■本報(bào)記者 王小康

    原本走勢(shì)喜人，剛剛創(chuàng)下年內(nèi)股價(jià)最高水平的惠倫晶體股價(jià)，在近期急轉(zhuǎn)直下。自2019年9月24日截至10月9日，公司股價(jià)7個(gè)交易日跌幅為23.97%，報(bào)收10.50元/股，相比最高價(jià)14.69元/股，市值蒸發(fā)了逾7億元。

    此外，惠倫晶體今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤還不到30萬元，控股股東和大股東似乎對(duì)公司發(fā)展信心不足，紛紛“出逃”。對(duì)于公司近期的情況，《證券日?qǐng)?bào)》記者向惠倫晶體發(fā)去采訪提綱并致電，公司工作人員表示，“董秘時(shí)間排不開，故無法回復(fù)。”

    上市三年扣非凈利潤首虧

    半年報(bào)顯示，2019年上半年，惠倫晶體實(shí)現(xiàn)營收1.26億元，同比下降22.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤27.99萬元，同比下降96.46；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-142.55萬元，同比下降128.38%。這也是惠倫晶體的扣非凈利潤首次出現(xiàn)虧損。而此時(shí)，距惠倫晶體上市剛過3年。

    公開資料顯示，惠倫晶體于2015年登陸創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)年就出現(xiàn)業(yè)績變臉，凈利潤同比下滑18.85%。此后，公司業(yè)績?cè)贌o起色，2015年至2017年三年時(shí)間，凈利潤從4136.77萬下滑至2335.69萬元。2018年底，惠倫晶體業(yè)績出現(xiàn)跳水式下跌，凈利潤虧損1.1億元，同比下滑高達(dá)576.89%，把此前三年累計(jì)的凈利潤9347.25萬元一次虧光。

    雖然惠倫晶體在定期報(bào)告中對(duì)于公司發(fā)展一直頗具信心，在2019年半年報(bào)中還表示公司近年來加大研發(fā)投入，具備了較強(qiáng)的產(chǎn)品自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力，而公司推進(jìn)小型化產(chǎn)品的差異化經(jīng)營策略幫助公司有效避開同質(zhì)競爭，提升公司盈利能力。但公司大股東們似乎公司發(fā)展前景信心不足，紛紛跑步離場。

    在公司上市限售解除后沒幾天，惠倫晶體二股東、三股東便迫不及待宣布減持。2016年6月3日，世錦國際有限公司（以下簡稱“世錦國際”）、耀晶國際有限公司公告減持計(jì)劃。2017年1月20日，第四大股東臺(tái)灣晶技股份有限公司宣布減持。2018年7月4日，控股股東新疆惠倫股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“新疆惠倫”）宣布減持。2018年7月13日，原第六大股東廣東通盈創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“廣東通盈”）宣布減持。2016年6月份至2018年11月份，幾位股東合計(jì)套現(xiàn)2.36億元。2019年上半年，新疆惠倫、世錦國際和廣東通盈再次宣布減持，同時(shí)，曾表示看好公司發(fā)展的新進(jìn)股東丑建忠，也在受讓股權(quán)過戶不到半年的時(shí)間里宣布計(jì)劃清倉式減持。

    目前，上述計(jì)劃減持的股東中，除丑建忠外，新疆惠倫和世錦國際已完成其減持計(jì)劃，廣東通盈減持比例也已達(dá)到1%，從2019年1月份到9月份，惠倫晶體的前幾大股東已合計(jì)套現(xiàn)7407.94萬元。

    產(chǎn)能未滿再擴(kuò)產(chǎn)意欲何為？

    值得一提的是，就在發(fā)布半年報(bào)的前一日，惠倫晶體公告稱，和陜西華星電子集團(tuán)有限公司（以下簡稱“華星電子”）于2019年7月31日簽署《關(guān)于組建合資公司的框架協(xié)議》，雙方將整合優(yōu)勢(shì)資源，共同出資組建技術(shù)先進(jìn)、管理高效、競爭力強(qiáng)的高科技公司陜西華星惠倫科技有限公司（以工商核準(zhǔn)為準(zhǔn)）。

    天眼查數(shù)據(jù)顯示，華星電子建于1958年，隸屬于陜西電子信息集團(tuán)有限公司，為國有全資企業(yè)。公司主要生產(chǎn)以壓電技術(shù)為基礎(chǔ)的石英晶體材料及器件；以陶瓷技術(shù)為基礎(chǔ)的電子陶瓷材料、阻容元件、敏感元器件、陶瓷零件等。

    根據(jù)公告，合資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為華星電子占50%，以現(xiàn)有設(shè)備和前期廠房改造投入經(jīng)評(píng)估后出資，惠倫晶體占50%，以設(shè)備評(píng)估后出資，不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)齊。同時(shí)，雙方約定，將于2019年9月份進(jìn)行產(chǎn)線試運(yùn)行。

    對(duì)于此次合作，惠倫晶體表示，有利于充分利用各方的資源和優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮華星電子軍工科研生產(chǎn)技術(shù)平臺(tái)及其現(xiàn)有表面貼裝生產(chǎn)線的產(chǎn)能，借助公司在表面貼裝石英晶體元器件方面的技術(shù)、市場優(yōu)勢(shì)，共同開拓軍品及民品市場。

    對(duì)于雙方的合作前景，深圳潤盈達(dá)投資有限公司研究總監(jiān)余韜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“此次和華星電子的合作，惠倫晶體預(yù)計(jì)想借助對(duì)方的設(shè)備技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充。不過惠倫晶體在產(chǎn)能利用率不高的情況下，又要開啟新產(chǎn)能，未來前景并不明朗。”

    結(jié)合公司年報(bào)披露信息，惠倫晶體所處行業(yè)競爭日益激烈，正處于產(chǎn)能過剩的階段。2018年全年，惠倫晶體銷售量同比減少了9.42%，庫存同比大增了210.62%。2019年上半年，公司主營業(yè)務(wù)電子元器件實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.03億元，較上年同期下降31.89%，公司主要產(chǎn)品表面貼裝式壓電石英晶體元器件（SMD）產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入9831.85萬元，較上年同期減少30.96%。

    同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者近期走訪惠倫晶體位于東莞的生產(chǎn)基地發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)有產(chǎn)能并未完全釋放，公司車間正在招聘作業(yè)員，維修技術(shù)員以及工程技術(shù)員等，有公司員工對(duì)記者表示，“車間還沒有滿員滿產(chǎn)，現(xiàn)在主要就是招的普通員工，但是并不好招。”

    在此情況下惠倫晶體再次擴(kuò)產(chǎn)，不禁讓人擔(dān)憂公司產(chǎn)能未來是否能被市場消化，進(jìn)而如愿產(chǎn)生良好效益。“惠倫晶體現(xiàn)在的困境不是產(chǎn)能不足，而是銷售能力下滑。所以真正要做的是把市場做起來，擴(kuò)產(chǎn)能的意義不大。”余韜表示。