步森股份回應交易所問詢函的最新公告顯示，導致上市公司股權拍賣中止的“案外人”，原來是實控人趙春霞旗下P2P平臺的投資者。另一方面，趙春霞10.66億元入主步森股份時，實際僅掏出了約3億元自有資金。“剪不斷理還亂”的債務關系，使得步森股份的控股權歸屬懸而未決。

    “案外人”系P2P平臺投資人

    原定在阿里司法平臺進行公開拍賣的步森股份2240萬股股票，因“有關部門來函”而暫緩。公司隨后披露，具體原因為上海一中院收到案外人提出的執行異議申請。2月27日晚，步森股份在最新回復中稱，這一“案外人”即實控人趙春霞旗下P2P平臺愛投資的投資者。

    上述股權拍賣，緣起于華寶信托與步森股份大股東安見科技間的糾紛。擬拍賣股份占步森股份總數的16%，若成功落槌，步森股份很可能易主。相關法律人士告訴記者：“案外人提起執行異議申請的訴訟目的，在于阻止法院對標的物的強制執行。一般來說，案外人與該案應具有一定的利害關系。”

    P2P平臺愛投資與步森股份同為趙春霞控制的公司。2017年11月，趙春霞通過安見科技以10.66億元的對價受讓上海睿鷙所持步森股份16%股份，并獲得后者13.86%股份對應的投票權，成為公司新實控人。

    公司易主后麻煩不斷。業績快報顯示，步森股份2018年度虧損1.62億元，同比下降378.43%。結合公司2017年的虧損業績來看，步森股份正站在被ST的邊緣。

    另一方面，愛投資平臺的境況也不容樂觀。2018年7月、8月，愛投資發生債務逾期。截至當年9月21日，愛投資更新逾期項目狀態，其中涉及展期項目有5個，金額為1.06億元，占總逾期金額的9.26%；涉及處置項目有15個，金額為10.35億元，占總逾期金額的90.74%。

    事實上，趙春霞與愛投資平臺間的資金獨立性，一直備受外界關注。愛投資平臺的投資者對拍賣踩下“急剎車”，顯示趙春霞身后或許還有更多的隱性債務。前述法律人士稱：“暫緩不同于終止，若后續相關事實核實完畢且異議事項解決，則拍賣可能會繼續。”

    約3億元自有資金買殼

    監管部門亦密切關注。2月20日，深交所向步森股份下發問詢函，直指安見科技是否挪用愛投資的資金支付相關股權轉讓款。

    步森股份在最新公告中予以否認：“經查安見科技并未與愛投資平臺簽署任何借款協議，安見科技并未收到愛投資平臺的任何資金。安見科技不存在挪用趙春霞旗下P2P平臺愛投資的資金進行股權轉讓款支付的情形。”

    與此同時，回復函詳細闡釋了趙春霞收購上述股份的資金構成：除2.98億元的自有資金外，還包括上海睿鷙支付的3.18億元后續履約保證金，以及安見科技質押股權所得的4.5億元。

    賣方向買方支付保證金的情況，并不多見。市場人士對記者表示：“股權轉讓中多會要求買方承擔一定的保證金或首付款，以敦促其履行后續付款義務。反之，則可能存在買方的其他承諾或雙方另行約定的義務。由于公告沒有披露，具體情況不得而知。”

    據查，在股權過戶完成后5天，安見科技便將2240萬股股份全部質押給華寶信托，獲得資金4.5億元。也就是說，盡管安見科技需支付10.66億元的轉讓款，但實際僅動用了不到3億元的自有資金。

    耐人尋味的是，該說法與其2017年10月給出的回復不一致。彼時，公司表示，收購股權的部分資金來源為趙春霞轉讓融艾創投合伙企業財產份額所得。而事實上，融艾創投的工商變更并未顯示其合伙份額發生變化，趙春霞持股比例仍為99%。

    公司對此解釋稱，趙春霞曾啟動安投融公司的IPO程序及上市前新一輪融資，計劃將其持有的融艾創投20%合伙份額以7.53億元對外轉讓，后簽署份額轉讓協議并收到首筆轉讓價款。但實際履行中，由于各種后續復雜事件及商業環境的變化，受讓方對安投融的估值及融艾創投的份額估值等提出異議，后經雙方協商終止合伙份額轉讓協議并將首付款退回。

    這宗失敗的買殼交易背后，還隱藏著多少秘密？