曾經的“創業板一哥”樂視網終于落幕。5月14日，深交所發布《關于樂視網信息技術（北京）股份有限公司股票終止上市的公告》稱，樂視網股票終止上市。與樂視網一同被終止上市的還有2015年的另一只牛股金亞科技。

    樂視網在2010年登陸資本市場，上市之后，公司市值一度超過1700億元，最新市值僅剩67億元。上市以來，公司合計歸母凈利潤為-272.6億元，而同期募資總額卻達到100.34億元。

    樂視網退市的背后，28萬戶股東將進入難以逃生的最后交易周期。而損失最為慘重者，要數2017年趕來馳援的融創。根據初步梳理，融創或有近170億元的投資，在短短三年間就打了水漂。不過，也有接近融創的人士認為，“對于所有投資主體、尤其是面臨轉型的主體而言，投資都會面臨風險。對于融創的投資行為，不能僅從投資樂視虧損來看，而應該放眼所有投資標的。”

    樂視網終止上市

    樂視網和金亞科技兩只股票交易都將于今年6月5日起進入退市整理期。據推算，如果樂視網不提出復核申請，其股票將在7月下旬正式從A股市場摘牌。

    樂視網2020年一季報數據顯示，截至3月31日，公司股東數量約為28萬戶。其中，賈躍亭持股數量為9.2億股，占比23.07%，為樂視網第一大股東；賈躍民持有6368萬股，占比1.6%；樂視控股（北京）有限公司持有2388萬股，占比0.6%；值得注意的是，上述三者所持股份全部處于凍結狀態。

    樂視網在A股公司有不少“影子股”。例如，2018年，樂視網與各方投資者初步溝通、商定，樂視網子公司“新樂視智家”確定了增資方案，擬按照120億元以上估值，融資30億元。而達華智能子公司曾決定以現金和債轉股的方式入股。此外，*ST毅昌也曾在2017年，對樂視網控股子公司新樂視智家電子科技（天津）有限公司累計拖欠公司4.21億元的應收賬款，最后按照60%比例計提。

    退市關口隔空開撕

    當下，賈躍亭赴美造車多年未見成果，如今已經申請走向了破產。不過關于他與樂視的爭論并未消失。

    就在樂視網退市的關口，樂視網再現新的爭議：樂視控股和樂視網兩個陣營掀起隔空互懟。繼上次是關于賈躍亭到底欠了上市公司多少債之后，本次話題包括賈躍亭還是不是上市公司實際控制人、賈躍亭個人債務重組計劃中是否包括樂視體育、樂視云擔保案中的90億元等。

    5月12日，樂視網網上2019年度業績說明會上，公司董事長劉延峰稱，截至2020年5月8日，賈躍亭持有公司92047.07萬股，占公司總股本的23.07%，賈躍亭雖然全部股份被凍結，大部分股份被質押，但目前仍是公司的實際控制人。公司目前沒有增資、實施債務重組計劃。

    不過，5月14日上午，樂視控股官方微信“樂視生態”表示，賈躍亭早已不是樂視網的實際控制人。樂視控股的理由是，賈躍亭自2017年7月辭去樂視網董事長一職起便不再擔任樂視網任何職務，前期他提名或委派的董事、監事、高管離任后，也再未提名或委派人員；之后賈躍亭未再對樂視網的經營管理（包括但不限于公章管理、財務管理等）有過任何決策或者指示，已不再實際控制樂視網。截至目前，真正實際控制樂視網的系現任董事、監事、高管。

    針對樂視控股的否定說法，樂視網方面回應，這只是樂視控股的單方面判斷。“截至目前，監管部門還是認定賈躍亭是樂視網的實控人。并表示如果接到相關需求，將會配合監管方面進行澄清。”

    此前，賈躍亭破產重組案件獲得了超過80%投票者的支持，這意味著賈躍亭破產重組方案已經獲得債權人層面的投票通過，即絕大多數債權人的支持和認可。賈躍亭債務處理小組相關人士確認了這一消息，并表示向包括投出反對票債權人在內的全體賈躍亭債權人表示感謝，稱已開始著手準備5月21日的美國加州中區破產法院最后的聽證會，以保證破產重組順利生效。

    融創巨額投資打水漂

    2017年，與賈躍亭一樣同為晉商出身的孫宏斌，旗下的融創火線馳援危難之中的“樂視系”，成為名副其實的白衣騎士。初步梳理來看，融創在“樂視系”的投資將近170億元。

    具體來看，2017年初，融創通過旗下公司收購樂視網8.61%股權，代價為60.4億元；收購樂視影業15%股權，代價為10.5億元；增資以及收購樂視致新33.5%股權，代價為79.5億元。通過這些投資，使樂視網和樂視影業、樂視致新成為融創中國的聯營公司。2017年11月，融創方面又再向樂視網借款17.9億元，換得樂視致新13.54%的股權。

    不過，融創對樂視的信心很快就開始飛流直下。僅到了2018年初，融創便明確表示，不會進一步增持樂視網。

    融創對樂視的投資，顯然是高位接盤。2007至2016年的十年間，樂視網累計賺取利潤僅22.3億元；不過2017到2019年，公司凈虧損則分別達到了138.78億元、40.96億元和112.8億元，三年累計虧損292億元。

    隨著樂視網敗落，融創也不斷計提損失。早在2019年5月樂視網暫停上市之際，融創在2019年報中就將對樂視網的投資凈額減值撥備至0元。

    融創在“樂視系”的其他投資標的也不樂觀。一方面，2016年98億估值的樂視影業，兩年之后大幅蒸發74億元，對于已經僅有24億元估值的樂視影業而言，所對應的融創持股賬面價值最多只有3.6億元；另一方面，樂視致新與樂視影業并未貢獻利潤，2019年報中融創將樂視致新的凈額減值撥備至只有1.7億元。因此，融創對樂視系接近170億元的投入，可以說基本上打了水漂。

    不過，也有接近融創的人士認為，對于融創的投資行為，不能僅從投資樂視虧損來看，而應該放眼所有投資標的。

    例如，融創在金科股份投資方面就獲益不菲。2016年，金科股份實施定向增發進行融資擴股，隨著公司股價的走高，融創及下屬公司開啟了變現，三年投入的總回報在66億元以上，相當于挽回了約三成的樂視投資損失。