本報記者 舒婭疆 見習記者 蒙婷婷

    12月16日，新希望乳業股份有限公司（以下簡稱“新乳業”）披露《2020年限制性股票激勵計劃（草案）》（以下簡稱《草案》）等系列公告，擬向激勵對象授予1378萬股限制性股票。

    接受《證券日報》記者采訪的分析人士認為，股權激勵將為新乳業未來發展提供持續推動力，而伴隨我國乳制品消費市場日趨成熟，低溫奶產品的發展潛力將進一步凸顯，新乳業的差異化發展方向和外延式增長前景也得到了更多關注和期待。

    考核目標或助推業績3年翻倍增長

    根據《草案》，新乳業此次激勵計劃涉及的激勵對象共計41人，包括董事長、總裁、副總裁、董秘、財務總監等人在內，他們均為公司董事、高管、核心管理人員及核心骨干人員以及公司認為應當激勵的對公司經營業績和未來發展有重要影響的其他員工。該計劃擬向激勵對象授予1378萬股限制性股票，占此次公告時公司股本總額的1.6141%。授予價格為9.35元/股。

    值得一提的是，此次股權激勵計劃業績考核要求為：以2020年為基準，2021-2023年公司合并營業收入、凈利潤增長率均不低于25%、56%和95%。

    中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著股權激勵計劃的實施，我認為新乳業也將進入一個全新的‘沖刺’階段，股權激勵給公司未來整體發展提供了較好政策推動力。”

    記者注意到，國盛證券、民生證券、開源證券在《草案》披露后紛紛發布研報，并對新乳業給予“買入”或“增持”評級。民生證券認為，此次股權激勵計劃的考核目標側重并購績效，3年業績有望翻倍；綁定高管與業務骨干利益，優化股權結構；激勵力度較大（授予價格為《草案》公布前1個交易日公司股價的50%），解禁期綁定公司高管。“考慮到低溫奶行業增速較高以及公司持續存在外延并購預期，同時預計本次股票激勵將顯著激發管理層積極性，預計公司未來業績增速將有望快于乳制品行業平均水平。”

    低溫奶市場潛力突出

    從乳制品行業來看，當前我國乳制品整體處于成熟期，但低溫奶仍然保持高成長性，有數據顯示，低溫奶近三年復合增長率約12%。

    2019年初登陸A股市場的新乳業被認為契合了以低溫奶為重點之一的行業發展趨勢。資料顯示，公司明確了以低溫奶市場為主的差異化發展方向，低溫產品保持穩健增長，截至2019年，公司低溫奶占比達60%以上。同時，新乳業持續鞏固、提升并購整合的能力，通過收購和整合，實現外延式增長。

    “我認為，新乳業城市集群的模式匹配了當前行業發展的趨勢。未來行業發展的一大重心就在于低溫奶領域，而低溫領域的業務不可能以一個生產基地去滿足全國市場，它一定是以城市或者區域為范圍進行統合模式來發展，因此公司原有的這種發展模式就匹配了低溫市場和整個乳業市場的升級。”朱丹蓬向《證券日報》記者表示道。

    在獨立乳業分析師、中國農墾乳業聯盟專家組組長宋亮看來，乳品消費的增長空間、科技的應用都將有利于行業未來進一步發展。他在接受《證券日報》記者采訪時表示：“我國乳品總體消費水平與國際、亞洲相比仍有較大差距。從結構來看，我國在一二線城市的人均消費量基本達到了亞州水平，但在三四線仍有很大的增長空間。同時，由于技術的應用，低溫奶的保質期由過去的幾天可以增加到15天、30天甚至到45天，這能夠極大降低企業運營成本，也有利于產品進入到三四線市場，推進低溫白奶業務市場的容量擴大。同時，這也將有利于行業龍頭企業突破區域壁壘，為低溫奶的市場集中度提升打下基礎，而行業中小企業未來也將面臨較大競爭壓力。”

    展望乳制品行業的未來趨勢，宋亮認為，奶酪業務將保持高速增長；中國企業將會繼續加強在東南亞市場的開拓和發展力度；伴隨國內供應鏈體系日趨完善，養殖業與下游產業鏈利益連結、得到較大保護，未來市場風險會極大降低；企業將會加快科技進步和技術應用。“此外，低溫白奶將是業務增長‘最可以預期’的產品，它也將極大改變乳品市場的結構，低溫奶在消費品中的比重會明顯提升。低溫白奶在白奶市場中的占比是15%，5年以后，我認為占比將提升至40%左右。”宋亮說道。

（編輯 喬川川）