本報記者 李勇

    積重難返，債務(wù)危機(jī)未能得到實(shí)質(zhì)性解決，天神娛樂仍未擺脫虧損境地。4月14日晚間，天神娛樂披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年一季度將虧損6000萬元至8000萬元。

    債務(wù)仍是重要制約因素

    前期激進(jìn)擴(kuò)張帶來的債務(wù)后遺癥，仍在吞噬和動搖天神娛樂的盈利基礎(chǔ)。

    “公司債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，一方面，債務(wù)利息、逾期罰息、違約金等導(dǎo)致公司財務(wù)費(fèi)用高企；另一方面，游戲競技、廣告營銷等板塊營運(yùn)資金較去年同期進(jìn)一步緊張，制約了相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績下滑。”公告中，天神娛樂把業(yè)績繼續(xù)虧損歸咎于公司承受的巨大債務(wù)壓力。

    天神娛樂成立于2010年，以游戲業(yè)務(wù)起家，并通過一系列外延式擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)覆蓋游戲、應(yīng)用分發(fā)平臺、廣告、影視的泛娛樂布局。高杠桿并購讓公司規(guī)模快速擴(kuò)大的同時也為公司發(fā)展留下隱患，在外部環(huán)境發(fā)生重大變化時，難以清償?shù)木揞~債務(wù)成為壓垮公司運(yùn)營的最大負(fù)擔(dān)。數(shù)據(jù)顯示，目前公司每年光債務(wù)利息費(fèi)用就高約4億元。

    “雖然新任管理層做了很多工作，在其努力下也豁免了基金管理費(fèi)，但相較整體的負(fù)債規(guī)模，仍難以從根本上解決問題。”有市場人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“從公告中可以看出來，債務(wù)問題不解決，高額的財務(wù)費(fèi)用不僅影響著公司的經(jīng)營利潤，也會造成營運(yùn)資金緊張，從而制約各項(xiàng)業(yè)務(wù)的正常開展與開拓，公司將進(jìn)一步陷入惡性循環(huán)。”

    保殼時間更加緊迫

    天神娛樂前期發(fā)布的年度業(yè)績快報顯示，2019年虧損已鐵定無疑。連虧兩年，公司股票將在年報披露后被實(shí)施退市風(fēng)險警示。若2020年仍無法擺脫虧損，上市地位也將不保。

    “3月1日起實(shí)施的新《證券法》做了相關(guān)修訂，股票終止上市情形交由交易所根據(jù)其業(yè)務(wù)規(guī)則來規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損或?qū)⒚媾R直接退市的局面。”前述市場人士認(rèn)為，留給天神娛樂解決問題的時間并不多，很緊迫。

    其實(shí)天神娛樂也一直在努力。2019年10月份公司曾選舉產(chǎn)生新一屆董事會，并選聘新任高管團(tuán)隊(duì)。無論在推動債務(wù)化解，還是新老業(yè)務(wù)拓展方面都已初見成效。

    “去年10月份進(jìn)入天神娛樂后，我們一是推動老業(yè)務(wù)止跌回穩(wěn)，重新凝聚業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，重啟互聯(lián)網(wǎng)廣告等傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)；二是拓展新業(yè)務(wù)，與大連合作的電競產(chǎn)業(yè)園也在快速推進(jìn)，與WCAA合作的棋牌電競賽事為旗下棋牌產(chǎn)品帶來了大量新增用戶；三是化解債務(wù)，并購基金管理費(fèi)豁免是一塊，其他的還在推進(jìn)。”對于新管理團(tuán)隊(duì)上任以來所做的工作，天神娛樂總經(jīng)理徐德偉如此表示。

    “目前公司的三個戰(zhàn)略比較清晰，也能看出來做了大量工作。前期上市公司向業(yè)務(wù)層抽調(diào)資金過多，現(xiàn)在老業(yè)務(wù)回升、新業(yè)務(wù)拓展都需要資金投入。公司目前融資能力已基本喪失，從根本上解決債務(wù)問題才是公司的希望。”前述市場人士告訴《證券日報》記者，“債轉(zhuǎn)股或是最好的解決方案，如果能實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股，公司就沒了財務(wù)費(fèi)用拖累，業(yè)績扭虧可以消除退市風(fēng)險，融資能力也將得以恢復(fù)，資金面的改善對新老業(yè)務(wù)都可以提供支撐，而且債務(wù)訴訟消除后，公司形象將得到改觀，經(jīng)營環(huán)境也會極大改善。但無論是市場化，還是通過法制層面去推進(jìn)，都必須在今年完成才行。”

（編輯 孫倩）