本報見習記者 劉偉杰 楊潔

    又一例A股公司擬分拆旗下新三板公司至境內上市引關注。近日，新三板公司宏裕包材發布公告稱，公司第二屆董事會第八次會議審議通過了《關于公司控股股東擬籌劃分拆本公司至境內交易所上市的議案》，控股股東安琪酵母股份有限公司擬籌劃分拆公司至境內交易所上市。

    本報記者注意到，這是今年以來繼成大生物沖擊科創板、凱盛新材申報創業板IPO外的第三家A股公司分拆新三板公司赴境內上市的案例，目前前兩家的審核狀態均為“已問詢”。

    宏裕包材于2016年5月份掛牌新三板基礎層，控股股東為上市公司安琪酵母，目前持有其65%的股份。2020年上半年，宏裕包材實現營業總收入2.5億元，同比增長17%；實現凈利潤3384萬元，同比增長66%。

    “上市公司分拆是資本市場優化資源配置的重要手段，有利于公司進一步實現業務聚焦、提升專業化經營水平，也有利于公司理順業務架構，拓寬融資渠道，獲得合理估值，完善激勵機制，對于深化金融供給側結構性改革，進一步完善并購重組功能，更好地服務科技創新和經濟高質量發展都有積極意義。”北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

    華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，分拆上市對于安琪酵母而言，能夠使得母公司的絕對價值和相對價值都相應提升，母公司的資本實力也因此得到提高，并可借分拆上市騰出資金和精力用于培育新的成長項目，從而促使聯合體中的各公司準確定位，更有效的實施公司集團的內部管理戰略和外部競爭戰略。

    在謝彩看來，對分拆出來的宏裕包材而言，在境內交易所直接上市，將使其從新三板進入到更大的平臺，借助資本市場靈活融資政策，獲得發展所需要的資金，并能夠更靈活的應對市場變化，獲得更大發展空間，從而提升公司盈利能力和綜合競爭能力。

    目前，宏裕包材擬IPO計劃尚處于前期籌劃階段，項目實施過程中仍會存在各種不確定因素。根據2019年12月13日，證監會正式發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》（簡稱《若干規定》），為A股公司所屬子公司到境內上市提供了依據和政策支持。但是《若干規定》對上市公司上市時間、盈利情況、合規情況以及持股情況等均有具體要求，整體來看分拆上市的要求較嚴，符合要求的公司并不多。

    本報根據東方財富Chioce數據，截至目前，新三板第一大股東為A股上市公司且持股比例超過50%的公司共計92家，其中符合分拆上市規定的新三板企業近30家。

    “上市公司積極分拆所屬子公司境內上市，子公司分拆上市后，各業務非常清晰，有利于公司整體估值水平提升，也有利于整體提升公司盈利能力和綜合競爭力。”常春林認為。

    常春林進一步表示，目前有不少企業已先將子公司在精選層掛牌，獲得接近滬深交易所二級市場的估值水平與流動性，以較高估值水平融資來促進各項業務穩定發展。如在精選層掛牌滿一年、且符合相關規定后亦可向交易所申請轉板登陸科創板和創業板。

    謝彩告訴記者，預計未來國內A股分拆新三板企業境內上市成功案例將會增加，但數量較為有限。主要原因在于：新三板精選層的推出，符合條件的優質企業能夠進行公開發行和連續競價交易，獲得融資的渠道打開的更大；同時，在精選層掛牌一年以后符合條件可轉板至科創板或創業板上市，因此企業不必一定要走分拆上市這條道路。

（編輯 沈明）