8月21日，21世紀經濟報道記者從三特索道獲悉，公司將以2.8億元收購位于武漢市的東湖海洋公園80%股權，這將是其在武漢落地的首個項目。

    根據三特索道發布的公告，8月21日，三特索道與武漢卡沃旅游發展有限公司（以下簡稱“卡沃旅游”）、武漢花馬紅旅游產業有限公司（以下簡稱“花馬紅”）簽訂了股權轉讓協議，以自有資金28，000萬元收購東湖海洋公園80%的股權。其中，含卡沃旅游所持60%的股權及花馬紅所持20%的股權。交易完成后，三特索道持有80%股權，卡沃旅游及花馬紅各持有10%股權。

    “這意味著，此次收購完成后該項目將成為繼梵凈山、猴島、華山后，三特索道第四個年游客量超百萬的項目。”一接近三特索道人士向21世紀經濟報道記者表示，更為重要的是，多年來業績承壓的三特索道在2018年實現扣非凈利潤為正后，急于通過2019年漂亮的成績單宣告三特索道已經走出陣痛期，證明業績拐點的確定性。

    新的盈利增長點

    資料顯示，東湖海洋樂園項目位于武漢市中心，背靠年游客量達2000萬人次的東湖風景區，區位優勢明顯，在武漢市具備良好的市場基礎。旗下包含多元化的產品組合，如海洋館、飛鳥世界、水世界、兒童游樂園等，項目市場前景及其復合的產品業態可持續保障良好的經營業績。

    根據上述公告，2018年，東湖海洋樂園入園游客達128萬人次。對比三特索道主要項目中華山索道、梵凈山項目、海南猴島項目年接待游客分別為204.08萬、120.07萬、104.38萬人次，收購完成后將成為第二位。

    此外，本次交易設有業績對賭條款。東湖海洋樂園2020年至2022年三年對賭凈利潤分別為2，780萬元、3，440萬元和4，280萬元，依舊維持25%左右的年均增長。

    本次收購背后也是三特索道近一年來，通過資產梳理在完成瘦身基礎上強化盈利能力的經營思路的延續。此前，三特索道管理層曾多次在采訪中表示，前些年出售部分資產并非市場猜疑的“賣子求生”，而是對現有資產進行梳理，并擇機買入新的優質資產，實現輕裝上陣的三特有望兌現這一市場承諾。

    從海洋主題公園這一細分行業來看，進入中國市場時間并不長，目前基本形成了以兩家上市公司為代表的競爭市場。一家是成立于1994年的大連圣亞，在中國建設了第一座海底通道式水族館，并成為第三代海洋館開創者；另一家是1996年同樣在大連市注冊成立的海洋主題公園運營商海昌（中國）有限公司。2018年其營業收入分別為34，765.62萬元、179，015.7萬元，凈利潤分別為5，765.61萬元、3，955.8萬元。

    對比來看本次收購核心資產東湖海洋世界，IP成熟度相較于上述兩家以運營海洋樂園為主的上市公司存在差距，借助三特索道在經營發展模式和開發模式上積累的經驗或能放大其IP影響力并適時復制，三特的業績有望迎來拐點。

    困境與掙扎

    事實上，三特索道在2018年交出上市以來最好成績單后，再度站上了盈虧臨界點。2018年度，扣非凈利潤7年來首次為正，主營業務跨越盈虧平衡點；凈利潤1.35億元，同比增長2348.96%，創下上市以來新高。公司對于當年營業收入和利潤大幅增加列出了三大主要原因，其中“資產梳理”對于業績增長影響顯著，以3.6億元完成了咸豐坪壩營公司股權轉讓，取得1.32億元的投資收益。

    近幾年，三特索道的盈利難言樂觀，一直呈現隔年虧損業績表現。而在虧損后的下一年度，三特索道通常借助轉讓旗下公司股權的方式實現投資收益，扭虧為盈。

    2018年，“降低重點國有景區門票價格”政策出臺，“去門票化”或“低門票化”已是大勢所趨，市場對于國內大多數以自然資源為依托的旅游類上市公司均存在著降價預期。根據早前公告的今年上半年盈利預告，三特索道凈利潤預計虧損3000萬至4000萬元，而去年同期這一數值則是盈利9653萬元。

    面臨“門票價格只降不漲，費用成本不降反升”的困境，營收增長將逐漸放緩，為擺脫對傳統旅游資源門票經濟的依賴，三特索道新的領導班子上臺后，于2018年推出資產梳理計劃，實施“關停并轉”舉措；2019年提出“山水生態型休閑旅游綜合運營商”的戰略定位，以內容和體驗為核心調整業務模式。

    而目前來看，此次收購的東湖海洋樂園項目不同于過往的觀光型旅游景區，而是聚焦城市休閑、親子游、周邊游的主題公園項目，這似乎也預示著三特索道已向戰略轉型邁出第一步。