本報記者 趙彬彬

    魯北集團鈦業資產整體注入有新進展。

    5月23日，魯北化工披露了中介機構對證監會反饋意見回復公告、標的資產金海鈦業海外銷售核查報告等，同時也公布了修訂后的交易報告書（草案）。

    交易報告書（草案）顯示，魯北化工擬以13.8億元收購魯北集團持有的金海鈦業66%股權和錦江集團持有的金海鈦業34%股權，以0.2億元收購魯北集團持有的祥海鈦業100%股權。收購完成后，魯北化工將擁有金海鈦業、祥海鈦業全部股權，順利切入到鈦白粉領域。

    “魯北集團系國有控股企業，本次交易涉及國有資產轉讓，魯北化工為上市公眾公司，因此在本次轉讓過程中既要考慮投資者的權益，還要考慮到國有資產的保值增值。”山東某私募研究員趙陽對《證券日報》記者表示。

    透鏡公司研究創始人、資本市場研究專家況玉清也告訴《證券日報》記者，“涉及國資的資產交易中，一是要注意資產的質量，即是不是可以提升上市公司效益，另一方面也需要注意定價的公允性，有無造成國資流失或損害上市公司股東利益的問題。”

    切入鈦白粉領域

    魯北化工是山東省較大的磷復肥、復合肥和水泥生產企業，擁有30萬噸磷銨、40萬噸硫酸、60萬噸水泥、100萬噸復肥、0.25萬噸溴素、100萬噸原鹽、30萬噸甲烷氯化物的生產規模。

    “盡管魯北化工過去幾年業績也實現了穩定增長，但其增長的空間比較有限。要提升上市公司盈利能力，并購優質資產是一個不錯的選擇。”趙陽表示。

    鈦白粉主要用于涂料（油漆）、塑料、造紙等幾大領域，與國民經濟息息相關。近年來，汽車、通訊、建筑、交通等領域的快速發展帶動鈦白粉市場需求增長。

    金海鈦業是國內重要的鈦白粉生產企業，擁有年產超10萬噸的硫酸法鈦白粉生產線，且另外一條年產10萬噸的硫酸法鈦白粉生產線正在建設過程中，建設完成后其生產能力將位于國內前列；祥海鈦業正在籌建年產6萬噸氯化法鈦白粉項目。

    “金海鈦業具有較強的盈利能力，2018年、2019年凈利潤都超過9000萬元。”魯北化工董秘張金增告訴《證券日報》記者，本次交易完成后，公司的產業布局將拓展到鈦業領域，資產規模、收入規模進一步擴大，有助于增強公司盈利能力和核心競爭力，提升抗風險能力。

    “此外，鈦白粉產業與公司硫磷產業具有高度關聯性。”張金增說，金海鈦業產生的石膏廢渣是公司水泥生產的重要原料，收購完成后，公司硫磷產業鏈與鈦白粉產業鏈將實現協同發展，減少關聯交易。

    國有資產保值增值

    本次交易還有一個背景就是，山東國有企業改革提速。

    2017年，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于創新政府配置資源方式的指導意見》提出，堅持以管資本為主，以提高國有資本流動性為目標，積極推動經營性國有資產證券化。

    同年，山東出臺了《關于加快推動國有企業改革的十條意見》，加快推動山東國有企業改革，力爭到2020年山東省國有企業改革在重點領域和關鍵環節取得決定性成果，并對省屬國有企業資產證券化率提出明確要求。

    公告顯示，將魯北集團的優質資產注入上市公司，可有效提升魯北集團國有資產證券化率，符合黨中央、國務院及山東省政府關于國有企業發展混合所有制改革的決策精神。

    “因為涉及國有資產注入及重大資產重組，我們本次交易無論是從程序的合規性還是從評估定價的公允方面都做了大量工作。”張金增告訴《證券日報》記者，我們選定中介機構對標的資產進行全面盡調，對其客戶和銷售數據進行了核查。

    魯北集團一位高管對《證券日報》記者表示，魯北集團的鈦產業板塊資產整體注入魯北化工，可以有效提升上市公司持續盈利能力，同時，集團鈦業資產也實現資本證券化，這有助于國有資產保值增值。

    一季度鈦白粉出口增1.5倍

    今年發生的新冠肺炎疫情對標的資產的影響幾何？這是投資者頗為關注的問題。

    公告顯示，祥海鈦業6萬噸氯化法鈦白粉生產線正在籌建中，新冠疫情除對項目建設進度有一定延緩外，對其他方面并無影響。金海鈦業方面，疫情對采購的影響主要體現為鈦精礦的運輸時間延長。

    “由于前期儲備較為充足，對一季度整體經營影響較小。”魯北集團前述人士表示，進入二季度后，境外疫情大規模暴發，進口鈦精礦的發貨周期受到一定影響，但境內礦供應已趨正常，進口鈦精礦供貨延緩對金海鈦業生產經營整體影響較小。

    據統計，金海鈦業2020年一季度銷售出庫3.13萬噸，比去年同期增長27.24%。其中，一季度鈦白粉累計出口1.82萬噸，同比增長約150%。同期，中國鈦白粉累計出口33.17萬噸，同比增長43%。

    “一季度出口增速較快，主要是因為金海鈦業離港口較近，貨物可直接到達港口，而內陸的鈦白粉生產企業受國內運輸環境的影響，不能及時到港。”魯北集團前述人士表示。

    針對疫情，金海鈦業也采取了多種措施應對。比如，積極開拓境內終端客戶，提升市場份額；對受到疫情影響較小的韓國、南非及中亞等國家、地區加大銷售力度，同時也調整了原材料的采購策略。

    公告顯示，經初步預測，隨著下半年疫情影響逐步減弱及市場拓展，金海鈦業2020全年銷售收入有望與2019年基本持平。

（編輯 白寶玉）