12月4日，上交所對*ST華業股票作出終止上市決定。

    此前，公司股票因10月16日至11月12日連續20個交易日股價均低于面值，股票從11月13日起停牌，上交所啟動對其股票的終止上市程序。本次上交所正式作出終止上市決定，意味著*ST華業成為繼*ST大控之后，滬市第二家，也是A股市場第七家面值退市公司。資本市場人士認為，*ST華業面值退市，是市場選擇的結果，體現了投資者對公司的價值判斷；而最終走到退市這一步，并非偶然，是公司近年來內控失效、經營失敗、信披違規、持續經營能力基本喪失等內在問題接連爆發的必然結果。

    公司申請豁免退市

    沒有規則依據

    據介紹，2019年10月16日至2019年11月12日，*ST華業股票價格連續20個交易日收盤價均低于股票面值，觸及上交所《股票上市規則》相關規定的終止上市情形，應予退市。依據《股票上市規則》相關的規定，公司股票于11月13日起停牌。

    上交所此后嚴格按照《股票上市規則》的有關規定，依規作出了*ST華業股票終止上市的決定。11月12日，上交所通知公司享有申辯權利，可以申請聽證；11月18日，公司提出聽證申請，上交所于11月19日予以受理，并向公司發出聽證會議通知書；11月27日，上交所上市委員會召開聽證會議，充分聽取公司現場陳述及申辯意見；同日，上市委員會召開會議，對公司股票終止上市事項進行審議，認為公司股票已經觸及《股票上市規則》規定的面值退市情形，公司申請豁免退市沒有規則依據，并作出了*ST華業股票終止上市的審核意見；12月4日，上交所根據上市委員會的審核意見，作出終止*ST華業股票上市的決定。*ST華業股票終止上市，事實清楚，規則明確，程序合規。

    值得注意的是，在退市過程中，*ST華業總經理接受媒體采訪稱，向上交所提交了豁免退市申請。對此，有關法律專家明確表示，在現行制度框架下，退市指標客觀，程序明確，沒有留下可豁免的空間。2012年退市制度改革以來，市場化、法治化的退市原則和方向已經確立。其背后的核心理念就是把好市場的出口關，真正建立起優勝劣汰的市場機制。面值退市制度所出清的是一些公司價值沒有得到投資者認可的公司，市場生態得以更加健康，市場秩序得到維護，在整體上有利于提振市場信心。就個案而言，退市難免會給公司造成影響，但這也是公司自身經營不善所不得不需要承擔的市場成本，也是市場優勝劣汰的必然結果。當前我國資本市場正在向市場化、法治化穩步推進，提高上市公司質量已經成為重中之重，各方主體應當堅持“四個敬畏”，嚴格按照規則行事。因公司豁免退市沒有規則依據，在個案中輕言豁免，不是法治精神的體現。

    退市是基本面真實反應

    業內人士認為，*ST華業股價持續低于面值，是公司基本面的真實反應，其股票因此原因退市，是投資者選擇的結果。

    據了解，*ST華業內部控制失效，應收賬款債權投資業務爆發重大風險，涉及多起債權及擔保訴訟，部分資產和銀行賬戶被查封凍結，2018年度公司虧損64.38億元，2019年前三季度虧損50.49億元，期末凈資產為-48.20億元，下屬子公司違規為關聯方提供大額擔保，涉及金額達17.13億元，公司持續經營能力存在重大不確定性。2018年度公司內部控制審計被出具否定意見，財務報告審計被出具無法表示意見。對于公司存在的開展債權投資業務不審慎、違規擔保等違規問題，上交所于2019年7月對公司、實際控制人及相關責任人予以了公開譴責等處分。對公司存在的涉嫌信息披露違法違規行為，證監會已于2019年7月立案調查。

    在退市過程中，經監管督促，*ST華業充分提示了可能因股價低于面值原因被終止上市的風險。2019年10月16日，公司股價跌破面值，公司于10月17日披露重大事項提示性公告，提示終止上市風險。10月29日，公司股票連續10個交易日收盤價低于面值，公司于10月30日披露終止上市第一次風險提示公告。此后，公司每日均發布了風險提示公告。在公司股票價格連續低于面值期間，公司共發布了11次風險提示公告，充分向市場揭示了股票的終止上市風險。