本報見習記者 馮思婕

    9月7日晚間，九洲藥業發布了非公開發行A股股票預案，擬募集資金總額不超過10億元，募集資金扣除相關發行費用后將用于瑞博（蘇州）制藥有限公司研發中心項目、瑞博（杭州）醫藥科技有限公司研發中心項目、浙江四維醫藥科技有限公司CDMO制劑項目、浙江四維醫藥科技有限公司百億片制劑工程項目（一期）和補充流動資金。

    九洲藥業在預案中提到，本次定增旨在提升公司CDMO服務能力，推動一站式綜合服務升級；推進特色原料藥+制劑一體化，發展高端仿制藥制劑業務；持續增加研發投入，保持技術先進性；以及增強資金實力，為公司發展戰略提供保障。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“創新藥、高端仿制藥以及改良型新藥其實都是國內醫藥工業轉型升級的產品體現，未來前景都是值得看好的。這是國內醫藥工業一次大的變革和產品迭代，而九洲藥業作為CDMO的參與企業也必然受益。”

    緊抓CDMO業務板塊發展黃金期

    2020年上半年是九洲藥業CDMO板塊業務高速增長的黃金期。西部證券在研報中指出，九洲藥業CDMO板塊上半年實現收入4.36億元，同比增長136.16%，已與諾華、羅氏等國際品牌和貝達、海思科等國內品牌達成緊密合作關系。目前公司CDMO已上市項目11個，III期臨床項目39個，II期及I期臨床試驗項目達375個。

    浙江省并購聯合會副秘書長、白沙泉并購金融研究院執行院長陳漢聰告訴《證券日報》記者：“當前，受益于國內藥審改革提高審評速度、一致性評價、帶量采購等倒逼藥企向創新藥轉型、加入ICH與國際接軌等一系列改革，國內CDMO產業快速發展促使產業技術水平不斷提升。未來隨著我國CDMO企業質量體系不斷與國際接軌，再加上國內基礎設施和人力資源的成本優勢，全球CDMO產業鏈將逐步向國內轉移。”

    值得一提的是，去年年底，為進一步擴充CDMO項目，開發新產品，帶來業務的快速增長，九洲藥業以約7.9億元人民幣自籌資金收購諾華投資所持有的剝離技術與藥品開發資產后的蘇州諾華制藥100%股權，并更名為瑞博（蘇州）制藥。在公司團隊的共同努力下，瑞博（蘇州）承擔的多個戰略項目在上半年順利實施，收入快速增長，并實現扭虧。報告期內瑞博（蘇州）實現營業收入1.76億元，凈利潤1625.91萬元。

    而瑞博（蘇州）制藥有限公司研發中心項目更是在此次定增中占有舉足輕重的地位，九洲藥業擬將募集資金中的2.8億元投入此項目，足可見公司對瑞博（蘇州）未來發展的重視。

    陳漢聰進一步表示：“近年來，在生物制藥逐漸普及的影響下，國外各類領先CDMO企業正借助收購逐步實現平臺化、規模化、特色化。一方面，企業通過縱向收購構建包含臨床開發、API生產以及制劑生產的整個藥品生命周期的一站式服務平臺；另一方面，企業通過橫向并購大型藥企閑置廠房，迅速整合高質量標準生產線，并再細分領域確定技術優勢。”

    “不過需要注意的是，這兩年CDMO行業發展較快，各地產能上得比較快，后續是否會出現產能閑置值得跟蹤研究，以及MAH制度的落地，和原研企業的信任等等。”劉盛宇提到，這些都是行業發展的制約因素，值得投資者關注。

    穩步推進原料藥制劑一體化戰略

    除了CDMO業務板塊外，九洲藥業在特色原料藥及高端仿制藥方面也著手布局。上個月底，公司與上海醫藥集團股份有限公司（下稱“上海醫藥”）合資合作項目簽約儀式在上海舉行，雙方擬在臺州設立合資公司，以高端仿制藥及改良型新藥開發為目的，穩步推進原料藥制劑一體化戰略。

    劉盛宇表示，醫藥產業是臺州的主導優勢產業，臺州當地出臺了很多政策鼓勵企業創新轉型，實現從“醫藥大市”向“醫藥強市”轉變，醫藥行業在臺州當地具有產業聚集優勢。

    據了解，九洲藥業在原料藥生產、研發上有著獨特優勢，而上海醫藥在制劑生產、網絡布局等方面較為突出。雙方將自身優勢以資本作為紐帶相連接，實現了國資體系與民營體制機制的全新結合。

    白沙泉并購金融研究院資深研究員章儼認為：“成立合資公司，有助于九州藥業提升產品的附加值，穩步拓展公司原料藥制劑一體化業務布局；而上海醫藥則能夠進一步釋放公司高端制劑產能及豐富產品品類，保障公司在產及在研制劑產品的原料藥供應，最終實現雙方業績的持續穩定增長。”

    章儼在接受《證券日報》記者采訪時還提到，高端仿制藥及新型改良藥業務市場前景廣闊，隨著國家相關政策的出臺，高端仿制藥及新型改良藥行業會越來越規范，行業集中度將進一步提升。“而九洲藥業與上海醫藥的深度合作，將使二者的優勢互補，從原料藥生產到制劑銷售渠道，拓展全產業鏈業務，提升公司高端仿制藥及新型改良藥產品的競爭力，提高公司盈利能力，鞏固行業內領先地位。”

（編輯 田冬 上官夢露）