歌華有線6月1日晚公告稱，公司控股股東北京北廣傳媒投資發展中心有限公司（簡稱“北廣傳媒投資發展中心”）、間接控股股東北京歌華傳媒集團有限責任公司（簡稱“歌華傳媒集團”）于6月1日與中國廣播電視網絡有限公司（簡稱“中國廣電”）簽署《出資意向協議》，北廣傳媒投資發展中心以其持有的公司2.66億股股份（占公司總股本的19.09%）出資共同發起組建中國廣電網絡股份有限公司（暫定名，簡稱“中國廣電網絡”）。若本次出資實施完成，公司控股股東將由北廣傳媒投資發展中心變更為股份公司，公司實際控制人將由北京廣播電視臺變更為國務院。公司股票自6月2日復牌。

    值得注意的是，盡管手握5G牌照，但廣電“全國一網”的整合還未完畢，牌照尚未發揮應有作用。業內人士指出，隨著廣電“全國一網”整合平臺花落歌華有線，以及各家廣電系上市公司集體宣布參與組建，也意味著廣電5G推進工作將加速。預計下一步工作重點在推動廣電5G網絡建設，以及對相關廣電系上市公司的整合。

    平臺公司浮出水面

    出資意向協議披露，根據中宣部等九部委《全國有線電視網絡整合發展實施方案》（簡稱《實施方案》）的精神，由中國廣電牽頭組建股份公司。北廣傳媒投資發展中心系歌華傳媒集團間接持股的全資子公司，持有歌華有線37.42%股份。北廣傳媒投資發展中心與歌華傳媒集團有意愿以其持有歌華有線股份出資參與發起組建中國廣電網絡。

    公告顯示，按照《實施方案》要求，由中國廣電牽頭和主導，聯合省級有線電視網絡公司、戰略投資者等共同組建中國廣電網絡，各方一致同意股份公司注冊于北京市，并在北京市依法納稅，組織形式為股份有限公司，股東按持股比例行使股東權利、分享利潤。

    對于出資方式，協議也做出約定。北廣傳媒投資發展中心作為歌華有線的控股股東，持有歌華有線37.42%的股份，北廣傳媒投資發展中心以持有的歌華有線股份的51%出資作為股份公司發起人之一，股份出資的每股作價不低于下列兩者之中較高者：提示性公告日前30個交易日的上市公司股票每日加權平均價格的算術平均值；最近一個會計年度上市公司經審計的每股凈資產值。實際出資額的每股作價以專業評估機構出具的評估報告為基礎，由各方協商確定，審計、評估基準日為2019年12月31日。各方同意，在本次交易中，按照北廣傳媒投資發展中心擬轉讓的歌華有線股份的評估價值，按照股份公司注冊資本折合成股份公司對應股份。

    中國證券報記者注意到，歌華有線控制權變動早前就有端倪。歌華有線4月29日披露的2019年年報顯示，利潤分配方案為擬向全體股東每10股派發現金紅利6.60元（含稅）。截至2019年12月31日，公司總股本13.92億股，以此計算合計擬派發現金紅利9.19億元（含稅）。通過梳理公司分紅歷史，歌華有線2015年-2018年每股股利（稅前）是0.18元，而2019年則為0.66元。相比往年，歌華有線在業績并無改善的情況下加大分紅力度。業內人士指出，這一動作似乎是控制權轉移的征兆。

    未來或通過吸并整合

    值得注意的是，5月28日盤后，貴廣網絡、東方明珠、廣電網絡、吉視傳媒、廣西廣電、江蘇有線、天威視訊、華數傳媒、電廣傳媒、湖北廣電10家廣電系上市公司上演整齊劃一的動作。上述公司均披露，根據《中共中央宣傳部等關于印發〈全國有線電視網絡整合發展實施方案〉的通知》，公司擬以現金出資參與發起組建中國廣電網絡。

    業內人士指出，中國廣電網絡即將組建，意味著“全國一網”整合將取得實質性突破。長期跟蹤廣電整合的行業分析師葉峰（化名）推測中國廣電網絡在今年7月份掛牌，中國廣電為控股股東，中國移動、阿里巴巴通過混改戰略入股，各省廣電公司通過股權或現金置換一定股份。持股比例上，控股股東中國廣電持有51%股份；中國移動和阿里巴巴通過現金或業務出資成為戰略股東；非上市省廣電以其51%股權置換一定股份；廣電系上市公司以現金或控股股東股份出資置換一定股份，其中歌華有線轉移控股權。

    葉峰指出，相關廣電系上市公司參與組建的廣電“巨無霸”公司意義重大。他預計中國廣電網絡掛牌成立后，將登陸資本市場，通過注入中國廣電優質資產方式將其持有的歌華有線股份從37%提升至絕對控股。中國廣電網絡核心資產注入歌華有線后，歌華有線上市公司主體變為中國廣電網絡，該公司將通過吸收合并方式，將其他上市公司逐一整合。

    加速推動廣電5G進程

    值得注意的是，隨著“全國一網”整合平臺花落歌華有線，以及各家廣電系上市公司集體宣布參與組建，也意味著廣電5G推進工作將加速。

    3月2日，國家廣播電視總局在北京召開貫徹落實《全國有線電視網絡整合發展實施方案》（簡稱《方案》）電視電話會議，啟動全國有線電視網絡整合和廣電5G建設一體化發展工作。按照《方案》，“全國一網”整合將由中國廣電聯合省級網絡公司、戰略投資者共同發起、組建形成中國廣播控股主導、對各省網公司按母子公司制管理的“全國一網”股份公司。

    華西證券傳媒首席分析師趙琳早前告訴中國證券報記者，廣電行業長期處于分散經營狀態，這種模式對行業發展不利，在與互聯網公司和運營商的競爭過程中，廣電網用戶持續流失。

    目前，中國廣電的電信固網牌照、700MHZ移動通訊頻段到位，補齊了在電信網絡牌照和移動頻段的短板。2016年，工信部向中國廣電頒發固定寬帶業務牌照，意味著中國廣電可以自己建設寬帶網絡和出口。2019年6月6日，中國廣電正式獲頒5G牌照。然而，目前廣電“全國一網”的整合還未完畢，上述牌照尚未發揮應有的作用。而按照“十三五”規劃，廣電一網整合需在今年完成。

    業內人士指出，從長遠來看，在“全國一網”管理架構下，擁有700MHZ黃金頻段的中國廣電5G，可以用很少的成本投入建設起覆蓋范圍最廣的5G網絡，由此才有機會在與另三大通信運營商的5G競爭中獲得自己的市場份額。

    隨著廣電“全國一網”整合平臺花落歌華有線，以及各家廣電系上市公司集體宣布參與組建，也意味著廣電5G推進工作將加速。預計下一步工作重點在推動廣電5G網絡建設，以及對相關廣電系上市公司的整合。