考慮到東貝集團還擁有其他產業鏈相關資產，其擬采取的交易方式很可能和東電B股轉A的方案類似，最終實現東貝集團的整體上市。在A股改革風起云涌的大背景下，東貝B股此次啟動轉A方案，或將對市場上其他B股公司產生激勵作用。

    時隔3年多之后，中國資本市場歷史上第四個純B轉A方案將現身。

    東貝B股5月15日晚間發布公告稱，控股股東東貝集團正在籌劃向除東貝集團以外的全體股東發行A股股票，并以換股方式吸收合并東貝B股事宜。目前，東貝集團仍是有限責任公司，但已召開創立大會進行股改，尚待辦理工商登記相關手續。

    在此之前共有3起純B轉A案例，分別為2013年東電B股轉為現在的浙能電力、2015年新城B股轉為現在的新城控股、2016年陽晨B股借道城投控股轉A。此次東貝B股宣布啟動“B轉A”，或意味著新一輪B轉A股潮開啟。

    大股東實力雄厚

    東貝B股于1999年7月15日登陸B股，是國內產品品種、規格齊全且功率跨度大的壓縮機生產廠家。上市至今，公司一直保持盈利狀態，2017年至2019年歸母凈利潤分別為0.83億元、1.1億元和1.37億元，同期營收分別為37.89億元、42.74億元及46.18億元。

    東貝B股的控股股東是東貝集團，截至今年3月31日，東貝集團持有東貝B股1.176億股股份，占總股本的50.04%。

    從業務角度來看，東貝集團的規模明顯大于東貝B股。官方資料顯示，東貝集團是以研發、生產制冷壓縮機、商用制冷機械、各類鑄件為主營業務的大型企業集團，總部位于黃石經濟技術開發區，分別在大冶羅橋、黃石黃金山開發區、安徽蕪湖、江蘇宿遷建有生產基地。旗下擁有黃石東貝電器股份有限公司、黃石東貝制冷有限公司、黃石東貝鑄造有限公司、蕪湖歐寶機電有限公司、東貝機電（江蘇）有限公司等5家子公司。

    2018年，東貝集團累計實現主營收入77.07億元，同比增長6.9%（剔除新能源電站項目因素，同比增長11.4%）；實現利稅4.02億元，同比增長17%；外貿出口1.82億美元，同比增長21.9%。主導產品壓縮機產銷量超3000萬臺，增長幅度高出同行業近3倍，成為單個品牌全球第一。

    史上有過3例純B轉A

    由于種種原因，B轉A案例在市場上并不多見，最早的是東電B股轉A成為浙能電力。

    2013年2月，東電B股宣布啟動B轉A方案，控股股東浙能電力擬向東電B股除浙能電力以外的全體股東發行A股股票，以換股吸收合并方式合并東電B股，并在上交所上市。由于換股價格等因素，該交易幾經波折，最終于2013年12月完成，成為“B轉A”第一單。

    此后，更多B股探索轉A路徑。2015年12月，新城B股完成轉A，變身新城控股進入A股市場。

    于2016年12月完成的陽晨B股轉A的方案更加復雜。彼時，上海城投擁有兩個上市平臺——城投控股、陽晨B股，按照方案，城投控股向陽晨B股全體股東發行A股股份，以換股方式吸收合并陽晨B股；同時，安排下屬全資子公司環境集團承繼及承接陽晨B股的全部資產、負債、業務、人員及其他一切權利與義務，然后分立出來申請在上交所上市。

    除了上述純B股轉A的案例，市場上還出現過一些“A+B”公司B股轉A的方案。例如，招商蛇口發行A股，吸收合并招商地產A、B股，從而實現B股轉為A股。

    此外，萬科、中集集團均實現“A+B”公司的B股轉H股，這也被視為解決B股問題的方式之一。

    或引發其他B股公司效仿

    2012年下半年，由閩燦坤B退市危機和中集集團B股改革引發的B股出路大討論和實踐讓人記憶猶新。此后，中集集團、萬科、浙能電力等方案相繼出爐，令市場對B股這一歷史遺留問題的解決充滿期待。

    從操作方案來看，幾乎每個方案都各具特色：根據是否為“A+B”、大股東是否有另一上市平臺、大股東資產是否充裕等不同條件，這些上市公司設計了特點明顯但又貼合實際的方案。當然，它們都有一個共同點——大股東提出的方案要充分考慮中小股東的利益，如果不能注入足夠優質的資產，或讓渡的利益不夠，這些方案往往難以通過股東大會。

    回到此次東貝B股轉A的方案上，考慮到東貝集團還擁有其他產業鏈相關資產，其擬采取的交易方式很可能和東電B股轉A的方案類似，最終實現東貝集團的整體上市。

    在A股改革風起云涌的大背景下，東貝B股此次啟動轉A方案，或將對市場上其他B股公司產生激勵作用。目前，滬深兩市共有96只B股，其中不少股價長期低迷，甚至處在退市的邊緣。

    東灃B在5月11日發布公告稱，公司股票已連續20個交易日收盤價格均低于每股1元人民幣面值。根據有關規定，公司股票自當日開市起停牌，深交所將自公司股票停牌起十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。