本報(bào)記者 何文英

    今年以來(lái)，“舌尖上的湘股”備受投資者青睞，絕味食品和鹽津鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)在5月15日一同創(chuàng)下歷史新高。其中，鹽津鋪?zhàn)訌?月2日至5月15日期間漲幅更是高達(dá)151%。

    財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，舌尖上的投資機(jī)會(huì)主要與國(guó)內(nèi)擴(kuò)大包括消費(fèi)在內(nèi)的內(nèi)需政策力度有關(guān)。“尤其是二季度以來(lái)隨著疫情防控取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展后，各地出臺(tái)了發(fā)放消費(fèi)券、拉動(dòng)旅游等消費(fèi)刺激措施，有效刺激了食品等消費(fèi)需求，對(duì)相關(guān)受益企業(yè)盈利能力的提高構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。”

    鹵味龍頭加快行業(yè)整合

    從幾萬(wàn)元的單店起家到營(yíng)收超過(guò)50億元的萬(wàn)家門店，鹵味行業(yè)龍頭絕味食品完美詮釋了舌尖上的市場(chǎng)機(jī)遇。公開數(shù)據(jù)顯示，2011年至2019年，絕味食品營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增速為18.6%，凈利潤(rùn)年復(fù)合增速高達(dá)45.9%。

    2019年年報(bào)顯示，絕味食品當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.72億元，同比增長(zhǎng)18.41%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.01億元，同比增長(zhǎng)25.06%。報(bào)告期內(nèi)，公司開店總數(shù)達(dá)到10954家，同比凈增長(zhǎng)1039家，門店數(shù)量已穩(wěn)居行業(yè)第一。

    絕味食品董事長(zhǎng)戴文軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前鹵味行業(yè)仍極度分散，即便是頭部品牌也沒(méi)拉開差距。“在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)我們和其他頭部品牌將一起繼續(xù)提升行業(yè)集中度，對(duì)小品牌店進(jìn)行逐步轉(zhuǎn)移，未來(lái)3年到5年內(nèi)鴨脖品類都是繼續(xù)提高集中度的過(guò)程。”

    據(jù)介紹，鹵制品市場(chǎng)目前仍以作坊式、夫妻老婆店為主要經(jīng)營(yíng)模式，上規(guī)模的生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較少。疫情期間，區(qū)域性中小品牌受消費(fèi)疲軟、資金鏈斷裂等不利影響，行業(yè)加速出清，這為絕味食品以低成本跑馬圈地帶來(lái)了較好的機(jī)會(huì)。

    “以前機(jī)場(chǎng)、高鐵這樣難以進(jìn)入的高勢(shì)能門店，在疫情之后都出現(xiàn)了拿鋪機(jī)會(huì)，公司專門出臺(tái)了扶持政策鼓勵(lì)加盟商逆勢(shì)拿鋪、養(yǎng)鋪，未來(lái)高勢(shì)能渠道的投資回報(bào)將會(huì)十分可觀。”絕味食品董事蔣興洲在公司2019年度股東大會(huì)上說(shuō)道。

    此外，絕味食品所處的“黃金賽道”，也為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽康於藞?jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。據(jù)了解，鹵味行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已從十年前的200億元發(fā)展至2019年的1000億元，且每年仍以15%以上的速度增長(zhǎng)。

    “按照行業(yè)的規(guī)模測(cè)算以及絕味的增長(zhǎng)曲線來(lái)看，2035年鹵味細(xì)分品類才會(huì)逐步看到天花板。”戴文軍表示，目前公司仍保持著每年800家至1200家的門店增速，由于疫情加速行業(yè)整合，今年的開店速度大概率將超過(guò)去年同期。

    鹽津鋪?zhàn)邮兄灯瓢賰|元

    今年一季度受疫情影響，上市公司當(dāng)期業(yè)績(jī)下滑已成為市場(chǎng)共識(shí)。在此背景下，鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收凈利雙料大增的“真香”一季報(bào)吸引了市場(chǎng)的高度關(guān)注，公司二級(jí)市場(chǎng)也以突破100億元市值作出了同步反饋。

    2020年一季報(bào)顯示，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.64億元，同比增長(zhǎng)35.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5720萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.8%。鹽津鋪?zhàn)佣麻L(zhǎng)張學(xué)武對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“一季度公司烘焙類產(chǎn)品供不應(yīng)求，由于面包蛋糕這些烘焙類產(chǎn)品具有半休閑半代餐的性質(zhì)，在特殊時(shí)期更受消費(fèi)者青睞。”

    國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，消費(fèi)者可供選擇的品類也將更加豐富，鹽津鋪?zhàn)尤绾伪３?ldquo;加速度”成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。張學(xué)武表示：“公司的核心優(yōu)勢(shì)在于商超供應(yīng)鏈，目前中國(guó)商超散裝市場(chǎng)容量達(dá)1000多億元，在這個(gè)巨大的市場(chǎng)里，只有產(chǎn)品矩陣完備、綜合實(shí)力特別強(qiáng)的企業(yè)才能走得更遠(yuǎn)。”

    自上市以來(lái)，鹽津鋪?zhàn)討{借其大型連鎖商超的高端渠道優(yōu)勢(shì)，采取以點(diǎn)帶面，以大型商超帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)銷商發(fā)展的營(yíng)銷渠道發(fā)展模式，建立起了覆蓋廣泛、多層次的經(jīng)銷商營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。

    2017年，公司創(chuàng)新性地推出“店中島”模式進(jìn)一步深耕商超渠道并取得了明顯成效。據(jù)張學(xué)武介紹，2019年公司在國(guó)內(nèi)大型商超渠道擁有8000多個(gè)“店中島”，今年預(yù)計(jì)將新增5000家，原有“店中島”網(wǎng)點(diǎn)則力爭(zhēng)增加坪效。同時(shí)，由于“店中島”的配置與管理均已實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，未來(lái)將進(jìn)一步在全國(guó)商超內(nèi)進(jìn)行復(fù)制推廣。

    在渠道優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，鹽津鋪?zhàn)咏衲赀€計(jì)劃進(jìn)一步夯實(shí)新品的增長(zhǎng)曲線。年報(bào)顯示，2019年公司新切入的辣條類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4941萬(wàn)元，同比增幅高達(dá)13817.12%。張學(xué)武表示：“今年公司要正式進(jìn)入辣條行業(yè)，爭(zhēng)取5年內(nèi)辣條單品銷售額達(dá)到10億元。”

    對(duì)于舌尖上的投資機(jī)會(huì)，中國(guó)品牌研究院高級(jí)研究員朱丹蓬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也給予了積極的評(píng)價(jià)。他認(rèn)為：“在人口紅利和新生代消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的雙重因素疊加下，未來(lái)中國(guó)的食品行業(yè)仍會(huì)持續(xù)向好，行業(yè)體量、公司利潤(rùn)以及股價(jià)將會(huì)齊頭并進(jìn)。”