng)醫(yī)藥零售連鎖高地。”上述負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    而在快速并購(gòu)擴(kuò)張后如何實(shí)現(xiàn)有效整合，是零售連鎖藥店普遍面臨的挑戰(zhàn)，也是投資者關(guān)心的焦點(diǎn)。

    對(duì)此，該負(fù)責(zé)人表示：“公司的并購(gòu)策略是在現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)區(qū)域開(kāi)展并購(gòu)業(yè)務(wù)、并提高并購(gòu)項(xiàng)目的要求，注重項(xiàng)目與公司現(xiàn)有門店的互補(bǔ)性以及其企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性，多以控股方式進(jìn)入。并購(gòu)后公司將繼續(xù)保留原有團(tuán)隊(duì)，輸入公司商品、運(yùn)營(yíng)等資源，提升并購(gòu)單元業(yè)績(jī)。”

    三季報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)側(cè)面印證了公司的并購(gòu)整合能力。數(shù)據(jù)顯示，公司三季度單季營(yíng)收、凈利增速分別為29.4%和22.2%，呈現(xiàn)持續(xù)加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。同時(shí)，公司期間費(fèi)用率約為28.2%，同比下降約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    資本逐鹿搶食處方“蛋糕”

    隨著政策的逐步落地，藥品零售市場(chǎng)的行業(yè)集中度和連鎖化率將進(jìn)一步得到提升。

    據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年11月底，藥品零售連鎖率已達(dá)到50.5%，較去年同期提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，僅2018年上半年我國(guó)零售藥店并購(gòu)金額已破20億元。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從表面上來(lái)看，連鎖藥店是通過(guò)資本并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)則都在為籌劃承接醫(yī)療機(jī)構(gòu)的處方外流而做準(zhǔn)備。

    “十九大”報(bào)告提出，要全面取消以藥養(yǎng)醫(yī)，健全藥品供應(yīng)保障制度。這意味著，醫(yī)藥分開(kāi)將持續(xù)推進(jìn)，醫(yī)藥零售渠道調(diào)整勢(shì)成必然。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)處方外流市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4000億元。

    面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)醫(yī)藥零售連鎖巨頭都加大并購(gòu)力度跑馬圈地準(zhǔn)備承接處方藥外流帶來(lái)的歷史發(fā)展機(jī)遇。

    數(shù)據(jù)顯示，2017年，益豐藥房共發(fā)起了15起同行業(yè)全資或控股收購(gòu)項(xiàng)目；老百姓共計(jì)完成了16起同行并購(gòu)業(yè)務(wù)。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，一心堂上市三年來(lái)，共完成并購(gòu)案25宗，涉及并購(gòu)金額16.7億多元。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些上市零售連鎖藥房在資本的加持下，在專業(yè)藥事服務(wù)能力、搭建處方藥供應(yīng)鏈的管理能力以及建立處方藥信息共享平臺(tái)的能力等方面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)無(wú)疑將成為承接處方藥市場(chǎng)的主力軍。