湖南工程機械“三駕馬車”之一山河智能（002097）正式納入廣州國資控制之下。

    5月28日，公司董事會換屆選舉，廣州萬力投資控股有限公司（下稱“廣州萬力”）共獲得6個非獨立董事席位中4個席位。值得一提的是，公司創始人及原實控人何清華依然留任董事長。

    上述信號表明，廣州萬力方面無意改變公司經營架構及戰略方向，其更多關鍵詞則指向協同與發展。廣州萬力派駐公司董事及新任法人代表付向東明確向證券時報·e公司記者表示三個“不變”：主業不變，團隊不變，注冊地不變。

    廣州國資的姿態也讓何清華心態反轉，他說，“以前是被動接受，現在是主動對接。”

    協同效應待顯

    簡單回顧山河智能“易主”過程。

    山河智能2018年12月19日晚間公告，公司控股股東何清華與廣州萬力簽訂《股份轉讓框架協議》，何清華擬通過股權轉讓以及委托表決權的方式，促使廣州萬力取得上市公司控制權。廣州萬力的實際控制人為廣州市人民政府。

    根據協議，何清華擬將其所持有的部分公司股份合計6544萬股普通股（占公司總股本的6.20%）轉讓給廣州萬力及/或其關聯方，并將其所持有的山河智能8%股份所涉及的表決權、提案權委托給廣州萬力及/或其關聯方。

    1月30日晚，山河智能進一步披露權益變動公告，何清華擬將所持公司6.2%的股份轉讓給廣州萬力，轉讓總價5.24億元。同時，何清華擬將所持公司8%股份所涉及的表決權、提案權等相應股東權利委托給廣州萬力。

    此外，廣州萬力擬受讓公司其他股東所持的8.16%股份，其關聯方廣州恒翼擬受讓其他股東所持的6.08%股份。

    至此，廣州萬力實際控制山河智能28.43%的表決權，成為公司控股股東，廣州市人民政府成為公司實際控制人。同時，廣州萬力表示，未來不排除在合法合規且不違背相關規則和承諾的前提下，選擇合適的時機繼續增持上市公司股份。

    付向東表示，廣州萬力受讓山河智能股權，主要目的還是保持國有資產保值、增值，“公司投資核心更多考量公司掌舵人及其團隊，從公司發展角度來說，我們對何清華有信心，加上其后雙方的協同效應，本次合作只會對山河智能產生好的影響。”

    廣州萬力控股股東萬力集團總經理黃勇向證券時報·e公司記者表示，雙方其后的協同效應將會為山河智能帶來更大市場空間：一是萬力集團旗下有橡膠輪胎業務，這與山河智能工程機械業務相關聯，此后雙方可在產品業務方面協同；二是國家正推進粵港澳大灣區建設，廣東未來對工程機械需求勢必加大，山河智能獲得廣州國資背景后，對其開拓粵港澳市場將有正面影響。

    被動轉讓變成主動對接

    何清華對證券時報·e公司記者坦陳，因為質押風險“被動”出讓公司控制權，但與廣州萬力敲定合作后，“壞事變成了好事，被動變成了主動。”

    數據顯示，何清華的股權質押比例一直高企。2018年三季報顯示，何清華累計質押股份總數為2.27億股，占其持有公司股份總數的86.62%，占公司總股本的21.47%。

    此時，何清華不得不通過轉讓股權的方式緩解質押風險。因為公司本身質地不錯，且整個工程機械行業處于復蘇期，山河智能吸引包括湖南國資在內的眾多投資者。

    何清華并未詳解為何與湖南紓困資金擦肩而過，而是表示因為萬力集團的實力與誠意，最終在眾多“追求者”中選擇了萬力，“山河智能在研發實力上突出，但在營銷和整合外部資源上是短板，萬力能有效彌補公司上述弱項。”

    雖然讓出了控制權，但何清華表示，萬力的姿態是以戰略投資者身份進入公司，山河智能也因此而獲得了新的發展機遇。

    何清華透露，此后公司將實施“一體兩翼”發展戰略。一體是指山河智能公司本體，兩翼是指湖南與廣東兩大戰略要地，“特別是粵港澳大灣區建設將給公司帶來機遇。”

    公告顯示何清華的股權質押風險正走向緩解。截至5月13日，何清華累計質押股份總數為1.87億股，占其持有公司股份總數的71.60%，占公司總股本的17.22%。

    與此同時，公司基本面持續向好。山河智能2018年年報顯示，2018年公司的營業收入57.6億元，同比增長45.64%；凈利潤4.29億，同比增長170.84%；每股收益0.41元，每股凈資產4.37元，凈資產收益率9.56%。